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长江证券：α策略和可转移α策略－股指期货在投资策略中的应用
18页 07.24
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正文及图表目录
引言.............................................................. 2
α和β的定义...................................................... 2
利用股指期货来改变β .............................................. 4
如何获取β ........................................................ 4
运用股指期货分离α和β ............................................ 5
牛市策略：可转移α策略............................................ 6
熊市策略：α策略.................................................. 8
如何获取α ........................................................ 9
（一） 选股.................................................. 9
（二） 股指期货套利......................................... 10
（三） 债券对冲套利......................................... 12
（四） ETF 套利.............................................. 14
（五） LOF 套利.............................................. 15
（六） 封闭式基金套利....................................... 16
结语：对我们提出了新的要求....................................... 16
图：
图1: SML 和一个正的alpha 资产A………………………………………………..3
图2: 可转移α 策略机制和收益组成……………………………………………….6
图3: 可转移策略实施的流程……………………………………………………….7
图4: 挑选被低估的股票…………………………………………………………...10
图5: 借助回购实现国债杠杆交易…………………………………………………12
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