资金面与A股

周二(2月11日)，央行公开市场不进行任何操作，当日有3300亿元逆回购到期，由此计算，周二公开市场将形成净回笼3300亿元。对此，不少交易员称，当天乃至当周资金面“还好”。

　　此前市场预期央行将适量“放水”，尽管不会放量至3300亿但仍能对资金回流央行进行一定冲抵。受此影响，节后第一周，资金面整体看无甚波动。但随周四(2月13日)1200亿元逆回购到期及300亿元国库现金定存到期，加上下周一(2月17日)的存准金补缴，对于后市流动性仍将大概率趋紧。

　　上海证券表示，虽然年末钱荒对于市场负面情绪的冲击已经过去，流动性紧平衡，资金价格高企的局面将成为常态。但是叠加1季度信贷投放高潮，市场的游动性忧虑可能短期缓解；

　　申银万国分析称，整体节奏上可能呈现先松后紧。尽管市场对节后流动性预期总体乐观，但参考此前央行新出报告中货币政策，仍是总量控制中适度调节。因此，导致近期资金面宽裕的因素都较为脆弱。

周四(2月13日)，央行公开市场将不进行任何操作，延续周二零操作基调。同时，当日有300亿元国库现金定存到期，加上本周到期的4500亿元节前逆回购，本周预计形成资金净回笼4800亿元。

顶顶。持续关注。

周二（2月18日），央行进行480亿14天期正回购操作，为时隔逾八个月后重启。（2013年6月6日，央行进行了100亿元28天期正回购操作。）
本周公开市场无正逆回购及央票到期。2月17日有存款准备金补缴，估计总额为2000-3000亿元。
中性偏紧的货币政策基调不会改变。A股市场产生情绪打压，指数随资金面偏紧回撤。技术上回补完昨日跳空缺口。

央行连续两周正回购于节后对冲。上周在公开市场进行了两笔合计1080亿元的14天期正回购操作；今早央行在公开市场开展1000亿正回购，期限继续为14天。该操作量单较上周二增加了逾一倍。

市场面临问题是，从利率角度看，央行的资金回笼工具并未立竿见影，市场资金面依然宽松。从24日上海银行间同业拆放利率(Shibor)情况来看，隔夜利率已跌至1.7%，而一周和月利率更是大幅走低。

从房贷角度看，大部分银行贷款额度紧张, 导致房贷放款大面积延误与暂停房贷。即使是未停贷的银行,贷款利率也已上调,从此前项目总成本的7%~8%,调整为总成本9%。

外汇市场上，人民币对美元却突然贬值。2月24日，“五连跌”的人民币对美元中间价报6.1189。

一切都因为突如其来的流动性矛盾问题。A股市场信心大大受挫。还能在2时代站多久？

我觉得指数走势会像去年银行流动性危机那会儿一样。不要去猜底和补仓，市场总会有底部信号。还有，看到某老师的发言很赞同，要进场的资金性质决定了它们只会买‘优质股’

周四，中国央行公开市场今日将进行600亿元14天期正回购操作。这也央行连续两周实行正回购操作。央行周二在公开市场进行了1000亿元14天期正回购操作，中标利率持平于3.8%，因本周公开市场无到期资金，故当周净回笼1600亿元。上周净回笼规模为1080亿元。这样一来，两周内央行正回购资金超过2600亿元。

3月市场会聚焦什么？IPO！如果大盘下行到1800点位置。3月IPO还发不发？

多重较高层面的影响信号显示出高层有点急，这值得关注：

一是上证所表态今年要丰富蓝筹股的交易工具和机制、吸引长线资金入市等，预示蓝筹股将有根本性改革机遇；

二是央行居然昨日就就A股表态，对正回购做出说明，还称股指涨跌更多受自身规律决定，表明大盘杀跌监管层被问话而深感压力；

三，工农中建交等10家银行通过官网宣布，目前房贷政策没有变化，意在撇清兴业银行总行通知全行暂停办理房地产夹层融资和房地产供应链金融业务并非商业银行的连动----尽管事实上各行房地产贷款收得很紧，而银行流动性又很充裕。

在上述信息及短期技术超跌作用下，大盘展开弱市反弹以迎接下周两会。

3月，市场的最大顾虑仍在于IPO重启及供求失衡格局。更实质的改革以及市场走向，还需两会政策的进一步明确，这也是判断后市走势的重要观察窗口。只有超出预期的改革面信号刺激，大盘才获得有力度的上涨源动力。
3月后市机会依然在小盘股身上。而随着两会临近，六大领域的小盘股有望迎来新上涨契机。  　　1，新能源，这是能源改革与当前严峻的大气污染所决定的，迫切性最高；2，农业，这是每年两会所聚焦的，种业股有望率先受益；3，信息产业，这是一切高科技行业的基石，也是经济转型的关键；4，环保，当前雾霾天气和生态环境急速下降，民生呼声最高；5，国企改革，这是中国经济改革的重头戏；6，医疗与养老产业，这是人口老龄化与二胎政策的首先受益者，催化剂十足。

03-04, 周2--今早央行将开展850亿正回购，其中包括14天期350亿，还新增500亿28天正回购。两者总和虽然不及上周二单次1000亿的操作量，但新添28天品种，显示央行有意更长期限回笼资金的意图。

　　今日总操作量较上周二缩量，从操作量上来看，央行不愿过度回笼流动性的意图，但从资金结构上调整的意愿加强。

03-06 周4，今日央行继续在公开市场回收流动性，分别展开430亿元14天期正回购操作，500亿元28天期正回购操作。本周公开市场共有1080亿元正回购到期，无其他工具到期，央行周二、周四分别开展850亿元和930亿元正回购操作后，本周实现净回笼700亿元。此前三周，央行在公开市场中分别净回笼4500亿元、1080亿元和1600亿元。

03-11 周2，央行今早在公开市场进行1000亿28天期正回购操作。与上周相比，本周公开市场减少了14天正回购期限，但操作量却较上周四单日操作量略增70亿，仅温和放量，显示央行逐渐将回笼期限拉长的意图愈发明显。
A股显示企稳迹象，有可能收到2000点附近。