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雷达卡
权益市场的波动率居高不下，大盘日内振幅2%成为常态，在此市场环境下，利率债ETF反而成为了一种被低估的配置工具——它不赌方向，同时波动更小，靠票息积累提供高于现金的回报。
比如国债政金债ETF（511580）——组合久期不到2年，持仓几乎全部是国债，底层资产资质高，价格波动主要来自短端利率的微小变化。
从收益角度看，2年期国债当前收益率在1.25%左右，全市场货币ETF的7日年化收益率中位数为1.02%，高出约20BP。看起来差距不大，但考虑到ETF本身还能通过组合管理、杠杆运用等方式增厚收益，实际的持有体验通常好于货币ETF。
周五可“接棒”昨天的逆回购套利
如果你昨天（周四）按照逆回购策略操作了，今天开盘后资金已经回到账户。正好可以用来买入511580，吃到周末两天的票息收入。
如果昨天没有操作也没关系，同样可以持有过周末——周六、周日照常计息，下周一开盘支持T+0卖出，资金即时可用，随时捕捉权益市场机会。
更长远的视角：资产配置“压舱石”品种
在实际资产配置中纳入债券资产，会对组合的整体风险收益特征产生怎样的影响？历史回测数据提供了一个清晰的参照。
以30%沪深300指数作为权益资产代表、国债政金债ETF跟踪的70%国债及政金债0-3指数作为利率债资产代表，构建经典的“股3债7”配置组合。回测显示，自2020年初以来组合累计回报率20%，同期沪深300指数涨幅为17%。
更为突出的是其在风险控制上的表现——该组合区间最大回撤仅为-10.74%，而纯粹暴露于权益品种最大回撤高达-47.59%。
这一组合中高达70%的短久期利率债权重，天然发挥着“动态再平衡”的功能：权益市场上涨时组合被动减仓、配债，相当于“自动止盈”；权益市场下跌时债券端提供稳定收益和回撤缓冲，再平衡操作则相当于“逢低加仓”。在利率长期下行的宏观背景下，短久期债券持续贡献稳定的票息回报，为整个组合构筑了一道坚实的正收益底线。
来源：疾走甄姬
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