金融资产的价格变动究竟是收益风险对称还是不对称还是两者共存？

2.多趋势叠加的单一趋势
多趋势叠加的单一趋势。次贷危机后，全球央行和财政部刺激经济，使黄金从通缩中进入预期通胀领域，黄金又延续了2009~2011接近3年的牛市，2011年qe2宣布后，金银下跌回调，但美国房地产依然牛市。美国房地产建设和房地产信托持续了2009~2013春天4年多的牛市，但金银则走了个上下的折线，原因何在？因为qe1是总量刺激，qe2则是总量不变下的结构刺激，因此金银被放下了。对于金银，这是两段趋势，因为是两种原因，这两个原因有不同的目的，第一段是为了缓解金融不稳定，控制实体通缩，第二段是在通缩危险消失后抑制通胀投机，将刺激的能量多一些释放在消费和投资等实体领域。因此，对于金银，这是两种原因，两种趋势；但对刺激的抓手——美国房地产和全球货币竞争性降息附带的全球需求刺激和货币贬值来说，不仅通缩风险基本暂时消失，而且房地产成了延续受益的板块
本文来自: 人大经济论坛 金融投资学 版，详细出处参考： https://bbs.pinggu.org/forum.php? ... amp;from^^uid=2709047
总结：趋势发展的过程中，位置越高的品种越可能早早下来，位置越低的板块，可能持续的时间越长，虽然幅度可能有另外的区别，但是时间顺序上与“板块所处的位置与事件的发展关系”有关。

wheres36 发表于 2013-8-13 21:24
大学里好多很少投资交易经验的教书匠金融教授（金融教授！！）是有效市场理论的忠实拥护者。要笑死了

是啊。操作方法是美国秘而不宣的东西。美国人研究的经济学和金融学，诺贝尔奖的那种，是研究管理策略，公司治理，和精确度的。比如，美联储为什么用850亿刺激而不是1000亿来刺激，这就是人家的计算的水平，但是作为一个跟风，判断的人，不需要了解这么精确，美国人势必是计算到几乎没有溢出效果。美国人精着呢，一个个看起来大个子憨态可掬的，其实脑子里算计的可清楚了。

这叫什么辩论啊。。。
下面贴反方观点3
时间窗口有了，才能识别下手的时机。
识别出风险和预期未来收益的对比比例，需要了解趋势处于投资阶段还是投机阶段，投机阶段的话处于开始还是最终。
有了这个判断才可以实现下注，根据资产的风险目标，结合趋势们各自处于的阶段来分配资产的数量。
有了这个判断才可以判断进入哪一种趋势，是进去直接参与，还是从另一个侧面做空，是临时放任不管还是严密观察。
下注前，你总要知道你赚的是什么钱，什么原因下转移的价值，为什么会得到转移。
参与不是同意，做空也不代表反对，作为一个做金融的人，心中没有同意也没有反对。

wheres36 发表于 2013-8-13 18:24
如果是对称的，complete efficient market，

那arbitrage，statistical arbitrage就不存在了。

大哥，你也来说一句啊，要么不热闹。。。

说几句闲话。
为什么qe123，黄金先震荡，然后才是房地产，最后才是失业率。
事件的发展也是有顺序的，一个核心目标也有他的亲戚，什么七大姑八大姨的，都有，一开始基本全部是一个方向，慢慢的掉队了，慢慢的掉队的越来越多，慢慢的掉队的越来越多，趋势也是这样的，要掌握板块距离核心的远近程度。

金融人情学，人情金融学。

飞机不能飞得太高，喷气式发动机释放动力是需要氧气的。
价格也是这样，任何估值状态都需要有来源来支撑这个估值所需的利润增速和销售增速，如果飞的太高，来源不足以支撑，高度就会惯性着上去，然后失速着下来。

飞机飞得太高可以失速，板块的估值也是。
金融空气动力学。空气动力金融学。收益率动力金融学，金融收益率动力学。

不把动力之间的关系搞清楚，那就是一堆堆的暴涨暴跌。

这个问题讨论差不多了。再开一个辩论。

总结一下：
价格的演变过程是存在风险和收益不对称的时间窗口的，而且这种窗口是流转的，也就是说，并不是板块露出了窗口，而是窗口在不同的板块间移动——随着事件的发展、参与者的行为，事件的发展和参与者的行为是互为因果的，正是自己的行为暴露出了一个个漏洞，而是漏洞在移动。

lllll52000 发表于 2013-8-13 21:50
大哥，你也来说一句啊，要么不热闹。。。

对基本面的分析明显是你更胜一筹。

我要是给个具体交易或统计的例子，号不对版呐

关键词：参与者的目的，参与者的心态和行为，趋势的投资阶段和投机阶段，泡沫和价值的关系，投资和投机的关系，趋势的有限性，趋势的结构性，趋势的回归性。

所有这些碎片组合起来就是宏观和部分微观领域窗口的流转规律。

参考文章：从金融之路走向解脱之路
https://bbs.pinggu.org/thread-2552579-1-1.html