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来源：高华证券——《更大范围关停将推动水泥价格进一步上涨》
节后华东和中南部地区引领价格涨势
国内水泥价格上周环比上涨1.9%；华东与中南部地区水泥价格分别上涨3.6%和4.7%，全国平均库存水平降至2012 年以来的最低点。价格反弹幅度高于预期的主要原因是：1) 步入四季度旺季后需求稳步复苏；2) 更多地方政府加大治污力度，致使停产范围超出预期。
旺季中更大范围停产将支撑水泥价格上涨
除石家庄自10 月15 日起关停产能以外，环太湖地区（江苏/浙江）和巢湖（安徽）的熟料生产商也分别从9 月28 日和10 月10 日起开始了为期一个月的减产，减产幅度为20%/50%。此外，由于地方政府为完成各自年度减排目标需关停相对更多的工业污染产能，我们预计从目前到年底的这段时间内将有更多产能关停。该因素加上库存较低和季节性需求上升，应支撑水泥价格的进一步上涨。我们预计华东地区的水泥价格可能在10 月底前达到2012 年四季度的峰值水平。
关于淘汰落后产能政策的更多细节
10 月15 日，国务院公布了淘汰水泥、钢铁、电解铝和平板玻璃行业小规模/落后产能的详细指导意见，并重申将在2015 年之前达到水泥产能关停目标、不新增水泥产能的政策。水泥停产范围扩大意味着环保压力可能加快水泥/钢铁产能永久性关停步伐，并加大环保不达标小企业的运营成本。
京公网安备 11010802022788号
