为什么保利地产的前7年的自由现金流全为负啊？

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小弟最近在做保利地产公司的股票价格预测、公司财务分析。找了这个公司的资产负债表和现金流量表分析之后，算出该公司2006年之后的自由现金流全为负数。根据自由现金流折现模型，这个公司的价值是不是该为负啊？那股票价格怎么办呢？或者这个负数的自由现金流有着其他的含义？总之就是一头雾水、百思不得其解啊！诚邀各位豪杰前来相助！！！助小弟一臂之力！提前道声谢了！


顺便上图给各位，方便大家分析。

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关键词：自由现金流 保利地产 现金流 百思不得其解 资产负债表 保利地产 现金流

当实股权价值为负的情况还是有其存在的理论可能的。从企业自由现金流分析，当企业自由现金流相对较小，而企业的有息负债相对较大的时候，就会出现这样的情况。企业的自由现金流是企业经营的结果，只要其自由现金流为一直为正，就有继续经营的可能。至于未来是否还有融资能力的问题，这也是不足以影响企业持续经营能力的问题，至多是影响其经营风险的因素。
从实践上看，目前一些国企可能就是处于这种状况。当然这种情况是不经济的，但作为理性的股权持有人一定会想方设法改变这种状况的。因此，在这种情况下，该企业的收益法评估结果会小于成本在股权价值为零的情况下，加权资本成本应该体现为债权成本法评估结果。也就是说，相对于企业目前的经营状况，其持续经营价值小于其要素资产的重置价值。其价值差可以理解为负商誉。
在股权价值为零的情况下，当最终的股权价值小于等于零的情况下，股权价值应该按零计，此时，股权成本已经没有任何意义了加权资本成本应该体现为债权成本