是市场疯狂还是政策疯狂？转汪丁丁先生的一片博文

以下是引用张三李四在2007-8-15 15:54:00的发言：

问题在于，汪先生，今天中国股市的疯狂，乃至整个中国资产价格的疯狂，是理性出错了么？是信息的传递出错了么？是市场机制出错了么？我恰恰觉得不是。

不去说别人了，就说我自己吧，我很清楚中国股票的收益不可能长期支撑中国股票的现行价格，我很知道一两千的租金支持不了一百多万的房价。可是我还是愿意持有资产而不是货币。为什么？通货膨胀预期。

一般而言，作为流动性过剩的指标，资产价格通常比物价指标更反应灵敏，更容易反应过度（如果确有过度这一说的话）。同时，只要作为宏观面的货币指标仍然维持疯狂，那么作为微观面的资产价格以及消费品价格就不可能不疯狂。对不起，我的钱虽然不多，但不是偷来的抢来的，我不能眼睁睁看着它变毛，我想我是理性的。

谁都清楚流动性过剩的根源在于国际收支的不平衡；谁都知道屏蔽流动性进入的良方根本上在于更加灵活的汇率机制。而在比较僵化的汇率机制下，要么是政府主动地升值，要么是市场被动地调节----结果不言而喻，当然是通胀。从持续的贸易顺差，政府和专家对汇率问题的表态；从六月份的物价指标，到政府的反应----推导出通货膨胀预期，不需要太长的逻辑链条吧？

我知道贸易顺差不可能短期改变，我知道人民币汇率不可能大幅调整，那么中国货币当局当然没有独立的货币政策，这是蒙代尔三元。中国的资本管制，对流出比较厉害，流入的暗箱操作是可以有很多的。所以，你提高准备金率有个鸟用？提高利率有个鸟用？一起出台又有个鸟用？这样的政策环境，我们老百姓放心大胆往股市房市里冲，小心谨慎地不得不往股市房市里冲，实在是再理性不过了。

个体理性到集体不理性，原因恐怕只有一个，这不是市场疯了，而是政策制定者和执行者疯了。

       对先生的文章我读的不太懂，但是对先生所要表达的意思我是清楚的，那就是你认为：当前个体的不理性行为全是我们国家和政府导致的。我不知道先生怎么从你上面的内容里推出了这样的结论，我承认我很愚蠢，但是在愚蠢的人也是有着自己的良心的，无论是从感性还是从理性角度分析，我们的国家和政府好像始终都没有像先生这样凭着感性做事。不说别的，这几十年来我们中华民族能走到今天，并且走的这样昂首阔步，容易吗？前人种树后人乘凉，我们有些人常常把个人的某些不幸归咎于社会的不幸，把自己的愚蠢看成是整个社会的愚蠢，除了自己是笨蛋外，我看是怀着居心叵测的。

      先生是学经济学的吧，我看你用了很多经济名词，我也是学经济的，应该至少懂点经济，起码对经济名词的意思是了解的。但是我看不懂你在上面所要表达的意思，一头雾水，不知道你要说什么，我想原因可能有两点，一点是你的文字表达功夫不太好，上句不接下句，没有逻辑，另外当然是你的经济学是个半吊子，你屁都不懂，别的不说，你在阅读阅读汪丁丁先生的文章，是你所理解的意思嘛，我想除了白痴之外，谁都能看懂你实在胡扯；当然了另一点就是我是个蠢货，但我认为目前还不存在这样的情况。

     （特别说明：可能话说的有点尖刻，但我鄙视那些自以为是不知所云的家伙，所以理直气壮）

以下是引用hlpb92在2007-8-15 22:54:00的发言：
    加入WTO后企业懂得了怎样出口创汇挣钱，现在十分迫切的是学会怎样到国外投资办厂，将对外贸易产生的大量顺差吸收掉，如：可引导组织一批采矿企业、钢铁企业、石油开采企业等到国外投资办厂，以为国内提供长期稳定可靠的原料供应。

呵呵，愿望是美好的，但也应该有这样的实力，否则怎么死的都不知道，我们应该踏实点。

看不懂。学习！

虽然经济学只看过一点点，但是也知道经济学家之间存在不同的派别，在讨论某一个问题时，应用的理论前提（假设）是不同的。

因此，针对同一个问题，各位依据不同的经济学家的理论得出的结论不一致也再所难免。

希望学术讨论不要变成谩骂，互相鄙视。

大师应该用于承认错误。

  货币升值带来了一些产业上原材料成本上的压力，使江浙沿海一带对外出口贸易的厂商面临着巨大的考验，加之政府刚出台的新《劳动法》使得这些企业雪上加霜，一些中、小型企业不得不减产、停产。单单温州的轻工企业在第一季度就停、关了1/3以上。但新《劳动法》的出台并没有真正得到劳动者的欢迎，所以这法的出台是两面不讨好，这是政策制定者的失误了。他们出台了这个法规，但没有出台配套的政策与之相付，这便引起了两方面的不理解。

  还有其实我个人觉得经济增长“太慢了”，因为经济增长的速度远赶不上税率的上调，单从02-08年，经济增长假设平均10%，到08年为番了一番，但税收从02年的一点多万亿到07年的五点多万亿，预计08年将达到6万亿，这里税收番了多少啊，而且有一些隐藏的收入如地方的金库等。所以我非常赞同斑竹的意见，中国的政策制定者和执行者疯了！

没有安全感也是很重要的原因，内心的迷茫和恐惧远远超过对价格的敏感

看完各位兄台的高论，有很大启发。我想股市的现象是由于制度的因素引起的。

  简单的原理是价格总是围绕价值波动，股票的价格就是围绕其上市公司的价值波动。但是，这是有前提的，就是我国的股市有做多和做空的机制。这样才能保证是围绕。围绕的意思是在价格大于价值时做空的机制使其向下运动，价格小于价值时做多的机制使其向上运动。

  如果我国有这样的机制保证，我想06、07年的行情是可以避免的，单边的做多机制使得投资者只有做多的愿望。股市今年的急剧下跌不是做空引起的，是股市崩盘引起的向下的能量释放。

看了楼上各位兄台的高论，启发很大。

我想股市的问题是制度的问题。

    股市暴涨暴跌的原因是制度的因素。简单的原理就是价格围绕价值波动。双向的机制保证了这一原理的真实性。在价格大于价值时可以做空，在价格小于价值时可以做多。这样就保证了股市的平稳发展。在我国股市中，只有做多的机制，这样就引发的前年和去年的暴涨行情。今年的暴跌是股市泡沫破灭引起的。

   我想，我国的股民都是理性的，为了使自己赚钱，不惜在知道有很大泡沫的情况下继续推高股价。从股市的发展来看，都是暴涨后的暴跌，制度的因素是根本性的。只要采取双向机制，股市有望平稳发展，不管流动性是否过剩，都是次要的。

记住帖子，一遍没看明白，回来再看！

不管什么疯狂，现在我感觉到我自己快疯狂掉了！

关键还是投资消费的失衡.消费小,投资大,导致生产过剩,一方面,拼出口,又造成外汇失衡,输入流动性,另一方面,商品市场过度竞争,利润下降,两方面导致流向股市\房市.

因此,根本之策在于增消费,急需建立健全社会保障机制,引导消费.