高盛-投资组合策略:中国投资前沿会议要点
中国投资前沿会议要点
我们在北京举办了为期2 天的中国投资前沿会议,共有600 多名投资者和120 家
企业参与了此次会议。总的来说,投资者认同我们的观点,即我们可能正处于一
个令人难以捉摸的时期,GDP 增长可能回落至趋势水平,而2009 年每股盈利增
长可能面临一些风险。在连续3 年非常看好中国股市之后,出于估值方面的考虑
我们目前对2008 年的中国股市持一种更为平衡的观点。主要基于估值倍数的正
常化的假设,我们对H 股指数(恒生中国企业指数)和A 股指数(沪深300 指
数) 2008 年年底的目标点位预测分别为19,600 点和4,700 点,意味着12%和-
8%的回报。然而,许多投资者都认为强劲的流动性可能将这两个指数推向更高的
点位。