【求教】关于教科书上“有价证券价格与利率之间的关系”，不是很理解

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高鸿业的《宏观经济》中提到：在货币供给量不变的前提下，人们出售有价证券获取从事交易增加所需的货币。
为什么这个情况下证券价格下降，而利率上升？这个有“价证券的价格”和“利率”之间的关系应该怎么理解？

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关键词：有价证券 教科书 货币供给量 货币供给 宏观经济 有价证券 教科书

既然没人来回答，就我自己回答吧。我花了一个晚上，就是看那10来页书，算是把它看懂了。

首先说明一下证券价格的决定：证券价格=购买本金+预期收益。
购买本金好理解，就是买证券时的花费，关键是预期收益。预期收益跟利率是挂钩的，且成正比，即利率高的时候预期收益就高。大家可以联想存钱到银行的情况帮助理解。
假设“证券价格”是一个恒定的水平，那么购买本金的花费多的时候，预期收益就少，也就是利率较低；反之，购买本金花费多少，预期收益多，利率就高。
而这个“购买本金的花费”就是我们实际买证券时掏出来的钱，也就是说花费较低时，人们对货币需求就大，利率较高；反之，则对货币需求较小，利率较低。

而上面提到的“证券价格下降”是这样一种情况，人们手中的“钱”较少，无法用更多的“钱”去购买证券，证券只能降价才能卖出。即这时对货币需求较大，所以利率较高。其实这个时候的“钱”是比较值钱的

6678020 发表于 2012-9-20 00:11
既然没人来回答，就我自己回答吧。我花了一个晚上，就是看那10来页书，算是把它看懂了。

首先说明一下证 ...

受教！#^_^

我是这样理解的，因为证券的价格下降，那么他的收益率就会升高，人们要么把钱放在银行靠利率来增值，要么靠有价证券来增值，既然证券价格下降，那么你买证券给你带来的收益就会大于存在银行的收益，人们自然就会把钱才银行取出，购买有价证券，银行的储蓄就会减少，利率就会提高，银行的利率要与证券的收益率均衡，人们就是在投资银行与证券上进行选择。

334123783 发表于 2012-9-23 11:23
我是这样理解的，因为证券的价格下降，那么他的收益率就会升高，人们要么把钱放在银行靠利率来增值，要么靠 ...

哇！你这个理解比我的要精辟得多，受教！

这不是显然的啊

都是大神！！！

厉害厉害啊！

6678020 发表于 2012-9-20 00:11
既然没人来回答，就我自己回答吧。我花了一个晚上，就是看那10来页书，算是把它看懂了。

首先说明一下证 ...

额，老帖了，但是我还是想说你的理解有误，高书上有一个例子，假设一张债券的利息十美元，市场利率百分之十，债券价格为一百美元，利率百分之五时，债券价格为两百美元，因为利率为百分之五时将两百美元钱存银行也可得十美元。这里的利率就是银行利率，也不是投资收益率。这里的债券无需考虑到它的票面价格，撇开它的借贷属性，它在这里就是投机商品，就是有价格的一张纸，或者你干脆将其看为两百美元或者一百美元的存款替代。债券价格下降，指的是市场交易价格下降，不是票面价格下降，票面价格和票面利率是规定好的。从上例可以完美推出债券价格和利率成反方向变动。利率现在是百分之十，我有一百美元，我存入银行可以获得十美元的利息。现在有这样一张债券，它告诉我它可以给我回报10美元，我买的话就得有人卖，市场是双方的嘛。那我就想用少于等于一百美元的钱去买进这张债券，这样我才不会亏本（否则我不如将钱存入银行），那卖方肯定是以大于等于一百美元卖给我，这样他能保本（他卖出债券之后利息来源就是银行了，买不到一百美元，得不到十元利息，他不如持有债券），那么此时债券只能以100美元的价格成交；同理在两百美元和百分之五利率的情况。那么此时在这个理想化的例子中债券的定价就是债券的利息除以利率了，所以
有价债券的价格和利率成反比关系。当债券价格处于高位时（利率处于低位），人们预期债券价格将会下降，会卖出债券，持有货币，增加货币的投机性需求；反之，债券价格过低（利率处于高位），人们预期债券价格会反弹，便会放弃货币，买入债券，货币投机性需求减少。

jjq360 发表于 2014-9-5 02:45
额，老帖了，但是我还是想说你的理解有误，高书上有一个例子，假设一张债券的利息十美元，市场利率百分之 ...

嗯 赞同 书上的确是这样的 高书p422 第五版 因为没有连着看 看到后面跟楼主有同样疑问 返回去翻书也看到了书上的解释