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环球造空中国股
有投资者认为，不知何解近日港股升。要知原因，先要问为甚么港股于今年二月起跌。如果今年二月的港股跌，是因为外资造空中国，空了两个月后，不空了，少了沽压，由于恒指有50％含中国股，港股回升是否必然？这可有根据？
今年三月底、四月初，三大信贷评级机构齐齐唱空中国，标普谓中国要为经济政策付出代价。惠誉将中国本币信用评级由AA-降至A+，这是1999年以来第一次。穆迪维持中国政府债券的Aa3评级时，将评级展望从正面降为稳定。惠誉和穆迪解释上述降评级，是因中国的地方融资债券平台和影子银行有风险，只不过这个风险是自2011年以来已被知悉。
集体唱淡可以是因这些评级公司真担心中国经济前景，但这些评级公司于2012年对欧债的评级，就被一些欧洲政府认为，是有大户冲击欧债、欧元服务之嫌。
三大评级机构唱空后，就见到有外资大手减持内银股。据港交所资料，美资大型基金The Captial Group于4月17日减持了一亿股农行（１２８８）H股。套现近3.5亿港元，持股量由11.24％降至10.91％。摩根大通和花旗则于4月12日分别减持4,236万股和9,259万股农行H股。
中央出手抗造空？
农行H股价于4月17日的被减持日收于3.4元，4月18日最低见过3.37元后，反高收于3.4元，跟着之后就日日升，上周五收于3.69元。对农行的近日价升，可解释为：沽压除，价自弹。
The Capital Group并不是唯一减持中国股的机构。据彭博统计，截至三月底，在美上市最大中国ETF，安硕富时中国25指数的造空达4,860万股，占总流动股的3.2％，是自2007年6月以来的新高，4月23日，该指数大跌2.5％。与今年二月时高位相比，该指数已跌了15.33％。
4月23日是上周二，当日中国股市也大跌，上证A跌2.57％，收报2184，再度跌破2200点，深证成指也大跌2.92％收报于8793点。可以讲4月23日，中国股是环球性地由朝跌到黑，早上A股与深圳股跌，晚上在美国的安硕富时中国25指数跌。这场不见血的杀戮，大家可曾警觉？那些认为近日不知点解港股升，可有问点解中国股会于4月23日环球跌？
不要以为笔者心水清，看到这环球中国股跌，我只不过是看到4月24日的《经济参考报》，将其文章资料前后挪移，让大家更易看出原因而已！这里要横撇一笔，《经济参考报》跟中、港、台的三份《经济日报》全无关系。在1978年的经济改革开放前，《经济参考报》是份只供机关、干部看的内部报刊，对国内外经济形势有较深入和客观分析，可以说是份经济情报。能被刊登的事项，都是中央重视的事项。今时虽然《经济参考报》已不单止供机关、干部看，其他人也可以订阅，但其选题标准跟前无大分别，可以仍讲，凡是《经济参考报》讲的，都会是中央重视，会处理的事项。《经济参考报》在4月24日的标题是：银行股遭抛售，新一轮“造空中国”暗流涌动。从这标题，大家可以联想到：
1.这可能已是第二或第三轮造空中国；2.《经济参考报》如谈这问题，阿爷会否出手对抗造空？
事实上，《经济参考报》就指出：全球最大空头基金公司尼克斯联合基金总裁吉姆‧查诺斯在过去很长的一段时间都在唱空中国，这位“大空头”已在香港大举造空内地建筑业相关股票及矿业、银行业股票，而国际投资者对于跟踪中国股票指数的热情近日出现明显降温。
ETF让H股挂钩N个市场
据EPFR统计（一个国际资金跟踪监测机构）截至4月27日的一周，国际投资人从各类离岸中国股票基金净赎回4.77亿美元。EPFR跟踪中国股票基金覆盖全球范围内近400只以中国为投资主题的股票基金，其中涵盖中国几乎所有QFII，另外还包括那些投资海外上市中国股票基金。
另外，美国资金跟踪监察机构Trim Tabs的数据显示，截至4月16日，在美上市的中国ETF的资金净流出占总资金的0.7％左右。Trim Tabs跟踪的中国ETF，主要是挂钩在港股上市的H股及内地B股。
原来透过ETF，香港的H股可以被挂钩到N个环球市场而己不自知，此亦即他日港股的生生死死，也可能是生不知，死也不知。请看恒指图，可知为甚么去年11月时恒指升，今年二月起恒指跌？一个可能原因是去年11月，中国又推出QFII和RQFII，增加了外资来华投资的额度，资金流入多了，ETF多了A股H股自然升。到今年二月起，已陆续有大鳄唱空中国，并付诸行动，所以才有EPFR、Trim Tabs、彭博等的沽空数据。
阿爷知道人家已“踩到上心口”，会不会还手？估计会。因人民币国际化进程中，一个重要环节是外资可买中国股。而扩大内需进程中，一个重要环节是要股市好，产生财富效应，大家才可多消费。换言之，这批刻意造空中国的大鳄是与中国为敌，阻碍人民币国际化，阻碍中国经济向内需转型，《经济参考报》文章是在说明：我知有人出手，如果不适时收手……
一：国家队应会进场；二：开放更多的QFII、RQFII额度，让买货的外资，去对抗沽货的外资；三：加快人民币国际化，引水灌A股田。
如果大家认同笔者这个故事，则不妨考虑到，阿爷已知淡鳄在兴风作浪，迟早会设法制止，则4月18日，可能是港股个短期底，因为4月23日的环球中国股跌，未能使恒指再见更低，而4月24日的国指期货交易张数多于港股期指（见上周五笔者文分析），指出是有“大撼大”现象，至于是哪个大撼哪个大，你估好了。
在这个资金杀戮战场里，你买不买？笔者觉得可以博，但为安全先博只港交所（００３８８），因既是大撼大，成交一定升，正是“公死有得食，婆死都有得食”，只要日成交升上六、七、八百亿就OK。其他的，明天谈。
*编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。
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