【讨论】财政收入的和谐定律

中央经济工作会议将于12月份召开，2013年GDP目标或定7.5%。
这就是计划经济的优势！

安邦每日金融1119期



目录
【金融改革：框架与抓手】
【形势要点：吴晓灵建议修订金融相关法律改以功能监管为主】
【政策：证监会发布新规放宽券商自营投资范围】
【政策：调低券商多项风险资本准备有利于提高资金效率】
【形势要点：银监会将大力推动商业银行资本工具创新】
【形势要点：温州民间融资管理即将上升到法律层面】
【形势要点：保证保险贷款试点正逐步扩散至城商行】
【形势要点：监管层引入各类长期资金维稳股市】
【形势要点：国内金融租赁业资产证券化即将破冰】
【形势要点：“双十一”网购节考验银行支付系统的韧性】
【形势要点：网上有人用百万奖金挑战中国经济学家】
【形势要点：汇丰考虑抛售近百亿美元平安保险股份】
【形势要点：美国“财政悬崖”是伪命题】
【形势要点：国际评级机构判断希腊债务仍需进行新一轮减记】
【形势要点：日本夏普、松下、索尼遭遇对冲基金做空潮】
【形势要点：全球非银行放贷市场正面临空前水平的政府干预】
【形势要点：经济不景气下亚太地区债券市场融资非常活跃】
【形势要点：经济不景气致使国际投行开启逆全球化进程】



【形势要点：网上有人用百万奖金挑战中国经济学家】
    中国经济学家并不令人尊敬是众所周知的事实，但发展到有人用百万奖金来挑战、挤兑中国经济学家则是闻所未闻。最近有人在网络上就提出，要用百万奖金来挑战中国经济学家，文中写道，张五常说：中国经济学家全是垃圾，应集体自杀。中国经济学家都是政治经济学家，而没有真正的经济学家。中国80%的高校都设有财经类专业，每年培养上万经济学博士，却一半失业。因此：特别设定百万奖金挑战中国经济学家。这位老兄还出了一道题，“谁能否定以下定律，当以百万奖金酬谢！”其实，张五常的激进和狂傲也是众所周知的，张五常在一次南方大学里举办的演讲中分析过华尔街金融危机的成因，他认为一是美国借贷膨胀过度，较可信的数字是膨胀了3.5倍，借贷的金额大大超过了真正资产；二是保险和衍生工具五花八门，纵横交错，一垮就全垮了。张五常批评格林斯潘要对这次金融危机负很大责任，因为按照最基本的经济规律，利率是和投资回报率直接相关，而投资回报率不会又上又下的，格林斯潘却连续17次调整利率，把利率调得上上下下，这是违反经济规律的。其实，搞经济的都知道，利率并非是仅仅与投资回报率相关的，张五常将之绝对化，也是其人性格的表现之一吧。

今年财政收入完成预算规定的9.5%增幅不成问题

年底两个月财政将突击花钱约3万亿元”的消息经媒体报道后，在国内一石激起千层浪。昨天，财政部财政科学研究所所长贾康向本报记者透露，这个所谓“财政年底突击花钱”问题引发的关切，与近期坊间传闻今年财政“超收9000亿元”之说有关，而这种说法不靠谱。不过他也认为，细化预算降低弹性有利于减少有些单位的“突击花钱”现象。

“财政超收9000亿”之说不靠谱

针对有关今年财政“超收9000亿元”的网上“分析文章”，贾康认为，所谓财政超收“9000亿元”之说不靠谱。在经济增速放缓和实施结构性减税政策大背景下，今年营业税改增值税改革、提高小微企业营业税和增值税起征点以及多项企业税收优惠相继出台。财政收入完成情况一度比较严峻。在进入四季度后，鉴于宏观经济企稳回升并在结构调整中实现稳步增长，今年财政收入完成预算规定的9.5%增幅应已不成问题，但今年财政超收肯定较前几年大为减少，“9000亿元超收”之说显然太高估了。

对于记者“超收多少”的提问，贾康认为并不是最关键问题，关键在于钱花在哪里、怎样花，其核心是如何规范地用好超收财力来改善民生。2012年预算中，财政对“三农”、教育、医疗卫生、社会保障和就业、保障性安居工程、文化事业等的支持力度增长了20%以上。在这样的支出框架下，如有超收财力可用，其重点也会具有“跟随性”。同时有关方面也需更为关注怎样规范、合理、高效地使这些钱用于改善民生。

超收结转安排支出不叫突击花钱

针对有关“年底两个月财政将突击花钱约3万亿元”的报道，贾康解释，超收结转安排支出不叫“突击花钱”。在我国现阶段，应实事求是地说，百分之百地按照预算收入计划取得执行结果，在多种主、客观因素影响制约下，并无实现把握。

不过贾康也认为，在一些预算单位也确实存在某些突击花钱现象。其直接原因是预算安排弹性带来的“前松后紧”。

为了提升预算的稳定性，我国于2007年建立中央预算稳定调节基金，用于缓冲式调节不同年度间财政的短收与超收。财政超收中除满足当年财政支出的某些应急安排以外，其余部分进入超收结转安排，纳入中央预算稳定基金和结转下年使用。因此，超收结转的安排，并不是所谓“突击花钱”。

>>建议

财政可逐步改为半年或按季拨款

北京大学财税研究中心主任刘剑文告诉记者，解决财政年底“突击花钱”这个社会观感不佳的问题，可以考虑将财政年度拨款制度逐步改为半年、季度拨款制，甚至最终细化为按月制定预算并拨款。

刘剑文表示，虽然财政年底“突击花钱”不一定完全不合理，但也容易蕴藏滥采购、滥支出、突击消费，甚至权钱交易等问题。他认为，这一问题的产生和我国相关预算制度有关。因为相关法规规定，年底预算拨款未用完者，相关款项不能结转到下一年度使用。不仅如此，按照财政部门的通常做法，如果某单位相关项目支出今年预算拨款5000万元，但全年只用了4000万元，通常下一年度财政部门对此项目的拨款也会锐减至4000万元。为了自己明年的“利益”不受损，通常很多预算单位都会采取将当年预算全部用完的策略，而这也在一定程度上造成了年底“突击花钱”的状况。

对此刘剑文建议，虽然年底“突击花钱”不违法，但却存在违法性的风险。为了尽量从根源上解决这个问题，他主张逐步将财政年度拨款制度，改为半年、季度拨款制，甚至最终可以细化为按月制定预算并拨款。这样，年底“突击花钱”的现象将逐步减轻，财政拨款也会更加细化、更加合理。

此外他认为，有关部门也可以考虑设定部分前提条件的基础上，逐步允许年底预算拨款未用完者，相关款项可以结转到下一年度使用，并相应减少下一年度的财政拨款。而这实际上也能达到节约财政预算的目的。

不过他也强调，相关政策的调整，都应建立在人大加强对预算审议和监督的基础上。

2013年GDP增长率预期为 8.2%

昨天，中国社科院发布2013年《经济蓝皮书》。蓝皮书指出，稳增长是当前经济工作中的首要任务。2013年GDP增长率预期为 8.2%，CPI预期为3.0%。
　　蓝皮书认为，由于多种因素影响，2012年第三季度经济增长7.3%，经济增长惯性下滑趋势会趋缓，第四季度经济增长需要加大政策激励才能达到7.5%的增长水平，预计2012年全年GDP的增速为7.7%，消费物价指数(CPI)为2.7%左右。2013年全年GDP的增速为8.2%，CPI为3.0%。
　　蓝皮书认为，稳增长是当前经济工作中的首要任务，同时需要处理好稳增长和调结构、转方式与深化改革间的关系。通过稳定投资增长、优化投资结构，扩大结构性减税力度、适当降低增值税标准税率等措施实现经济稳中求进。同时促进技术与制度创新，提高劳动力素质，培养经济长期增长潜力。
　　权威解读
　　“2013年的预期只能是谨慎乐观”
　　蓝皮书副主编、中国社科院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松，在发布会上表示，蓝皮书对中国2013年经济增长的预期，是基态预期。“我们给出一个基准的预测，这个基准的预测有两个假设条件，假如2013年欧元区的情况不再明显恶化，欧元区能够保持统一;2013年初美国能够妥善应对财政悬崖问题。”
　　李雪松说，这两个条件下，随着今年中国已经出台的稳增长措施的效果逐渐显现，考虑到我国宏观调控还具有较大的回旋余地，财政与货币政策还具备较大的政策操作空间，必要时可进一步推出稳增长的政策和深化改革的措施。预计2013年中国经济将实现平稳温和的增长，GDP增长率为8.2%左右，在基准的情况下，高于今年7.7%的水平。
　　尽管如此，李雪松认为，“对于2013年的预期只能是谨慎乐观，因为我们还必须对国际经济可能面临的下行风险保持警惕，必须保持足够的政策弹性和政策储备，以应对国际经济可能出现的下行风险。目前这个下行风险的概率，从现在来看，预计应该是低于50%。但是，随着时间的变化，以后风险的概率每个月都会有变化。”

2012年中国财政收入首次实现与GDP同步增长

2011年，中国财政收入103740亿元，比上年增加20639亿元，增长24.8%。中国GDP为471564亿元，增长9.2%。财政收入占GDP的比率为22%。与财政收入的和谐定律基本一致。
2012年，中国财政收入预算增幅为9.5%，GDP预算增幅为7.5%。财政收入占GDP的比率为22.4%。与财政收入的和谐定律基本一致。但是，2012年，中国财政收入首次实现与GDP同步增长。

其意义有二：

经济增长方式由国进民退向民富国强转变。
收入倍增计划的内容是：倍增目标应是扣除价格因素的实际倍增目标，去除通胀因素，到2020年实现城乡居民购买力翻倍。实质是：城乡居民可支配收入增幅和GDP增幅同步，国民收入倍增带动GDP倍增，用国民收入的增长来带动经济总量的增长，即：民富国强。财政收入的主要来源是税收，因此，城乡居民可支配收入与GDP同步增长的重要前提是：财政收入首先与GDP同步增长。只有财政收入比率的稳定，才能保障财政收入的稳健发展，从而保障GDP的稳步发展。
经济增长方式由投资驱动增长向消费驱动增长转变。经济增长的原动力是由消费导向的创新和创造力。居民可支配收入增长领先消费增长，消费增长带动GDP增长。

2013年宏观调控将以积极财政政策为主

      12月8日，2012年APEC中小企业峰会在海南澄迈召开，本届峰会的主题锁定“突破之路”。银河证券首席总裁顾问、经济学家左小蕾在演讲中表示，明年宏观调控的政策会以积极的财政政策为主，货币政策也应该保持非常大的宽松。

　　左小蕾认为，明年宏观调控的政策会以积极的财政政策为主，而且可能会有一定比例的减税。她表示，减税应该仍然是对中小企业的减税，但减税最重要的是怎样落实到位，真正的落实到中小企业中来，调动中小企业投资的意愿，增加它们的利润和收益。当然，还有支出的优化，更多的支出应该在社保、医保、教育、保障性住房的投入上。

　　对于货币政策，左小蕾指出，稳健仍然是货币政策的基调，但实际上从今年第三季度的数据可以看出，货币量的增长已经超过了GDP的5.3%，这个不是稳健，而是宽松。当然从全年的角度来说，可能还是既定的目标。明年应该还是稳健，需要注意的是明年受全球资本的流入，大宗商品市场价格的上升，对中国产生的输入性通胀的影响，对中国新兴市场国家资本流入的压力和通胀的压力，在2013年会显现，所以货币政策也应该保持非常大的宽松。

　　对于产业政策，左小蕾认为，产业政策会以结构调整为主基调，这里包括中小企业的结构调整，包括新兴产业未来的新的结构和形成等等，这里有很多的文章可做，也有很多的机会，在产业结构调整的过程中，过去大家都把它当做负面的，是产业过剩、落后产能的淘汰，其实结构调整有另外一面，会形成新的增长点。

　　左小蕾提出，未来的所谓第三次产业革命，能源加上高速网络的变化可提供非常多的机会，新能源产业，过去的风能、光伏产业都没有按照产业的规律发展，所以出现了很大的问题。现在已经开始调整，在这种调整的过程中，可能有很多的机会给中小企业，特别是中国第二大经济体的角度要面对第三次产业革命的参与，所以中国有很多增长的机会。2013年也有很多的增长机会，只要我们按照规律发展，抓住结构调整的机会，经济转型的机会，中国能够应对危机，并且能够持续增长。

预计2013年经济增速在7.5%到8%之间

      左小蕾指出，根据经济学充分就业的理论，中国经济7.5%的增长至少在现在的增长水平上就是充分就业的长期均衡增长水平。

　　左小蕾认为，中国现阶段如果是没有大规模的技术进步，如果没有进一步的制度性红利的释放，在现在的投入产出比的情况下，中国的潜在增长水平的区间应该在7%到8%之间。

       对于明年经济的预测，左小蕾判断，2013年经济增长如果按照这样的发展态势，就应该是在7.5%到8%之间。至于会怎么增长，和是不是会大规模释放换届效应有非常大的关系。她表示，可以有更高的增长，但是要加大投入，投入产出比要进一步的提高，那么推动的高增长就是没有效率的增长，没有质量的增长，这种增长且不说带来的未来的问题，对结构调整、经济转型战略是非常非常不利的。

中国经济已经实现“软着陆”

      左小蕾认为，中国经济根本不存在硬着陆的问题。只是人们的思维停留在高增长的偏好上，不能接受中国经济正常放缓的事实。“今年以来，唱好中国经济与唱衰中国经济的PK非常纠结，特别是今年以来中国经济要硬着陆，中国经济有潜在危机等等都是非常纠结的。这些看法都纠结在中国的经济增长水平上，也就是增速。”

　　左小蕾表示，中国前30年平均经济增长是9.9%，中国前十年平均增长是10.7%，今年“两会”报告把中国今年的经济增长水平定在7.5%，由于惯性思维，大家认为中国经济大幅度下滑，中国经济硬着陆的可能性非常大。“这种担心、这种判断在2012年整个年度经济发展的过程中都是非常主导性的话题。走过了纠结的一年，年底的时候看到中国经济没有硬着陆，已经实现了软着陆。”

中国家庭基尼系数达0.61  贫富悬殊“世所少见”

西南财经大学中国家庭金融调查昨天在京发布的报告显示，2010年中国家庭的基尼系数为0.61，大大高于0.44的全球平均水平。

关注点1   基尼系数达0.61收入悬殊

根据中国家庭金融调查数据，2010年中国家庭收入的基尼系数为0.61，城镇家庭内部的基尼系数为0.56，农村家庭内部的基尼系数为0.60。这一系列的数据显示出中国无论是从全国、城镇还是农村来看，贫富差距都过大。报告结论称：“当前中国的家庭收入差距巨大，世所少见。”

中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁表示，中国收入不均程度罕见，但从各国经济的发展历程来看，高基尼系数是经济高速发展过程中的常见现象，是市场有效配置资源的自然结果，它并不可怕。在短期内要缩小收入差距可以通过ZF的二次分配政策来实现；而在长期则需要通过全面提高教育水平以实现机会均等。

报告还显示，造成农村与城镇贫困家庭低收入的最主要原因均为受教育程度较低，而农村贫困家庭低收入则还受到户主健康状况与社会保障程度的影响。

在昨天的发布会上，国家统计局中国景气监测中心副主任潘建成表示，在解决收入分配不均问题上，我们需要更好地进行城镇化，坚定不移推进经济转型。

关注点2   城镇失业率8.05%

调查数据显示，2011年7月中国城镇整体失业率为8.0%。据国家统计局2010年第六次全国人口普查的数据显示，2010年我国城镇劳动力人口为34624万人，由此推断我国2011年7月失业人数超过2770万人。

报告称，由于“下岗浪潮”带来的历史遗留问题，导致老年人失业率更高，51-55岁劳动者失业率高达16.4%。

而另一方面，大学毕业生就业形势严峻，21-25岁城镇劳动者中，大学及以上受教育程度的劳动者，失业率为16.4%，远高于其他受教育程度的劳动者。就目前受到高度关注的“农民工”群体，其整体失业率只有3.4%，大大低于城镇户籍劳动者的失业率，后者高达11.2%。同时，由于农村后续劳动力的供给有限，“民工荒”现象将持续存在。

而根据季度追踪调查数据，2012年7月，中国城镇失业率为8.05%，较2011年7月高出0.05个百分点。青年劳动者的失业率上升，老年劳动者的就业形势好转。

潘建成表示，加快完善社会保障，这既有利于提高就业水平还有利于提高就业质量。我们还要坚定不移地提高教育水平。这对于就业和收入都有积极影响，这还有助于加快经济发展方式转变，这是大系统中的一环。

-背景资料

2000年后已停发官方数据

基尼系数(或称洛伦茨系数)是20世纪初意大利经济学家基尼根据洛伦茨曲线提出的衡量收入分配差异程度的一个指标，其值在0和1之间。越接近0就表明收入分配越是趋向平等，反之，收入分配越是趋向不平等。按照国际一般标准，0.4以上的基尼系数表示收入差距较大，当基尼系数达到0.6时，则表示收入悬殊。

中国自从2000年公布中国基尼系数为0.412之后，官方再也没有对这项统计公布过具体数字。在国家统计局的《中国全面建设小康社会进程统计监测报告(2011)》中仅提到“从五项监测指标来看，2010年基尼系数略高于2000年的0.412，实现程度为79.8%”。

发布本次数据的中国家庭金融调查与研究中心，是西南财经大学与中国人民银行总行金融研究所共同成立的公益性学术调查研究机构，其主要工作是在全国范围内开展中国家庭金融调查。该调查是针对中国家庭金融领域全面系统的入户追踪调查，调查成果将建成中国家庭金融微观领域的基础性数据库，为社会共享。中心计划每两年进行一次全国性入户追踪调查访问，样本分布在全国25个省(自治区、直辖市)，80个县(区、市)，320个村(居)委会，样本规模为8400多个家庭。

中国财政收入增长方式：已由超常增长转变为与GDP同步增长

2011年，中国财政收入103740亿元，比上年增加20639亿元，增长24.8%。中国GDP为471564亿元，增长9.2%。财政收入占GDP的比率为22%。与财政收入的和谐定律基本一致。
2012年，中国财政收入预算增幅为9.5%，GDP预算增幅为7.5%。财政收入占GDP的比率为22.4%。预计：2012年财政收入比2011年增长12%，GDP增长7.8%。财政收入占GDP的比率为22.8%。与财政收入的和谐定律基本一致。今年财政收入增速仍然较高，但与往年20%以上的增幅相比，已经出现明显回落。中国财政收入增长方式：已由超常增长转变为与GDP同步增长。

其意义有二：

经济增长方式由国进民退向民富国强转变。
收入倍增计划的内容是：倍增目标应是扣除价格因素的实际倍增目标，去除通胀因素，到2020年实现居民购买力翻倍。实质是：城乡居民可支配收入增幅和GDP增幅同步，国民收入倍增带动GDP倍增，用国民收入的增长来带动经济总量的增长，即：民富国强。财政收入的主要来源是税收，因此，居民可支配收入与GDP同步增长的重要前提是：财政收入首先与GDP同步增长。只有财政收入比率的稳定，才能保障财政收入的稳健发展，从而保障GDP的稳增长。

经济增长方式由投资驱动增长向消费驱动增长转变。
依赖投资推动的高增长，是没有效率，没有质量的增长，对结构调整、经济转型非常不利。经济增长的原动力是由消费导向的创新和创造力。居民可支配收入增长领先消费增长，消费增长带动GDP增长。

计划经济的优势

计划经济的调节是事先调节，市场经济的调节是事后调节。

中国经济的两只手

计划经济：一双无形之手。
市场经济：一双看不见的手。