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数据名称：中国经济政策不确定性（EPU，Steven版）数据
时间范围：1949年10月—2025年12月
数据层级：全国月度时间序列及年度汇总数据
核心指标：EPU、EPU取对数、EPU_年度均值
识别变量：年份、月份；本数据不含上市公司代码（stkcd）
文件格式：Stata（.dta）、Excel（.xlsx）、Stata计算代码（.do）和Python计算代码（.py）
本数据按Davis、Liu和Sheng提出的中国经济政策不确定性指数构建口径整理，以《人民日报》和《光明日报》的文章文本为基础，通过包含经济、政策和不确定性等相关术语的文章频率计数、缩放和分阶段标准化形成EPU指数；原始数据覆盖1949年10月至2025年12月，共915条月度观测，其中EPU非缺失观测913条，并由计算代码生成77条年度观测，可用于宏观经济、企业投资、金融市场和不确定性相关研究。
二、原始数据与基本信息合并
原始数据文件1：上市公司经济政策不确定性EPU原始月度数据.dta，Stata原始月度数据，主要字段为year、month、EPU。
原始数据文件2：上市公司经济政策不确定性EPU原始月度数据.xlsx，Excel原始月度数据，与同名.dta内容对应，主要字段为year、month、EPU。
基本信息合并：本数据为全国宏观时间序列，不含stkcd、证券简称、行业、金融行业标识及ST/PT/退市标识，项目内亦无“上市公司基本信息数据.dta”；因此不适用公司层面基本信息合并，未实施虚构合并或样本筛选。
三、计算说明
【EPU】月度经济政策不确定性指数，由报纸文本中满足关键词条件的文章频率经缩放和标准化得到；数值越大表示经济政策相关不确定性越高，EPU为0表示该月指数取值为0，原始缺失值在计算过程中保持缺失。
【EPU取对数】对月度EPU或年度EPU均值进行自然对数转换，计算公式为ln(1+EPU)或ln(1+EPU_年度均值)；该变量用于缓和右偏分布，数值越大仍表示经济政策不确定性越高。
【EPU_年度均值】同一年度内月度EPU的算术平均值，按mean()口径计算并自动忽略缺失月度观测；仅在年度结果数据中出现。
【缩尾处理】缩尾版本对月度EPU、月度EPU取对数、年度EPU_年度均值及年度EPU取对数按各自样本内第1和第99百分位进行双侧缩尾；月度EPU上界为552.719997710675，年度样本的缩尾边界为最小值和最大值，因此年度缩尾版的指标值未发生变化。
四、结果数据文件
共有6套结果数据文件，每套均同时提供.dta与.xlsx格式。样本筛选步骤如下：
(1) 读取全部915条原始月度观测，生成“未剔除金融ST未缩尾”版本，不实施样本筛选或缩尾；
(2) 生成“剔除金融ST未缩尾”版本；因原始数据不含金融行业、ST/PT或退市状态字段，无法执行该类筛选，结果与未剔除版完全一致；
(3) 生成“剔除金融ST缩尾”版本；在第(2)步样本基础上对核心连续指标按1%/99%分位点双侧缩尾。
编号 文件名称 说明
1 计算结果未剔除金融ST未缩尾版本（月度）.dta/.xlsx 保留全部915条月度观测，不缩尾
2 计算结果剔除金融ST未缩尾版本（月度）.dta/.xlsx 无可用筛选字段，数值与月度未剔除版一致
3 计算结果剔除金融ST缩尾版本（月度）.dta/.xlsx 对EPU及EPU取对数按1%/99%缩尾
4 计算结果未剔除金融ST未缩尾版本（年度）.dta/.xlsx 保留1949—2025年全部77条年度观测，不缩尾
5 计算结果剔除金融ST未缩尾版本（年度）.dta/.xlsx 无可用筛选字段，数值与年度未剔除版一致
6 计算结果剔除金融ST缩尾版本（年度）.dta/.xlsx 对年度连续指标按1%/99%缩尾；本样本中指标值未发生变化
五、变量说明
序号 变量名称 变量类型 变量说明
1 年份 int16 观测年份；月度结果范围为1949—2025年
2 月份 int8 月度观测月份，取值为1—12；仅月度结果包含
3 EPU double 月度经济政策不确定性指数；仅月度结果包含
4 EPU取对数 double EPU或年度EPU均值的自然对数转换值ln(1+x)
5 EPU_年度均值 double 年度内月度EPU的算术平均值；仅年度结果包含
六、代码文件
文件名称 语言 说明
上市公司经济政策不确定性Steven版数据计算代码.py Python 独立读取原始DTA，计算月度对数、年度均值和三类处理版本，并导出DTA与Excel
上市公司经济政策不确定性Steven版数据计算代码.do Stata 与Python版口径一致，计算月度对数、年度均值和三类处理版本，并导出DTA与Excel
七、参考文献
[1] Davis, Steven J., Dingqian Liu, and Xuguang S. Sheng. Economic Policy Uncertainty in China Since 1949: The View from Mainland Newspapers[R]. Revised, 21 August 2019.
[2] Baker, Scott R., Nicholas Bloom, and Steven J. Davis. Measuring Economic Policy Uncertainty[J]. The Quarterly Journal of Economics, 2016, 131(4): 1593-1636.
经济政策不确定性Steven版数据1949-2025年.zip
(2.23 MB, 需要: RMB 29 元)
京公网安备 11010802022788号
