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雷达卡
这两天，QE3闪亮登场。美联储隆重宣言：这一次的QE是重拳出击，规模不封顶，时间无止境，不见美国经济活蹦乱跳，就不喊停。
这一两年，市场一直惦记着QE3，就像惦记着快要出世的小Baby，一次次胎动又沉寂，一次次推迟预产期，甚至有时候，我们误判它要胎死腹中，又有时候，我们以为它要剖腹早产。
此时，它真的呱呱坠地——
捧出它的护士，是美联储，这一点，大家都知道；
助产婆，是学界巨擘Micheal Woodford，这一点，行内人都知道；
它的亲妈呢？则是Scott Sumner，他没有出过一本畅销书，也从未左右过政策走向，所以，只有少数人了解他和QE3的血肉亲情。虽然他是个男人，但以下说法还是迅速流传开来：
Scott Sumner才是QE3的亲妈，他的博客孕育了QE3，救活了美国经济。
亲妈怎么看孩子怎么好，本文也就单讲QE3的好。至于QE3的诸多风险，推荐大家看伯南克8月31日演讲12-15页。至于本文，只通过亲妈、助产婆这些与QE3最亲近的人，扔掉那些虚无缥缈的名词与概念，帮读者看透QE3的本质。
一、QE3来干啥
1.QE是人参
金融危机以来，美国最流行的图恐怕就是上面这张。红色是潜在GDP，也就是经济全速运转应该生产多少东西，蓝色是实际GDP。2008年之前，红色与蓝色基本重合；2008年之后，蓝色一下子就掉了下来，再也回不去，实际产出持续低于潜在产出，也就是说，美国一下子虚了，白长了大大的个子，却干不够该干的活。
QE3是人参，想把美国补回去。以前，美联储总是说，给你两棵人参，看看你能不能好吧；或者给你吃两个月人参，看你能不能好吧。这次，美联储怒了，它说，你随便吃，想吃多少吃多少，想吃多久吃多久，我不惜一切代价，把你补好为止。
这样一来，市场的预期就彻底变了——
对以前那种限量限期的QE，市场自己总要判断一下，这个剂量够不够啊，这副药能根治吗？有些信不过这副药的，就不看好美国这个傻大个了，觉得美国还会虚下去。
对这次的QE，市场就没什么好判断的了，不会存在剂量不够、期限不够的问题。因为，这一次美联储开的不是药，是决心，不惜一切代价，治好为止。市场眼冒绿光：啊哈，傻大个早晚要生龙活虎啊！
2.阿美和姑娘们（这个例子没有对要说明的内容有提升的帮助，限于帖子篇幅，补充在回复中）
3.美国经济问诊单
具体到美国经济上，我们需要知道两个基本事实：第一，美国的失业率依然很高，经济没有全速运转，应该刺激一下；第二，美国的利率已接近0 ，很难再低了，很多人不知道还能怎么刺激经济。
这时候，唯一还能刺激的，不是现状，而是人们的预期。既然已经用了最好的药，人们还是不信，就拿出来一个承诺，说彻底病愈之前，会一直用最好的药；既然利率已经接近0了，市场还是不信，就拿出来一个承诺，说彻底复苏之前，会一直保持0利率。
QE就是大规模买债券，把大笔大笔的钱扔进美国经济，让利率一直低低的。承诺无限期不封顶的QE3，也就相当于承诺永远的低利率，永远的刺激，直到经济完全复苏。
那么，市场应该明白，美联储是誓不罢休的，美国经济早晚会完全复苏的，与其等复苏了再看好美国，再消费投资，不如趁早捡个漏，现在就看好美国，消费、投资、全速生产，等他全面复苏了赚一笔。
而且，既然美联储承诺得这样坚决，在全面复苏前，刺激政策就绝不会停，利率都会一直这么低，所以，在全面复苏前，搞投资搞生产都非常划算。那么，建设、投资、雇佣、生产会就此起航，就业市场将随之好转，整个经济将活跃起来，全速驶向全面复苏。
二、助产婆干了啥
助产婆名为Micheal Woodford，是个在哥伦比亚大学做宏观研究的教授，在学术圈里大名鼎鼎。前不久的Jackson Hole全球央行会议上，专门请他作了专题报告，一些媒体当时称这份报告比伯南克演讲还重要，可能会改变未来的经济学。
Woodfor的报告题目是，利率已经接近于零了，美国该怎么刺激经济？报告内容，是上面那个故事的技术加长版。报告结论是：应该刺激，可以刺激，必须刺激。
报告很长，有97页，立场明确，论证扎实，再加上Woodford的大牛身份，伯南克一回办公室就推出了QE3。
QE3推出后，不少评论提及Woodford的大名，引用他的论证，感谢他的贡献。紧接着，就有一批人跳出来了，比如著名博客Marginal Revolution的博主、George Mason大学经济学教授Tyler Cowen，他说：
明明有一个真相，为什么没人站出来说呢，我来说！
如果没有博客达人Scott Sumner，美联储的QE3很可能永远都不会有！
此言一出，附议如云，概述如下：
助产婆当然很重要，其他媒体当然也重要，但是，Scott Sumner肯定是最重要的，是他发现了QE3的重要性，他虽然是没什么名气的经济学者，但他用博客改变了我们的看法。
是他，从08年开始写，以博客为阵地，告诉我们“一定要设立GDP目标，一定保持刺激，直到目标达成。这样才能改变人们的预期，这样的QE才能发挥效力”。
他坚持着奔走呐喊，从2008年到2012年。四年过后，他已经与哈佛的曼昆、普林斯顿的克鲁格曼并列为“全球最火经济博主”；到今日，他终于看到自己的呼喊变成现实。
三、亲妈怀孕日记
Bentley大学经济学教授、博客达人Scott Sumner的阵地在这里，http://www.themoneyillusion.com/。
这个博客，可以看做他怀QE3的日记。他自己编了一个怀孕日记缩减版，在这里http://www.themoneyillusion.com/?page_id=3447。
择要编译如下，与大家共享。
1.怎么才算聪明？
告诉你啊美联储，聪明不算成功。真正的大智慧，是设定一个目标，然后下定决心完成它，不惜一切代价，不达目的不罢休。
就现在而言，最该设定的目标，就是GDP。实际GDP与潜在GDP差了太远，落下了太久（参照本文上图），必须下定决心追回来。你先表了决心，才能重塑经济信心。
美联储总在纠结，推出QE、不推出QE、推出QE、不推出QE……每天揪着花瓣数，现在一个花园都要被数完了。其实很简单，就大家预期的通胀率就行了，看看跟通胀挂钩的债券收益率，再看看最一般的债券收益率。如果大家对经济有信心，相信未来不会陷入通缩，这两个收益率的价差应该在2%左右，但是现在才0.5%，说明经济太需要刺激了，赶紧行动吧。
同时，美联储不要再给银行里的钱付利息了，哪个银行再把钱存在库里，不放出去，就该罚他们的款。只有这样，才能让资金真的流转起来。
但是，即便推动银行放出资金，刺激恐怕还是不够。那时，就应该推出新的QE，把经济真正救活。
2.为什么我说2008年末的货币政策不给力？
因为市场预期的GDP增长率，远低于美联储的目标。市场依然没有信心。
3.利率不是已经很低了吗，还能怎么刺激？
在货币政策方面，利率很容易误导大众。在大萧条时是这样，在这次金融危机中也是。不断下调的利率掩饰了货币政策本质，实际上，货币政策依然是收缩的，没有扩张。之所以利率下降，有两个原因，都跟货币政策关系不大，其一，市场感觉未来会陷入经济衰退，所以减少了投资与借贷，导致利率下降；其二，在经济衰退的担心下，市场预计未来的通胀率会很低，所以利率不需要很高，就能对抗未来的通胀，这样利率就跟着通胀预期掉下来了。
4.印钞已经很猛了啊，你还要怎么刺激？
是啊，基础货币一直在增加，但是这个指标也具有误导性。首先，通胀率很低，利率也很低，投资收益率太低了，大家自然不会把钱放贷出去，对现金和储蓄的需求当然会增加。其次，从去年10月6号开始，美联储居然开始给银行的钱付利息，银行当然会增加储蓄啦，这样基础货币就变多了。
……
7.刺激会有用吗，会不会是经济本身不行了？潜在GDP会不会本来就这么低？（他讲的比较简单，基本意思就是“中国锯断美元和黄金的跷跷板”的中间一段）
不是的，金融与货币冲击引起了危机，这种危机看上去总是很真实，好像经济真的不行了，其实只是钱的数量问题。金融危机引起银行恐慌，资金流动发生问题，消费者和企业的现金流都受到冲击，真实经济跟着衰退。在大萧条中就是如此，我们曾以为大萧条是实际经济出了问题，后来才发现是钱不够，现在也一样。
……
10.你说市场信心不够，所以要刺激，但是，市场不是经常出错吗，他们的预测可靠吗，他们没信心我们就要反应吗？
有道理，但是不全对。市场的确经常出错，但在我们能得到的预测中，它依然是最准的。更何况，不仅市场没信心，就连美联储自己也得到过类似的预测。所以，不管我们用什么样的预测值，结论都是一样的：进一步刺激经济。
友情提示：这一段亮点。【有道理，但是不全对。市场的确经常出错，但在我们能得到的预测中，它依然是最准的。更何况，不仅市场没信心，就连美联储自己也得到过类似的预测。所以，不管我们用什么样的预测值，结论都是一样的：进一步刺激经济。】
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