[讨论]关于股权资本成本的计算

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我们知道，CAPM模型是用来计算投资者的要求回报率（required rate of return）的。按我的理解，跟债券投资一样，该率应该考虑投资的时间长短，而且不同时间跨度该率应该有所不同。所以，在使用CAPM计算某股票的要求回报率时，我们是不是应该先考虑持有该股的平均时间，然后选择在这个时间上的r_f（即无风险利率），而不是象很多人所采用的10年或30年的国债利率。譬如，二级市场上持有某股G的平均时间经测算是180天，那么选择相应的180天的国债利率作为r_f（经查目前大概是2.8598），相应的市场组合M的收益率也应该选择180天的时间跨度上。

不知我的理解正确否，望各位朋友指点，谢谢！

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关键词：资本成本 required require CAPM模型 RETURN 讨论 资本 股权 长期股权投资 股权资本成本 股权置换 股权分置改革