广发证券*8月宏观点评报告*生产继续加速，需求未明显改善

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报告摘要：
终端销售未现明显复苏
社会消费品零售总额同比增长13.4%，餐饮收入是主要驱动力。可选消费品总体增速维持相对平稳，其中汽车零售额持续下降，石油及制品同比增速持续上升。而必需消费品增速维持相对较高水平，食品、服装增速小幅上行，中西药零售增速持续回落。

房地产数据未能持续改善
商品房销售面积单月同比增长10.1%，环比变化明显低于季节性。房屋新开工面积单月同比下降20.1%，环比下降9.2%，明显低于季节性变化，去年高基数也是导致同比大幅下降的主要因素。房地产投资单月同比增长13.1%。

工业和基建带动固定资产投资增速上行
前8月，城镇固定资产投资累计同比增长20.3%。其中，工业投资增速上行0.8个百分点；基建投资增长24.7%，增速上行0.8个百分点。交运设备、通用设备、专用设备、电气设备是工业投资主要的增长贡献方。交通运输投资增速分别提升1.9个百分点。

电力、钢铁推升工业增加值增长
8月份，工业增加值同比增长10.4%，增速提升0.7个百分点。发电量和钢铁行业增速提升是主要驱动力。但需要关注，乙烯、有色、水泥等其他工业部门产量增速有所下行。
7、8月份生产的恢复，可能更多的来自补库存。粗钢产量增速明显上行，与水泥产量增速明显背离，实体经济运行体现出加库存的特征。而汽车行业则表现出终端加库存的特征，7月份厂商批发销量增速持续上行，但零售额增速持续下行。
广发证券_点评报告_生产继续加速，需求未明显改善____陈杰__.pdf (750.12 KB, 需要: 1 个论坛币)

2013-9-17 14:00:00 上传

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关键词：广发证券 社会消费品零售总额 城镇固定资产投资 固定资产投资 工业增加值 广发证券