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随着保险业三季度财报季的结束，A股五大上市险企——中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保以及新华保险，集体交出了一份令人瞩目的“成绩单”。
数据显示，今年前三季度，这五家保险公司合计实现营业收入约2.37万亿元，同比增长13.6%；归母净利润达到4260亿元，同比增幅高达33.5%，已超过2023年全年净利润总额（3476亿元）。值得注意的是，这一增长是在去年同期利润大幅增长八成的基础上实现的，再次刷新历史纪录。其中，第三季度单季归母净利润同比增速接近七成。
如此亮眼的表现，主要得益于投资端的显著增厚与经营层面的持续改善，形成了资产与负债两端协同发力的“双赢”格局。多家研究机构如方正证券、东吴证券、中金公司和国泰海通均指出，头部险企在业务运营和投资收益方面同步优化，未来有望延续稳健增长态势。
从更宏观的角度看，这种向好趋势并非短期现象。安联发布的《2025年全球保险业发展报告》预测，未来十年中国保险市场年均增长率预计可达7.5%，高于全球平均水平，其中健康险将成为最具增长潜力的细分领域。
综合来看，前三季度净利润创下新高，可能只是新一轮盈利周期的起点。依托经营与投资双轮驱动，保险行业正步入一个更具潜力的发展阶段，未来市场空间将进一步打开。
深耕长期价值，推动经营稳步提升
深入分析五大险企的三季报可以发现，其基本面的稳固背后，是多项核心指标的全面向好，彰显出高质量发展的强劲动力。
亮点一：保费收入实现两位数增长
前三季度，中国人寿实现总保费收入6696.45亿元，同比增长10.1%；新华保险原保险保费收入达1727.05亿元，增幅为18.6%；太保寿险规模保费为2638.63亿元，同比增长14.2%；人保寿险保险服务收入为197.86亿元，同比增长18.2%；人保健康同期实现保险服务收入232.38亿元，同比增长12.9%。
尽管中国平安未单独披露寿险保费数据，但其健康险业务表现突出，前三季度健康险保费收入约为1270亿元，其中医疗险部分接近588亿元。这表明，平安正在加速布局被普遍视为“最具活力”的健康保障领域。
亮点二：新业务价值显著提速
新业务价值作为衡量保险公司未来盈利能力的关键指标，前三季度也实现了大幅提升。中国人寿的新业务价值较2024年同期重述后结果同比增长41.8%；新华保险同比增长50.8%；太保寿险录得153.51亿元，可比口径下增长31.2%；人保寿险新业务价值同比增长76.6%；平安寿险及健康险业务新业务价值达357.24亿元，同比增长46.2%。
由于新业务价值反映的是未来税后利润的折现值，被视为“正在创造的未来”，此类普遍超过三成的增长，充分体现了五大险企在高质量转型方面的扎实成效。
这些成果的背后，源于近年来各大险企持续推进渠道改革，聚焦“优增优育”，致力于提升队伍质量与专业能力。
例如，中国人寿持续优化个险渠道结构，强化代理人专业素养和服务效率；太保寿险重点发展“绩优人力”，核心人力人均产能提升16.6%；新华保险则深化代理人向职业化、专业化转型，人均产能同比增长达50%。
中国平安在第二季度末将个人寿险销售代理人数量由34万增至35.4万，并非简单扩编，而是在AI技术加持下进行系统性升级。通过AI赋能，从客户需求分析、个性化产品推荐、话术支持到智能复效派工，代理人获得了全流程辅助。数据显示，前三季度AI辅助促成的销售额达990.7亿元，保单复效率提升23%。
这支“智能化武装”的团队显著提升了战斗力，也为客户创造了更高价值。前三季度，平安代理人渠道“人均新业务价值”同比增长29.9%，成为提质增效的最佳佐证。
除了渠道变革，产品策略也在同步调整。面对长期利率下行的趋势，消费者对保险产品的需求已从单纯保障转向兼顾收益成长性。为此，各大头部险企纷纷加大对分红险的布局力度，包括中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险均将其作为战略重点。
分红险的红利来源于险企实际经营盈余，对其投资能力和管理水平提出更高要求。为何仍选择积极应对？平安人寿相关负责人解释称，依靠“平滑机制”，险企能够在不同年度间保持红利分配的稳定性与市场竞争力，这正是分红险的核心价值所在。换言之，加码分红险实质上是对长期价值创造的聚焦。
与此同时，在财险板块，头部公司的综合成本率持续优化。前三季度，平安财险、人保财险和太保产险的综合成本率同比分别下降约1至2个百分点，推动财险业务从规模导向转向注重品质与服务的价值竞争。
总体而言，通过渠道革新与产品升级双管齐下，险企不断释放更多客户价值，带动整体经营实现稳健向上，为可持续发展提供了坚实支撑。
与市场同频共振，迈向“又猛又稳”的发展新格局
从经营层面来看，五大险企整体呈现出“稳健”的发展态势；而在资产端的投资布局上，则展现出“又猛又稳”的鲜明特征。
在最新发布的三季报中，五家主要保险公司不约而同地将报告期内净利润增长的首要驱动因素归因于投资收益的显著提升。这一趋势不仅体现在财报数据中，也反映了当前保险行业的普遍现实。
以关键指标——收益率为例：2023年前三季度，中国人寿实现总投资收益达3685.51亿元，对应总投资收益率为6.42%；新华保险年化总投资收益率达到8.6%，年化综合投资收益率为6.7%；中国人保总投资收益为862.50亿元，总投资收益率5.4%；中国太保同期总投资收益率为5.2%；中国平安的资金投资组合规模突破6.41万亿元，较年初增长11.9%，其保险资金投资组合实现了非年化综合投资收益率5.4%。
上述成绩是在高基数基础上取得的进一步提升，背后离不开头部险企日益成熟且灵活的投资策略支撑。
总体而言，这些机构加大了对权益类资产的配置力度，主动与资本市场形成共振，精准把握住了A股市场阶段性上涨带来的机遇。与此同时，投资结构持续优化，不再局限于传统股市，而是拓展至长久期债券、另类投资等多个领域，构建起多元化的收益来源体系。
从外部观察视角看，险资在A股市场的动作不仅带来亮眼回报，其投资理念和底层逻辑也引发广泛关注。数据显示，今年以来，保险资金举牌上市公司次数超过30次，重点聚焦于银行、公用事业、新能源等具备高股息特性或属于战略性新兴产业的行业。
这说明，即便市场情绪趋热，险企仍保持理性定位，坚持作为“耐心资本”参与市场，注重长期价值创造而非短期投机行为。
这种风格的形成，一方面源于保险资金自身的属性特点——来源稳定、体量庞大、偿付周期长，天然适合作为长期资本进行跨周期配置；另一方面，也体现了服务国家重大战略部署的责任导向。
正是凭借这类“长钱”优势，保险资金在支持科技强国战略方面发挥了重要作用。“十四五”期间，保险业累计为科技创新提供风险保障超10万亿元，通过首台套、首批次保险机制支持创新项目达3600个，在科研成果转化过程中起到了关键的保驾护航作用。
在此背景下，头部险企普遍实现了双重目标的平衡。以中国平安为例，其投资布局兼顾价值型与成长型资产。
在价值投资方面，平安人寿近年来多次增持农业银行H股，并于今年第三季度进入农业银行A股十大流通股东之列。随着该股票价格稳步上行，充分验证了高分红、高股息类标的同样具备强劲的资本增值潜力。
在成长性领域，中国平安则积极布局新质生产力相关产业。例如，2023年7月，公司携手中广核风电有限公司推进海上风电项目，标志着险资直接投资绿色能源基础设施迈出实质性步伐。该项目不仅注入金融“活水”，更整合平安在资本运作与管理经验上的优势，有效提升了项目的运营效率。目前项目运行平稳，预期收益可观，切实响应了国家能源安全战略。
正因始终坚持与资本市场同频、与国家战略同行，兼顾价值与成长，中国平安得以穿越经济周期波动，实现“又猛又稳”的发展格局。据同花顺iFinD统计，2015年至2024年的十年间，中国平安平均净资产收益率（ROE）达16.72%，位居五大上市险企首位；营业收入复合年均增速为8.32%，同样领先同业。
回顾整体表现，经营端的稳健推进与投资端的深度协同，构成了五大险企当前发展的核心逻辑。展望未来，随着经济效益与社会价值的双赢格局不断深化，保险行业有望迈入新一轮盈利周期。以中国平安为代表的领先企业，将持续引领行业变革，助力实体经济高质量发展，书写新时代的发展答卷。
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