读凯恩斯的通论

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进入资产管理行业后，一直在固定收益前台，对利率市场的现象不敢说大部分都懂，但是至少基本知识是有的。前前后后多次被建议阅读通论，但因为听说这本书艰难晦涩，迟迟没有下定决心。前不久，觉得自己的知识储备差不多了，于是开始阅读这本奇书。搞笑的是，开始看了几章中文版，说实话没有一个中文版本是翻译的好的。试了试英文版，竟然比中文的理解起来方便。读到目前，常有让我击节叫好之处，尤其是对利率的分析是我所接触的分析中最最深刻的。也发现很多近代经济金融的思想都能在通论中找到原型。这里仅仅举三个例子。

期权定价鞅的概念

熟悉期权定价的人都知道，在给一种资产定价的时候，在所有的测度中，如果存在某种金融资产作为单位能使得这个资产在对应的测度下成为一个鞅，那么这种定价方法最简单。 这里选择单位的变化被称作numeraire。

最近在杜凯恩斯的《就业，利率和货币通论》，在其中的17章，the  essential  properties of interest and money 中，凯恩斯论述了类似的思想。无论是用货币作为单位，还是以任意有价资产作为单位，度量的结论独立于单位的选择。

资产的风险调整回报

16章 Sundry  obsevationson the nature of capital ，最后一段，事实上论述了资产的风险调整后收益的概念

系统性风险

11 章 the marginal efficiency of capital, 阐述风险的时候涉及到了 系统性风险的概念。

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