探讨啊~handbook part2 市场风险的题目

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这里有几道handbook上part2的真题，我有些疑问，大家探讨一下吧，考完一级感觉handbook上面的题很有价值啊~谢谢大家啦！

1.P444 18.12题：我觉得因为PO 只收principal嘛，所以希望钱越早还越好，当 I 上升的时候，prepayment 会减少，大家选择不提前还，所以PO 价值应该下降啊，所以是negative duration啊~应该选D的啊，而且解释也说了，当I 上升，IO的价值也上升的。难道因为duration本来是负值，negative duration代表的是正值吗？

2.P445 18.15题： season of the year 是指每年买房的淡季旺季吗？

3.P424 17.10题：interest rate volatility 对callable convertible bond有什么影响呢？答案中为什么bond的investor 相当于short 一个 interest rate call option呢？？不是应该short 一个这个bond的call option吗？

希望大家能帮助楼主解答，大家互相学习共同进步

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关键词：handbook 市场风险 PART Hand Book principal interest 而且 价值

自己顶啊，大家来帮帮忙一起讨论下吧

季节性影响是指提前还款的问题，那个pas速度记得吗，100%的速度是30个月前6%-多少，30个月后就6%。应该是这个吧。其他两题再讨论吧，同学习。

第三题是相当于卖出看利率看涨期权给发行人。那利率对期权有影响了，如利率下降则债券价格会上升超过回购价，发行人选择回购是一件有利可图的生意。跟股票一样，空头call相当于股票上涨到某一价格之上你就有损失了。

jddjxl 发表于 2013-2-12 23:34
第三题是相当于卖出看利率看涨期权给发行人。那利率对期权有影响了，如利率下降则债券价格会上升超过回购价 ...

可是题目说的是利率的波动率啊，不是利率下降呀~~~是不是因为利率的波动率变大，标的资产，也就是bond价格的波动率增加，所以option的价值就要增加了呢

jddjxl 发表于 2013-2-12 23:21
季节性影响是指提前还款的问题，那个pas速度记得吗，100%的速度是30个月前6%-多少，30个月后就6%。应该是这 ...

季节性不是四级循环吗，每个季度和每个季度不一样，你说的那个应该是随着时间流逝吧~~

空头利率波动是这样的，您是卖了那期权给别人，波动大期权价值大，您不是亏了吗。您卖时期权二块，现在三块，您觉得呢。

说的话不同，原理是一样的。相当于这个东西。