发帖
雷达卡
pdf 571k
189329.pdf
(571.31 KB, 需要: 2 个论坛币)
摘要：
中国股市2007 年不论溢价IPO 公司、发行股份、发行市值和募
资净额，均创历史之最并显为全球融资规模最高；但因公众申购新股资
金数量戏剧性增长，平均中签率却显著性低于2006 年。
既然新股IPO 折价现象、即初始上市溢价效应一直为国际金融
界所公认的最具有迷惑性的难题之一，那么中国股市初始超额收益率，
则绝对堪称新股问题“谜中之谜”。
不在乎天长地久，只在乎曾经拥有：仅2006 年下半年新股申购
资本可操作性收益率即为9.34%，而2007 年度则为20.61%！
展望2008 年，无论中国经济在投资、消费和出口“三驾马车”驱
动下最终由偏快转为过热，还是在多种紧缩政策冲击下稳健增长，都会
为新股IPO 状况的火热，奠定更为坚实的宏观基础。
中共中央、国务院和监管当局关于大力发展资本市场并设立创
业板的战略决策、A 股和H 股互动IPO 模式、国资委鼓励央企境内外上
市政策，以及重点行业或地区的后备企业发行上市资源，都将为2008 年
股市发行状况，产生广泛而积极的影响！
综合考虑宏观经济及其紧缩调控效应、公司微观金融和牛市非
理性繁荣因素，2008 年都显为中国拟上市企业的最佳IPO 时机选择！另
一方面，企业通常也会自行识别发行权益资本的最佳时机。为此，2008
年度IPO 火热状况，仍然可能超过2007 年。
以关于2008 年中签率和初始收益率的粗略估计，及其期望毛收
益率均值为基础，稳健假设新股申购资本全年可操作性周转次数同为
2007 年之43 次，并考虑资本利得再增值，则2008 年新股申购累积年化
收益率，有望达到或超过25.41%
.................
[此贴子已经被wesker1999于2008-1-19 0:20:12编辑过]
京公网安备 11010802022788号
