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国ZF希望吸引更多海外资金进入大陆股市。但与此同时，中国国内的资金却在外流。
中国证券监督管理委员会主席郭树清周一表示，向海外投资者提供的投资大陆股市的资金额度可以扩大10倍。他没有给出时间表。不过这一表态，加上人们对于今年中国经济增长将加快的预期，足以振奋投资者。
尽管郭树清承诺进一步敞开海外资金投资国内的大门，但有迹象显示国内投资者继续将资金投向海外。
去年第四季度中国外汇储备仅增加265亿美元，显著低于同期833亿美元的贸易顺差额。与此同时，当季外商直接投资净额为36亿美元。贸易顺差和外商直接投资净额应该都计入已达3.3万亿美元的中国外汇储备的增加额。
从上述数据中似乎可以得出结论，那就是游资正撤出中国。当然，这一推断过于简单。中国出口商以美元形式留存海外收益，以及中国央行让美元保留在商业银行手中，可能在一定程度上造成了贸易顺差未完全转变为外汇储备。
不过，不可否认的是资金流动方向已发生改变，从流入中国变为流出。这并不一定完全是坏事。近几年中，大规模资金流入加剧了中国通货膨胀和人民币升值压力。资金的流出可以缓解这些压力。
但在中国经济正放缓，同时腐败和政治稳定担忧加重之际，资金外流显示出人们对中国增长前景的信心有所动摇。而且，此前资金的流入推动中国资产价格走高，目前资金的流出可能带来相反的影响。
因此，在接受郭树清的邀请进入中国前，海外投资者需要考虑一下为什么中国国内的资金正流出。
Tom Orlik
（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
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