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商业银行、人寿保险公司偏好使用由于公司的整体价值减去债务的市场价值得到公司的自有现金流量折现模型，是否意味着这一模型计算的股权价值“谨慎”，即是否偏低？

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关键词：论坛金币 保险公司 人寿保险 商业银行 现金流量 论坛 求助 金币

这个好像无关吧。

债务是破产前可以优先偿还的，利息也是固定的。所以，股权和债务的折现模型的discount factor不一致，所以要减去了再搞。

另外，由于中国的金融机构在准备金上，央行要求很大，所以债务的利息，市场价值几乎是免于市场风险的，所以，自然要分开折现。

可以给钱了吗？

个人觉得答案还不够好。仍然十分感谢。

所以给500奖励一下。请stevensym设置一个500的出售帖

钱是小事，我想知道你的考虑深邃的地方在哪里？

你是问用 FCFE,FCFF，为什么倾向于 FCFE吗？

以下是引用stevensym在2007-6-12 23:58:00的发言：

钱是小事，我想知道你的考虑深邃的地方在哪里？

你是问用 FCFE,FCFF，为什么倾向于 FCFE吗？

也可以这样理解。

这好解释阿。

银行的所有资产就是所有的投资贷款，。。。。。

equity是与银行共同承担“破产”风险的投资人的钱。

Liability就是所有存钱存在银行里的储户的钱。

二者利息分配不同。

你要是用FCFF的方法，你要把discount factor调整到加权平均的折现率。FCFE就不用调整，只用市场的Risk adjusted discount factor。

没有什么太大的关系。

FCFE更加精确罢了，而且相对稳定。Market risk波动比较大，Fixed income的Return相对比较稳定。算Asset也是总数加一起，然后再算加权平均，就是算好了，也是总资产，更何况很多时候储户的钱，总数变动也很大，不像普通企业有了项目再借钱，所以债务量稳定。