哪位大神能帮忙构造一个currency linked structured product?

请帮忙构造一个structured product
1. 要又一个zero coupon bond
2. option 部分是currency option
3. 要真实存在的产品，最好附上Bloomberg code方便查阅
4. 要有payoff， 最好简单计算各个情况下的收益
谢谢！

tianz.sky 发表于 2012-10-29 17:37
谢谢你，作为一个初学者，可不可以请你教一下这个产品里面到底有几个option，为什么会这么定价，即BRIC升 ...

嘿嘿，其实我都没看见是悬赏的贴。

楼主可能理解错了，那个110%是participation rate，中文叫“参与率”，百度定义：
参与率(ParticipationRate)：
　　参与率指整体基金的回报与基金所购买的投资组合回报两者的关系﹐参与率愈高﹐代表基金因而所提供的盈利能力愈大。

简单的说，比如我买股票，回报是参与率乘以return，比如股票涨了10%，参与率是2，那我最后拿到的回报其实是百分之20. 参与率一般是发行产品的公司说了算的，这个产品说参与率是110%~140%，说明到期可以是这个区间里任何一个值。

这个产品里只有一个option，我举个例子，如果这个货币篮子是A，美元是B，到期的payoff是
如果篮子比美元的收益高5%以上，我就给超出部分的收益乘以参与率
如果篮子比美元的收益高5%一下，甚至差，那我就给5%

这种就是一种类似于exchange option，即交换期权max{S1-S2,0},可以看做执行价是基于美元的一个期权。
举个例子：
payoff可以这么写设Ra=(A1-A0)/A0,Rb=(B1-B0)/B0，参与率P=1，本金100，那么:
Ra-Rb>5%=>(Ra-Rb)*100
Ra-Rb<=5%=>(1+5%)*100
到期收益率=5%+max(Ra-Rb-5%,0)
即payoff=(1+5%+max(Ra-Rb-5%,0))*100,相当于一个strike是Rb+5%的call。当然你得把收益率换成价格。

再纠正一个说法，payoff function不是定价。
hope help. bless~

没有人吗？？

reverse convertible就符合楼主的要求，具体的东西楼主自己去找找看看吧。

楼主
1）交易日2012年10月20日，看奥援对美圆，我不知道你是看bloomberg还是reuters, 比如HSBCFIX01, 下午2点的aud/usd 作为为你在20日的fixing rate,
2）投资期一年
3）payoff， 在最后观察日fixing date  2013年10月20日，最大回报 如果aud/usd >最初的fiixing rate, 或者最小回报， 奥援的年利率3% to 5%

当然具体的数字，其实看每个银行的， 成本问题， 作为trader来说做对冲的成本不同，回很影响到你的收益，还有你做zero coupon bond里，有个funding cost的问题，每个银行回有点差别。以上是你要求的，一个bond加一个digital currency option

好了，给我论坛币吧。呵呵

要满足楼主的currency product还真不多，我帮楼主找了个。没有明用公式写出payoff，但是楼主应该可以看出来，而且旁边也有个算例。

大概是这样，用一揽子新兴市场国家的货币做成一个指数，和美元比较:
如果到期篮子比美元好，那就给篮子的收益，或者是高于美元的部分（sheet里没有明确说，怎么衡量performance，但是差不多这个意思）+本金

如果到期篮子的表现低于5%，那就5%利息+本金

类似于一个exchange option+一个zero coupon bond

希望对楼主有帮助，我附了这个产品的term sheet在下面

Feb 2012 - Union Bank BRIC Currency - 90521AJC3 Term Sheet.pdf (26.34 KB)

2012-10-27 13:23:43 上传

Chemist_MZ 发表于 2012-10-27 13:23
要满足楼主的currency product还真不多，我帮楼主找了个。没有明用公式写出payoff，但是楼主应该可以看出来 ...

谢谢你，作为一个初学者，可不可以请你教一下这个产品里面到底有几个option，为什么会这么定价，即BRIC升值的return110%是怎么计算出来的？
如果我弄明白了，我会给你金币的！！

楼主，到底需要什么样的，其实什么样的结构不是很重要，关键是你考虑如何来做好你的产品卖点来吸引投资者，对银行的交易员来说，就是要考虑对冲的成本问题， 理论上你要什么结构都可以，但是如果对冲成本太高，对银行来说没有必要这么做。 常见的比如arrange accrual,  duo digital,  DNT, 这些是银行都很常见的可以跟货币挂钩的结构性产品
本文来自: 人大经济论坛 金融衍生品与数量金融 版，详细出处参考： https://bbs.pinggu.org/forum.php? ... 1&from^^uid=19790