Realoptions实体期权分析课件教程（WHU英文版）

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        实物期权(real options)，把金融市场的规则引入企业内部战略投资决策，用于规划与管理战略投资。在公司面临不确定性的市场环境下，实物期权的价值来源于公司战略决策的相应调整。 每一个公司都是通过不同的投资组合，确定自己的实物期权，并对其进行管理、运作，从而为股东创造价值。 实物期权法应用金融期权理论，给出动态管理的定量价值，从而将不确定性转变成企业的优势。实体期权法的使用能够让公司以金融角度考虑并评估研发、生产投资等战略经营性决策。

长期以来投资者对投资项目或企业价值直接评估的最常用的、经典的方法是贴现现金流法（DCF），但是由于DCF法的缺陷，特别是由于其假设和现实情况的矛盾使得它在现实的投资决策中的应用具有很大的局限及其预测结果具有较大的偏差。由于DCF法的天然的缺陷，往往会使投资者对项目价值的估计过低，或者使投资者在投资决策中，特别是在具有灵活性或战略成长性的投资项目中无法通过灵活地把握各种潜在的投资机会而投资者带来灵活性增值，有时候甚至会导致决策错误，其造成的损失往往很大。因此基于可以预测的未来现金流和确定的贴现率的DCF法对发掘投资者把握不确定环境下的各种投资机会而为投资者带来新增价值无能为力。

正是在这种背景下，经济学家开始寻找能够更准确地评估投资项目真实价值的理论和方法。实物期权（Real Option）的概念最初是由麻省理工学院（MIT）的Stewart Myers（1977）提出的。Black、Scholes、Merton的突破性成果——金融期权定价理论是实物期权方法的基石。他们和MIT的Stewart Myers一起发现期权定价理论在实物或者非金融投资方面具有重要的应用前景。

WHU是德国最著名的商学院，其授课特点是严谨平实，结合德国人长久以来重视细节，重视数据分析的特点，在此类课程的讲授上有独到之处。
实体期权在全球应用的范围还不是很广，因为大公司里的金融类人员也太少啊亲！所以，掌握这门课，对于在企业里面工作的朋友们是有用的。
该套课件是楼主在德国游学期间留存的，希望对你的学习能有帮助！如有其他需要，如所需的学习案例等，请私信我。
1.Syllabus:
001_syllabus_real_options_analysis_fall_2012 (1).pdf (156.07 KB, 需要: 2 个论坛币)

2013-9-27 08:46:50 上传

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2.Real Option Types, Net Present Value and Limitations
002_real_options_session_01.pdf (2.44 MB, 需要: 2 个论坛币)

2013-9-27 08:47:05 上传

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3.Value of flexibility, stochastic processes, binomial lattice
real_options_session_02.pdf (534.77 KB, 需要: 2 个论坛币)

2013-9-27 08:46:52 上传

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4.Option to switch, compound option
real_options_session_03.pdf (311.93 KB, 需要: 2 个论坛币)

2013-9-27 08:46:53 上传

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5.Rainbow option, technology competition
real_options_session_04.pdf (868.05 KB, 需要: 2 个论坛币)

2013-9-27 08:46:55 上传

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6.Merck case
real_options_session_04_merck (2).pdf (503.29 KB, 需要: 2 个论坛币)

2013-9-27 08:46:56 上传

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7.Option to improve, capacity option
real_options_session_05.pdf (1.7 MB, 需要: 2 个论坛币)

2013-9-27 08:46:59 上传

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8.Wrap‐up
real_options_session_06.pdf (697.1 KB, 需要: 2 个论坛币)

2013-9-27 08:47:01 上传

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关键词：options Option tions Real 英文版 英文版

附上其中涉及的AirbusA3XX研发项目评估的案例及分析，都是自己做的，有意见请海涵。https://bbs.pinggu.org/thread-2649535-1-1.html

可以先看看syllabus再下载，毕竟这部分还是需要你有基本的会计学基础和金融基础。当然课程的第一部分就是带着你复习NPV的。