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但是，推动这两天行情上升的因素，除了上海自贸区这个概念外，更重要的是投资者已经看出，IPO的重启遥遥无期。今年6月，证监会将IPO改革的方案交给市场讨论，其实大家都明白，讨论是为了重启IPO。按照惯例，讨论一结束，IPO的重启就成为事实。所以，那段时间的行情变得忐忑不安，每一次证监会的新闻发布例会，都有记者盯着发言人问何时重启。但是这一次大家想错了，讨论结束以后，IPO的重启并未成为事实。最近几次的证监会新闻发布会，已经没有记者再向发言人问这个令人厌烦的老话题了，曾经让人紧张兮兮的IPO改革方案，现在估计也已经积上厚厚的一层灰尘了。
IPO的重启看不到前景，让一些花了大量精力准备材料的企业心生焦虑，等不及的已经准备放弃A股上市，转道香港，8月27日市场上就有消息传出，徽商银行已经向港交所提出了IPO申请。A股市场上IPO的冷场也让二级市场看到了希望，资金开始进入，上海自贸区概念再来锦上添花，这才有了这两天行情的上升。
但是，这并不等于管理部门已经放弃了重启IPO的计划。实际上，A股市场的建立，其目的就是为了配合政策面上帮助企业融资的目标，不断地进行IPO，一个丧失了IPO功能的股票市场，在管理层眼里简直是一钱不值。况且，围绕着IPO，A股市场上已经出现了一个根深叶茂的“食物链”，除了上市公司要通过它圈钱，投资银行、PE都要靠着它生存，就是证监会指定的信息披露报纸，也要靠着IPO来“摇米”。长久的停顿已经让这一众利益群体不可忍耐，证监会的压力是可以想见的。
因此，对于未来A股二级市场的行情，到底如何发展，关键还是在于IPO何时重启。看一看最近一些证券公司研究所发布的行情分析报告，只要说到第三句话，就一定离不开IPO。众多报告异口同声地说，下半年IPO的重启将对行情发展构成压力。这话没错，但它反过来等于在说，如果IPO不重启，那么行情的上升就是可以期待的。但问题就在于，IPO什么时候重启，没有一个人能够提供准确答案，它就像侯宝林相声里说的那只还没有扔下的靴子，搅得市场中的每一个人睡不好觉，吃不好饭，人人成惊弓之鸟。在这样一个市场里，期望行情大踏步地上行，很困难。
IPO的暂停，给危如累卵的A股市场带来了一线生机。但是，由于在暂停期间管理部门不断地向外释放有关重启的“气球”，使得这段宝贵的暂停没有更好地产生它应该产生的效果，大家都被那只“靴子”吊得神经紧绷，不敢轻易入场。看来，管理部门有必要总结一下IPO暂停以来的得失，将这段时间利用好，关键就是要给投资者吃一颗“定心丸”，放下对那只“靴子”的过分紧张。尽管政策面上将IPO当作建立股票市场的最高目标，但是应该明白的是，IPO必须与二级市场行情和谐发展，而不能以破坏二级市场行情发展来换得IPO的跃进，只有把二级市场维护好了，IPO才有了基础。
以往多年来IPO的过度发展，已经耗尽了A股市场的内生发展动力，它的造血功能受到了毁灭性的摧残。因此，对于A股市场来说，它已经被IPO的大干快上折磨成了一个病人，现在最需要的是休养生息。管理部门应该把这个意思明确地告诉投资者，在A股二级市场没有恢复基本的造血功能之前，IPO将不可能重启。只有这样，投资者才能有信心入市，并且能够有切实的收获，二级市场的造血功能也能慢慢恢复。当这个目标达到以后，IPO的重启也就有了现实的基础。
以下内容为作者解读：
第一次重启：延续下跌趋势
暂停IPO时间：1994年7月21日~1994年12月7日 共98个交易日，涨幅65.75%
1994年7月20日粤宏远A发行后，一直到当年12月8日，中炬高新(600872)发行，新股暂停发行约5个月。
期间大盘经过一轮俯冲，从380点附近快速探底325.89点，之间大约在一周，随后就展开一轮大幅度上涨，至9月上旬，已经飙升至1052.94点。此后至12月7日，又回到了650点附近。
新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的2月探底至524点附近。
第二次重启：延续回落趋势
暂停IPO时间：1995年1月19日~1995年6月9日 共96个交易日，涨幅18.36%
1995年1月18日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保(600874)招股，期间新股暂停发行时间约5个月。
期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情，从524.43点起涨，到当年5月涨到最高的926.41点，随后展开回调。
随后新股发行恢复，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至600点附近。
第三次重启：出现反转而上涨
暂停IPO时间：1995年7月5日~1996年1月3日 共128个交易日，跌幅12.60%
1995年7月4日东方电气公开发行后的随后一段时间内，只有洛阳玻璃、东北电气(000585)两家新股发行，到1996年1月4日，黔轮胎招股后，新股发行才密集进行，因此，这段时间也可作为暂停新股发行来看待。
这期间，大盘曾走出一段上涨行情，但是在一直无法突破800点，随后展开暴跌，至1996年1月初，大盘已经跌至500点附近，而黔轮胎的新股发行后，大盘开始构筑底部，1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点。
第四次重启：延续下跌趋势
暂停IPO时间：2004年8月26日~2005年1月23日 共101个交易日，跌幅7.86%
自双鹭药业发行之后，新股发行再度暂停，到2005年1月，华电国际(600027)的发行宣告IPO重新启动。
暂停期间，虽然也出现了多次的反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低，新股发行重启后，大盘出现了短暂的反弹，从1180点附近反弹至1300点之上，这次的反弹持续时间不到两个月就直扑1000点。
第五次重启：延续上涨趋势
暂停IPO时间：2005年5月25日~2006年6月2日 共264个交易日，涨幅49.53%
这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改的启动，新股发行暂停了一年，暂停期间，大盘开始大幅度回升，新的牛市来临。
2006年6月5日，新老划断第一股中工国际(002051)招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6000点之上。
从历史经验来看，新股发行对市场更多是一个短期影响波动，并不能改变市场的大趋势。其实投资者对新股发行的担忧，更多来自于心理层面，其中的逻辑当然来自于新股发行带来新资产的供给，吸引资金分流到一级市场，则供求格局改变，市场下跌。
第六次重启：延续上涨趋势
暂停IPO时间：2008年9月16日~2009年6月29日 共189个交易日，涨幅43.09%
第七次暂停IPO发生在金融危机全面爆发之际，为期9个月。
受美国雷曼兄弟公司申请破产保护影响，2008年9月18日大盘最低见1802.33点，次日“三大救市利好”出台，A、B股和基金、权证全线涨停；
2008年9月25日华昌化工4080万股A股登陆深市中小板，当天大盘见顶2333.28点后涨3.64%收报2297.50点，2009年6月18日大盘涨1.56%报收2853.90点、最高见2855.42点，期间，2008年10月28日大盘最低见1664.93点，暂停IPO之后大盘最大跌幅为632.57点或27.53%，相比前低下跌137.40点或7.62%，实现最大涨幅为1190.49点或71.50%、收盘涨幅为556.40点或24.22%。
第七次重启：仍然在进行中......
暂停IPO时间：2012年11月16日~
从2009年8月开始，A、B股一路下跌，连续3年成为主要经济体最衰市场。而经济危机中的欧美国家股市反而屡创新高。而中国股市连续阳痿，直到2012年12月一度跌破2000点，跌倒1949解放前，IPO被迫暂停方才开始反弹。
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