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雷达卡
追踪债市大盘的巴克莱美国综合债券指数第一季度下跌了0.12%，为2006年以来首次出现季度负收益。
巴克莱美国综合债券指数被昵称为“Agg指数”，许多债券投资者把它当做市场的风向标。大约有4万亿美元的投资与“Agg指数”所追踪的债券有关。该指数追踪美国国债、高评级公司债、抵押贷款支持证券等高质量美国债券。WSJ认为Agg指数的下跌可能清楚地表明了这一事实：现在最安全的债市正在开始吓跑投资者。
而Agg指数走势模式发生变化的主要原因，是因为近年来随着美国债券发行量屡创新高，美国国债和ZF支持抵押债券在该指数中的权重进一步攀升。
在过去相当长的一段时间里，美债一直是债券市场的标杆，在大型投资者的投资中，大约有4万亿美元的投资与Agg指数所追踪的债券有关。
但近年来它逐渐丧失魅力，据数据供应商eVestment的数据显示，过去五年大型投资者从上述高质量债券领域撤资1,710亿美元。因为渴求收益的投资者偏好垃圾债、贷款等风险更高、收益也更高的证券。
自1976年以来Agg指数折年率的回报率为7.68%，而标准普尔500指数同期回报率为11.24%。但是在其37年历史中，巴克莱美国综合债券指数只出现过两次年度回报率为负，分别在1994年和1999年，其表现比标准普500指数要稳定得多。
Agg指数今年的下跌表明投资者变得更为大胆，他们下注美国就业和楼市转好最终会推高美国的利率并导致美联储削减债券购买量。
如果他们的这个假设成真，所有债券投资者都将受到沉重打击，尤其是那些买进了更多近期发行的低收益、高评级债券的投资者。美国国债收益率目前已接近创纪录低点。利率走高则意味着债券价格下跌。
贝莱德(BlackRock Inc.)首席投资策略师Russ Koesterich说：
“直接杀入市场买入美国国债这种做法的风险比过去要大的多；你要么愿承受更大风险，要么就只能接受低得多的回报率。”
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