高盛报告:能源市场周评(20071220)原油的时间价差开始进一步走强(14页)
越来越多的迹象表明市场继续供不应求,这可能为长期价差提供进一步
支撑
最近公布的数据显示,市场仍然严重供不应求。经合组织的库存总量于10 月和
11 月显著下降,美国与日本的原油库存正在接近极低的水平。同时,石油需求数
据仍起到支撑作用。我们仍然认为,与目前的基本面相比,长期价差似乎处于超
卖状况,而最近的数据肯定了这一看法。
近期价差的疲软正在逆转
虽然WTI 现货价格已经开始反弹,但是上周其近期价差继续走软。然而这种疲软
的状况已经开始逆转,12 月19 日第一至二个月的价差收于6 美分的现货升水。
虽然幅度很小,但是恢复到现货升水表明,最近的疲软在很大程度上是异质性因
素作用(我们认为这使得WTI 油价走势暂时偏离了其他石油市场价格)的结果。