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今日A股三大指数表现分化，截至收盘，上证指数下跌0.23%，深证成指上涨0.29%，创业板指微跌0.02%。沪深两市成交额接近1.8万亿元，较前一日减少逾千亿元。行业板块涨跌互现，贵金属、房地产服务、商业百货、教育、房地产开发及航空机场等板块领涨；电源设备、银行、消费电子和光伏设备则位居跌幅前列。个股方面，超2400只股票上涨，共有60只个股涨停。
近期，房地产市场正处于由增量向存量过渡的关键阶段，发展模式正在经历深刻转型。尽管市场仍存在波动，但稳楼市政策的积极效应持续释放。经济日报于12月10日刊文指出，当前房企化债工作取得实质性进展，行业整体风险正逐步出清。需明确的是，个别房企出现债务问题并不代表整个行业陷入危机，也不意味着其具体项目存在风险，更不能将总部的问题简单等同于下属企业的困境。目前新增出险企业数量已明显减少，多家房企通过债转股、资产处置等方式完成境内外债务重组，有效降低负债水平，优化资本结构。随着风险化解进程加快，行业有望实现“轻装上阵”。同时，大型房企在热点城市拿地频率上升，反映出市场信心正在稳步恢复。
午后市场出现显著异动，万科系股债齐升。A股万科A封板涨停，单日成交额突破30亿元；港股万科企业涨幅超过15%。此次波动与“22万科MTN004”展期议案密切相关。12月5日，浦发银行作为召集人正式披露该债券展期的“最终议案”。相较此前流传的初步方案，最终版本在维持本金展期一年且无首付的基础上，新增了关于付息安排和增信措施的可选条款。相关持有人会议于今日召开审议。
财信证券：政策宽松预期或推动估值修复
财信证券分析认为，短期内基本面下行压力可能进一步强化政策宽松预期，从而带动板块估值修复。建议关注由此带来的短期机会，并从中长期视角聚焦具备核心城市资源与不动产运营能力的龙头企业，在新模式下把握发展机遇。
中银证券：地产优化政策空间打开
中银证券指出，在基本面承压叠加“十五五”规划建议传递积极信号的背景下，未来地产优化政策落地的空间被打开，对行业修复前景保持一定信心。从标的筛选来看，流动性安全、重仓高能级城市且产品力突出的房企更具α属性；同时，在新消费趋势下，提前布局新业态、新模式、新场景的商业地产公司有望率先突围。
中邮证券：需求端松绑与供给端优化并行推进
高层近期强调“深入实施城市更新行动”，并将该项工作与稳定楼市、消除安全隐患紧密结合，要求各地在2026年底前完成地市级城市更新专项调查，并划定保护底线。与此同时，“好房子”建设标准日益清晰，明确提出新供土地应满足绿色建材应用比例不低于70%、智慧社区配套率达到100%等要求。重庆、常州等地已出台地方版“好房子”建设十条措施，推动住宅产品力升级。此外，多地陆续推出购房补贴政策，实现需求端松绑与供给端优化双管齐下，以“因城施策”方式稳定市场预期。
华源证券：高品质住宅或将迎来发展浪潮
房地产作为中国家庭重要的资产配置方向，稳住房价对于畅通经济内循环具有重要意义，政策层面有望继续加码支持。今年以来，中央多次强调推进“好房子”和高品质住房建设。在政策引导与供需结构变化的共同作用下，高品质住宅有望迎来新一轮发展契机。
银河证券：头部房企市占率或将进一步提升
当前房地产销售受去年同期基数较高影响，同比数据承压；而投资端因行业仍处于筑底阶段，房企信心尚未完全恢复，导致开工、竣工等指标同比降幅扩大。“十五五”规划建议提出“推动房地产高质量发展”，对此银河证券认为，具备优秀运营管理能力和资金优势的头部房企，将在竞争中脱颖而出，市场份额有望持续扩大。
长江证券：产业政策放松必要性增强
10月份多项房地产指标下行速度加快，主要受高基数效应影响，预计11月至12月销量同比仍将面临较大压力，因此进一步放松产业政策的必要性显著上升。目前常规调控工具仍有操作空间，超常规政策也具备较大回旋余地，仅在出台时点上存在一定不确定性。从投资主线看，基本面角度建议优先选择库存压力小、产品力强的优质房企；弹性角度可适度关注边际改善型房企。在低利率环境与优质资产稀缺背景下，拥有稳定现金流和潜在高股息特征的商业地产、物业管理和经纪领域龙头企业，仍是中长线配置的优选方向。
（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。）
（文章来源：研究中心）
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