期货市场发展

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期货市场的发展经历了清理整顿之后已经进入了规范发展的新阶段。我想知道现在的期货市场还存在着什么样的发展问题？比如流动性过差这个问题具体表现在哪里？

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关键词：期货市场 流动性 发展 期货

想知道现货市场与期货市场发展的关系呢！

中国期货市场目前(到2007年6月)的主要问题有以下几个方面：
1.交易品种数量少
三家交易所真正上市正在交易的有16个品种，上海期交所的铜、铝、锌、天然胶、燃料油，大商所的豆一、豆二、豆粕、豆油和玉米，郑商所的硬麦、强麦、棉花、白糖、PTA和菜籽油。其中农产品期货11种，工业品期货只有5种，能源产品只有燃料油1种，这种状况与我国经济发展水平不符，严重影响了期货市场促进经济发展方面的重要作用，并成为制约期货发展的重要因素。
2.交易规模偏小
与我国股市相比,交易量和交易额都相差太大,也美国、英国、日本和印度的期货市场相比相差也特别大。
3.市场流动性弱
几个交易品种(铜、天然胶、燃料油、大豆、玉米和小麦)市场流动性较好外，其它一些挂牌交易品种流动性差，存在或者投机性不足或者套保力量不足等问题，影响了它们价格发现、套期保值基本功能的发挥。

不论标的物是商品还是金融产品，期货要取得成功，我认为，要有至少这么几个要素：标的物价格市场化程度足够高；现货市场有足够的深度和广度；有足够大的套期保值的外部需求。没有这几个要素的期货市场，要么死气沉沉，要么沦为赌场。中国的期货市场，某些品种是相当成功的比如大商所的非转基因大豆

版主：

目前根据本人研究,我国最成功的期货品种还应该是上海期货交易所的铜和大连商品交易所的黄大豆一号(即非转基因大豆),本人通过对铜和豆一的期货市场功能的实证研究发现:(1)中国国内铜期货价格与上海有色金属市场的铜现货价格存在协整关系,双向引导关系,而且铜期货引导现货价格；(2)中国铜期货与英国LME铜期货也存在协整关系,双向引导关系,而且LME铜期货引导上海铜期货价格；(3)中国国内豆一期货价格与东北大豆现货价格存在协整关系,双向引导关系,而且豆一期货引导现货价格；(2)中国黄大豆期货与美国CBOT黄大豆期货也存在协整关系,双向引导关系,而且CBOT黄大豆期货引导大连豆一期货价格。

版主：

郑州硬麦期货品种存在许多问题，在研究中发现郑州硬麦期货与郑州国家粮食批发市场的硬麦现货价格之间的引导关系是：现货价格引导期货价格，两者也存在长期的均衡关系，这说明硬麦期货市场价格发现功能没有很好的发挥，反而中远期的现货市场更加有效，这关系是参与硬麦期货市场的套期保值者较少，而投机者过多等因素造成的。另外，在将郑州小麦期货与CBOT小麦期货的国际比较研究中，发现问题更大了，国内外价差太大（海运费是一个因素），通过计量分析，发现郑州小麦期货与CBOT小麦期货价格没有相关性，也不存在协整关系，也就是说两个市场相互独立，要根本不相关，这主要说了我国郑州小麦期货市场的国际化程度太低，主要原因是我国对小麦、大米等主要口粮农产品的政府干预过多，政府对每年粮食的保护价收购政策影响了小麦品种的市场化程度，也就扭曲了小麦的真实市场价格，所以造成国内外两个市场的割裂。