美国传媒巨头时代华纳

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     时代华纳公司（TimeWarnerInc.）成立于1923年，由一家杂志出版经过多次并购成长为一家世界顶级综合性娱乐传媒公司。时代华纳的发展历史就是一部并购和售卖史，一方面四大源头公司“时代公司、华纳公司、特纳广播公司与美国在线公司”自身不断壮大，另一方面，时代华纳公司通过并购不断扩张与调整其业务结构，拥有了杂志、电影、电视及互联网等多种媒体的时代华纳真正成为了跨媒体经营的传媒娱乐帝国。

    图1、发展历程

    1972年，时代公司收购了一家有线电视运营公司，并创办付费有线电视频道HBO，就此进入有线电视产业；1989年，收购华纳传播进入电影业，更名时代华纳公司。1996年，收购当时最大的有线电视频道公司特纳广播公司，奠定了后来在电视节目发行行业的龙头地位；2000年，为寻求互联网机遇与美国在线合并；整合不力的“美国在线-时代华纳”公司自2003年起，逐步剥离公司非核心资产，形成如今以电影电视节目制作和有线电视频道为核心的经营战略。

    图2、公司历史沿革

    《时代》于1923年创刊，逐渐成为当时美国最有影响力的时政新闻类杂志之一。创刊六年后，杂志发行量近30万份时，公司积累了足够的资金开始扩大企业规模。以时代杂志为依托，公司又相继推出《财富》、《生活》、《住宅与家庭》和《体育画报》。到60年代，时代公司已经在美国杂志业一枝独秀，其旗下杂志广告收入占全行业总收入的33%，而美国所有ZF部门都会要求其雇员阅读《时代》周刊。

    1965年代初，时代公司抓住一次偶然的机会投资125万美元，购得纽约一家有线电视公司20%的股份，随后追加大量投资将该公司打造成HBO电视台，于1972年11月正式开播。HBO成功后，有线电视对时代公司收入贡献飙升至公司总收入的三分之二，公司内部音像业务部门逐步替代印刷部门掌控公司战略方向。进入80年代，有线电视产业与影视制作产业合作程度逐步深化，好莱坞八大电影公司陆续并购下游有线电视公司，或被被控制发型环节的大型传媒集团收购，在这场上游内容制作资产的争夺战里，时代公司购得当时八大制片公司之一的华纳传播(WarnerCommunications,Inc.)。华纳传播公司是当时最主要的电影音乐制作公司，其在唱片业在全美排名第一，电影业全美排名第二，并且拥有全美排名第六的有线电视系统。

    图3、华纳发展历程

    1996年，时代华纳以75亿美元兼并了特纳广播电视网，新时代华纳公司麾下共拥有三大产业：第一类是由唱片业、电影业、广播、主题公园、有限电视节目制作组成的娱乐部门；第二类是由报刊、电视台、图书出版销售等组成的新闻出版部门；第三类是由庞大的有线电视网络组成的通信部门。时代华纳经过两次关键性并购已经成为全球最大的娱乐传播集团了。

    图4、特纳发展历程

    2000年1月,美国在线(AmericanOnlineInc，AOL)以1810亿美元收购时代华纳,成立“美国在线-时代华纳”公司。该并购成为美国历史上最大的一宗并购。美国在线是当时世界最大的互联网服务提供商，双方希望时代华纳的内容和宽带资源能够和美国在线的网络平台与用户形成互补，并在营销与广告上形成协同效应。

    欧盟和美国联邦贸易委员会对该合并进行了长达一年的反垄断调查,合并于2000年1月10日提出，到2001年1月11日双方才正式完成合并,新公司在财富500强的排名中从第271位迅速跃升至第37位。但是仅一年后,公司就遭到美国司法部对其财务的调查，随后又遭遇了董事局主席辞职、运营亏损的打击。2002年，公司排名即跌至第80位，亏损额高达987亿美元。2003年9月18日，“美国在线-时代华纳”公司去除了“美国在线”字样宣告并购失败，但直到2009年美国在线才正式脱离时代华纳单独上市。

    图5、美国在线发展历程

    并购美国在线失败后的十年间，时代华纳公司不断剥离非核心业务:2004年2月将旗下音乐业务以26亿美元出售给美国布隆夫曼投资集团;2006年2月将图书出版业务以5.4亿美元的价格出售给法国出版商拉加尔集团;2007年9.6亿现金加0.69亿普通股售出旗下的棒球俱乐部;2007年时代华纳公司将与内容制作发行相关性不强有线电视运营业务剥离单独上市;2013年3月公司发布公告称其杂志业务将成立子公司单独上市。

    自2006年起，时代华纳公司开始着力布局海外电视市场，目前公司业务已开展到拉美、欧洲、亚洲等区域。后美国在线的时代华纳正集中资源打造以影视节目制作和有线电视频道为核心产业的娱乐传媒公司。

    从1995年以来时代华纳公司营收变化看，1996年时代华纳并购特纳广播，当年实现营收为11亿美元，同比增长177%，接下来的三年中营收保持50%以上的高速增长，2000年1月10日，美国在线AOL并购时代华纳，当年实现营收362亿美元，同比增长658%。2000-2007年营收较为稳定，2008年时代华纳公司的有线电视部门、出版部门和AOL等子公司相应出现不同程度亏损，2009年初进行大量裁员和部门精简，直到2012年营收稳定在300亿美元之内。

    时代华纳公司拥有有线电视频道、影视内容制作和杂志出版三个业务板块。2013年3月，时代华纳发布公告称将于年底将其杂志业务分拆独立上市，届时其有线电视频道和影视内容制作将各占收入来源的一半。

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