楼主: jasmineok
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求问内部资本市场存在与效率的两个模型的理解 [推广有奖]

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楼主
jasmineok 发表于 2013-3-30 00:24:19 |AI写论文
300论坛币
企业集团内部资本市场的存在性与效率性.pdf (592.3 KB)
系族企业内部资本市场存在性及效率研究.pdf (1.26 MB)


上面是两个关于内部资本市场存在性和效率性测定的模型,都是用的Shin和Stulz(1998)的模型以及敏感性现金流法。
看文献的时候遇到了一些问题,向大家请教><~谢谢!

一、关于存在性的测定:

存在性.jpg

1.为什么投资和现金流的分母用的都是资产,而不选其他的变量(比如销售收入)?(因为投资和现金流都是现金流量表上的变量,不知道这么和资产对比有什么意义)
2.为什么预期的财务杠杆(LEV)与投资的关系是正相关?也就是说...为什么负债率越高,预期投资越高?

二、关于效率性的测定:

效率.jpg
1.为什么这里选择的是销售收入作为权重?
2.现金流/销售收入 和 投资/销售收入 应该怎么理解?
3.现金流水平之差和投资水平之差的乘积有什么意义?
4.其实这整个模型是怎么证明内部资本市场有效的我都不是很理解...有人能够帮我解释一下么?



关键词:内部资本市场 资本市场 Stulz Shin 敏感性 资本市场

沙发
legionnaire 发表于 2013-3-30 00:42:39
太有难度了。。。。。

藤椅
jasmineok 发表于 2013-3-30 22:37:27
legionnaire 发表于 2013-3-30 00:42
太有难度了。。。。。
是...我也觉得挺有难度的...尤其是第二个模型不好理解...

板凳
jasmineok 发表于 2013-4-1 20:42:36
修改了一点提的问题~><~顶一下><~

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