券商发展互联网金融的路径分析

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1.券商互联网金融业务演进猜想
    由近及远，最先看得到的是券商参与“网上银行”的竞争。随着券商代销金融产品业务范围的逐步扩展，券商大资管的版图必然扩张，互联网技术助力“离柜业务”的松绑，券商将金融产品放在网上销售，并在此基础上增加电子商务功能，例如将研究成果、资讯产品、VIP终端等付费服务也放在网上，从而为投资者提供类“网上银行”服务。
    其次看得到未来的券商行为互联网化是身份认证技术的应用，进而实现非现场开户普及化。随着营业部设立条件的逐步放宽，及证监会对非现场开户的认可，通过互联网技术代替传统物理网点，不仅可以大大节约成本，还可促进券商的做大做强，改善目前中国证券业的竞争格局。
    再往深入发展，就是大资管业务的扩张，这是券商全面业务覆盖的过程，亦是券商、基金公司、信托公司、私人银行、甚至保险公司争夺高净值客户的过程。通过互联网，券商为客户量身定做全投资、消费流程的财富管理产品，从基于研发业务的客户咨询、到基于资产管理投资标的配置、到多风险收益匹配的理财产品选择，进而实现大资管“落地”的产业链。相比于商业银行和保险公司，券商在卖方研究、投资定价、衍生产品、量化交易的优势，只有互联网化才能够实时运达给客户。
    2.互联网金融时代券商生存关键是找准市场定位
    大券商资本实力雄厚，在传统业务领域地位难以撼动，在一些创新业务领域也已经取得先发优势。我们认为，大券商参与互联网金融也具有资本、人才、技术以及政策上的优势，因而显然具备更好的发展前景。
    同时，一些具备机制优势、战略定位明确、准备充分的中小券商也有望利用互联网与金融融合的大好机遇，突出重围，获得更快的成长。
    表1：按经纪业务分类的三种类型证券经纪商比较
    图1：大型券商占据市场佣金与费用收入的大部分

    图2：嘉信税前毛利率出于较高水平且相对稳定

    3.证券业互联网金融：在券商与互联网公司的竞合中发展
    券商参与互联网金融需要将互联网基因融入自身，全方位推动证券公司组织架构、管理模式、部门凝聚力和业务流程再造。一方面，券商传统的业务流程并不能及时响应客户需求并给予便捷的、一站式的综合理财服务，互联网却有创造良好客户体验的品质。另一方面，越来越多的创新业务涉及到证券公司流程层面的所有部门，部门之间比以往更需要整体统筹、紧密协作。
    图3：券商传统业务部门构架

    图4：券商互联网金融适应型流程再造

    券商巧借外力能更迅速地覆盖互联网金融版图。不同券商在资本实力、管理运营水平、战略规划券等方面相差甚远，因此，在选择实现互联网金融的路径上也会有较大差异，目前，券商“入网”的现实或可能路径主要是以下三种：
    强强联合：三马（马云、马化腾、马明哲）联手成立的“众安在线财产保险公司”为券商发展互联网金融提供了一个好的范本，即通过强强联合，在技术、管理、资本上给予联合体支持从而在起步阶段就拥有更强的竞争力。
    另起炉灶：类似于苏宁电器发展线上商务平台苏宁易购，诸如继国泰君安、华泰等券等商选择成立网络金融部来应战互联网金融。这样既可以将互联网金融业务的风险限定在较小的范围，又便于大胆创新大胆试验。
    另辟蹊径：对于大多数中小券商而言，他们既不具备强强联合的实力，也缺乏另起炉灶所需的技术、资本支撑和业务整合上的比较优势。但是互联网给了他们更多的可能，在利基市场或大公司还来不及反应的地方，通过互联网占得一席之地。


券商发展互联网金融的路径分析：http://www.tianinfo.com/news/news6172.html

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关键词：互联网金融 路径分析 互联网 保险公司 强强联合 电子商务 网上银行 理财产品 保险公司 财富管理

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