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雷达卡
12月8日，CPO概念股迎来集体大涨。截至早盘收盘，该板块以5.49%的涨幅位居两市首位。个股表现同样亮眼，天孚通信实现20CM涨停，光库科技、德科立、罗博特科涨幅均超过10%，汇绿生态封板涨停，联特科技、新易盛、烽火通信、仕佳光子、炬光科技、中际旭创等多只股票涨超8%，另有十余只成分股涨幅超过5%。
此次行情上涨的背后，是来自亚马逊云计算部门AWS在年度盛会re:Invent上发布的一系列重磅消息。AWS推出了新一代人工智能（AI）训练芯片Trainium3，并同步发布了Nova2系列模型及多项全新AI服务。更值得关注的是，亚马逊预告其下一代Trainium4芯片将支持英伟达的NVLink Fusion高速互联技术。这一兼容性突破意味着，未来搭载Trainium4的AWS系统可与英伟达GPU实现互操作，在提升整体性能的同时，继续沿用亚马逊自研的低成本服务器机架架构。
招银国际分析指出，2025年对于高AI业务占比的光模块供应商而言是关键之年，主要厂商已实现营收显著增长和利润率扩张。AI基础设施领域的资本开支持续强劲，成为核心驱动力。数据显示，美国四大云服务商——谷歌、微软、Meta和亚马逊在2024年合计投入2300亿美元（同比增长55%），并在2025年前三季度进一步加码至2590亿美元（同比增长65%）。与此同时，市场需求正从头部云厂商向其他中小型云服务商、企业客户以及主权基金等多元主体延伸。
国内方面，中国大型云厂商的投资步伐也在加快。阿里巴巴、腾讯与百度在2025年前三季度的资本支出总额达到1650亿元人民币（约230亿美元），同比大幅增长90%。其中，阿里巴巴此前已公布2024—2026年期间总计3800亿元人民币的资本支出计划，并在近期业绩会上表示该预算仍有上调空间，显示出对未来增长的坚定信心。
作为AI基础设施的重要风向标，英伟达透露，其Blackwell与Rubin平台在2025至2026年的潜在市场需求或将超过5000亿美元。值得注意的是，这一预测尚未包含近期新增的关键订单，例如沙特阿拉伯AI工厂预计采购40万至60万颗GPU，以及Anthropic首次采用英伟达架构所带来的数GW级别增量需求。
受益于AI热潮，光模块龙头企业业绩持续爆发。根据东方财富Choice数据，A股共有46只CPO概念股，2025年前三季度整体营收与净利润均实现显著提升。在营业收入排名前20的公司中，新易盛同比增幅最高，达221.7%；天孚通信、光迅科技、中际旭创等也表现突出，营收增幅均超过40%。
展望未来，华创证券认为，相较于2025年，2026年AI产业将呈现三大趋势变化：
第一，多模态应用加速普及，带动算力、运力与存力需求快速增长。随着NanoBanana2、Sora2等多模态模型的推出，相关应用场景将进入快速发展阶段，AI对计算、网络传输和存储资源的消耗将持续攀升，进而推动AI服务器、交换机、存储设备等硬件设施的升级与扩张。同时，英伟达Rubin GPU、1.6T高速交换机等新品陆续面世，也将拉动配套硬件产品的迭代更新。
第二，硬件供需紧张态势延续，订单外溢与价格上涨现象频现。在AI硬件需求旺盛叠加规格不断升级的背景下，AI专用PCB的需求量预计将维持高速增长。由于传统PCB及原材料供应商产能受限，高端订单有望向大陆厂商转移。此外，随着AI推理和中期训练等场景需求上升，存储使用量大幅跃升，或将开启新一轮存储产业成长周期，对2026年存储价格持乐观预期。
第三，国产算力需求高涨，自主可控进程提速。AI算力被视为本轮产业发展的核心驱动力。在全球供应链限制加剧的背景下，实现国产AI算力芯片的自主可控愈发紧迫。随着国内企业在技术研发上的持续突破，以及先进制程产能逐步释放，国产AI算力芯片有望迎来加速发展期。
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