基金研究--07年2季度组合分析：持仓稳定_金融地产与绩优重组股热点突出

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海通证券--基金研究--07年2季度组合分析：

持仓稳定_金融地产与绩优重组股热点突出

2007 年7 月26 日 17页

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2007-7-29 22:19:00 上传

基金研究--07年2季度组合分析：持仓稳定_金融地产与绩优重组股热点突出
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􀁺 新老股票型基金持续火热。二季度，新设基金20 只（含转型基金），募集资金规模
较上季度大幅增加，除了2 只债券型基金外，全为股票混合型开放式基金。原有的
股票混合型基金和债券型基金被大量净申购，货币市场基金却继续遭遇了一定程度
的净赎回，其中股票混合型基金实现净申购1808.64 亿，净申购比例为27.03%。
􀁺 股票仓位保持平稳，股票市值大幅增加，高仓位基金减少，仓位下降多于增加。二
季度，43 只未转型的封闭式基金的股票市值增长为23.51%，但股票仓位的上升并
非主动增仓所致，而是由于股票市值上涨带来的提升。原有股票混合型开放式基金
股票仓位基本没有变化，但股票市值大幅增长了66.10%，部分来自于股票价格的
上涨，部分来自于申购资金的增加。新股票与混合型基金股票仓位为69.37%，相
对谨慎。股票仓位的分布特征表现为高仓位基金占比下降，但中低仓位基金占比基
本保持不变，仓位下降的基金比例略多于仓位增加的基金。
􀁺 金融机械地产一致增持，前三行业集中度维持不变。二季度，由于股票价格和基金
份额双双大增，基金持有各行业的市值都有所增加，增持市值前三位的分别是金融
保险、机械设备和房地产业。增持比例前三位的是木材家具、建筑业和造纸印刷业。
市值增长最少的前三大行业分别是农林牧渔、纺织服装和其他制造业。市值增持比
例最少的是金属非金属、电力煤气水和食品饮料行业。本季度前三大重仓行业是金
融保险、机械设备和金属非金属业。基金对房地产和机械设备行业的增持步调相对
一致，金属交通分歧较大，另外总体来看前三行业集中度同上季度维持不变
􀁺 增持成长与资产注入股，投资合力增强，前十重仓股集中度有所降低。二季度，
基金持股市值前20 名的重仓股中有16 只与上季度末相同。其中大秦铁路、太钢不
锈、中国联通和沪东重机退出了前20 名，取而代之的是深发展、泸州老窖、华侨
城和兴业银行。基金增持的主线是业绩增长+资产注入整体上市，具体表现在大量
增持了业绩增长较为明确的金融股和地产股，以及业绩优良并且拥有资产注入、整
体上市概念的股票，如长江电力、天津港等。从基金增减的分歧和交叉持股情况来
看，基金的一致性增强，扎推现象加剧。另外基金前十大重仓股集中度整体表现有
所下降。
􀁺 减持增速较慢的银行股以及钢铁、有色和电力股。在基金大量增持银行股的同

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关键词：组合分析 重组股 食品饮料行业 货币市场基金 行业集中度 基金 金融 地产 热点 组合分析