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雷达卡
我们正处于一个流动性过剩的时代，无论是弱势美元，还是商品货币的出现，都是全球经济增长点重新布局的必然产物。对于中国而言，其庞大的人口结构，巨大的经济高增长惯性，决定了其在向全球输出大量物美价廉的商品之余，也在不断创造出日益强大的商品需求。当前甚至未来五至十年，中国无疑正处于本轮全球经济失衡及重建所诱发的流动性过剩的巨大漩涡的核心。
在开放与封闭，管制与放松之间，中国必须做出抉择以免重蹈日本失落的十年，乃至类似亚洲金融风暴的危机。毫无疑问，中国似乎已经找到了答案，尽管距离最终实现的途径还很遥远。一个强大健全的资本市场，将成为经济高速增长阶段的泄洪闸，经济减速低迷阶段的蓄水池。当前，中国正在竭尽全力构建一个有别于过去20年着力打造的实体经济模式，以前所未有的速度打造着一个虚拟经济的王国，建立一个强大的实体经济防护网，当资本的汹涌潮水退却之后，它将或许能够保护几代中国人的劳动成果。
在中国经济的命脉，大型国有银行纷纷A+H上市之后，大型央企也开始了加速证券化的过程。毫无疑问，资产证券化的过程，给实体企业的持续发展注入了新的活力，这又将带来新一轮的证券化。也就是说，在市场充裕流动性的推动下，证券市场不仅仅能够在短期之内提供实体经济向虚拟经济的套利；而且在有效制度的安排下，也能够形成一个持续的正反馈循环，从而帮助企业完成对全国乃至全球的产业整合。
在股票市场大幅飙升的今天，资本套利活动已经在不断加剧。大量上市公司开始在行业景气阶段寻求资产注入或者整体上市，从而实现更大的资本收益。不难发现：持续获得社会资源的能力，正在成为不少上市公司持续上涨的驱动力。这在“资源类”，“大集团，小股份”公司之中尤为显著，矿业类公司的资产注入能力，房地产公司的持续拿地能力等等。从全市场来看，频繁的资本套利活动也使得A股市场在未来3年将一直保持最为活跃的状态。
其次，资本市场的巨大威力还来自于其始终扮演着一个“整合者”的角色。当所有优势资源开始迅速向优势企业集中的时候，产业整合就已经处于酝酿之中了；而当市场预期整合可以实现1+1>2的效果的时候，产业整合就将难以避免的发生了。从目前A股市场的进程来看，仍然主要处于资本套利阶段，当第一阶段的资本套利过程基本完成之后，资本魔方将会很快推进产业整合的进程，中国企业竞争力的全面提升，乃至建立全球影响力将形成水到渠成之势。
本轮A股市场的上涨过程，其背后实质上体现了一个经济强国的崛起过程。在流动性过剩，全球资本纷纷涌入新的经济增长极的背景下，A股市场将扮演着一个越来越重要的角色。无论是当前股票市场大涨所带来的大规模资本套利，还是未来企业竞争力提高所带来的产业大规模整合，A股市场都将是最有力的参与者和见证者。如果我们看到了当前及未来十年A股演绎背后的经济逻辑，那么长期投资于A股市场，无异于类似八十年代下海经商，分享中国传统的实体经济大扩张果实一样，富有远见并且卓有成效了。（作者为汇丰晋信动态策略基金基金经理）（中证网）
[此贴子已经被作者于2007-8-10 9:45:57编辑过]
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