天相投顾--宏观经济分析-指示经济过热的指标在增加-8月份主要宏观数据提示
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外贸数据:根据彭博资讯统计,市场预期8 月份
外贸顺差为266 亿美元,顺差继续走高,与上月相
比,进出口增速可能回落,预期当月进口增速为
20.6%,出口增速为27.4%。我们认为8 月份顺差可
能会高于7 月份,但是考虑到前期国家出口退税政
策的调控效果逐渐显现(我们根据行业分析师统计
的数据,8 月份钢铁出口显著下降),顺差可能低于
于市场预期。从内外部因素来看,依然存在以下因
素促使8 月份顺差较大:1、由于国内产业升级进口
替代效应可能依然会影响进口;2、国内投资需求较
大,产能依然需要寻找外部出口。3、由于8 月23
日加工贸易类商品限制的新政开始生效,因此不排
除在此之前加工贸易类企业的突击出口行为。4、从
外部需求看,OECD 领先指标数据显示,OECD 先行指
标(6 个月变化折年率)07 年以来的数据持续上升,
外部需求仍然较为旺盛。长期看,随着海外房地产
市场和宏观经济出现走软现象,外部需求的不确定
性增加,顺差可能逐渐减小