2014全球市场预测（转）

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2014年已经到来。回首过去的2013年，全球经济正在经历历史性的变化与转折：美联储宣布启动量化宽松（QE）退出计划、欧洲经济重回增长、日经指数突破16000大关，发达国家整体经济状况向好。
然而，新兴市场国家却因贸易萎缩、流动性趋紧等多重原因陷入“低增长、高通胀”的困境。
纵观2013年全球经济形势，世界经济增长动能似有重新切换至发达经济体的趋势。那么，2014年全球经济金融形势又将如何发展呢？
全球市场2014年狂想
一、六大可能意外事件
近日，美国市场观察网专栏作家Matthew Lynn撰文，预测了2014年全球市场可能出现的六大意外事件。
人们都清楚2014年会发生如下一些事情：美联储继续削减QE规模并保持超低利率；意大利ZF可能会破产；法国ZF会增加一些新的税种。除了这些板上钉钉的事情，以下六大事件可能会令所有人感到意外。
1、欧佩克改用比特币计价
过去几个月以来，市场上有许多围绕比特币的传言，例如比特币是否会被主要的发达国家接受为法定货币，中国是否会接受比特币以及大型网络零售商是否用比特币来取代传统货币。但对虚拟货币而言，更大的突破似乎将是来自欧佩克的认可。
过去几十年来，石油一直以美元计价，但伊朗、阿尔及利亚和安哥拉等主要会员国与美国的关系并不友好。这些国家已经发出了反对声音，呼吁改变以美元计价的方式，但从来没有就替换货币达成一致。
在行情下滑之前，欧元曾一度是最佳选择。如今，比特币成为另一个方案。作为全球货币，没有中央银行去让比特币贬值，产油国可能会通过比特币来实现更好保值的目的。如果想让比特币一举就成为美元的真正对手，那最好的途径无疑是欧佩克的认可。
2、苹果竞购索尼
对于上一代消费者来说，索尼曾生产了许多时尚、颇受欢迎的电子设备。索尼为了延续自己的成功，决定需要在硬件设备之外掌控软件系统，并且收购电影和唱片公司来为自己的设备提供内容。
20年后，苹果成为消费电子产品领域的新霸主，但也面临着缺乏创新的问题，从而需要一些新的东西来重新提振创新力。不久之后，掌门人库克就会决定在推出iWatch等硬件设备的同时，苹果自己也需要打造内容。那么，为何不收购如今疲弱的索尼？
通过收购索尼，苹果可以强化自己在消费电子产品行业的地位，同时掌握制作电视节目、游戏设备的技术。索尼的估值仅为180亿美元，对于苹果来说，相比因缺乏创新造成的损失，收购的成本并不高。
3、法国入侵叙利亚
目前法国经济已深陷困境，需要深层次的改革。如今，法国已难以掌控自己的货币，但还没有人做好放弃欧元的准备。下一步法国将何去何从？许多转移国内矛盾的国家往往会选择发动战争。
法国总统奥朗德通过派遣军队进入马里和中非，已经证明自己是一个并不怯战的领导者。在英国和德国经济回暖的同时，法国经济却进一步下滑，奥朗德需要一场更大的战争来转移矛盾。目前叙利亚内战的伤亡人数还在持续增加，法国可以轻易找到一个道德借口来进行干预。对于其他大国来说，也乐意看到法国来趟浑水。
4、意大利重组债务
意大利总是被称为高通胀国家，但如今情况出现了变化。11月，意大利通胀率仅为0.6%，低于美国、英国和德国。意大利如今靠近了通货紧缩的边缘。但是，意大利却是全球债务与GDP比率最高的国家之一，债务达到GDP的126%。物价下滑和巨额债务将对经济产生致命打击。作为全球第三大债券市场，意大利将不得不进行债务重组。
5、南非点燃新兴市场危机
不久以前，南非被认为和巴西、俄罗斯、印度、中国一起构成“金砖五国”。但是，随着货币兰特急剧下跌，预算和贸易赤字增长，经济增速放缓，南非如今很难再将自己称为金砖国家。在2014年的某个时候，评级机构会调低南非的级别，外资撤离，而南非会遭遇全面爆发的金融危机，导致新兴市场出现抛售潮。
6、欧洲面临宪法危机
以前，许多欧洲人并不关心欧洲议会的选举。但是，2014年的选举将呈现不一样的局面。一些反对欧盟的政党在各国取得成功，例如英国独立党、法国国民阵线、德国新选项党以及荷兰自由党。这些党派将形成主流势力，对欧盟发难，例如反对预算方案、阻拦立法、否决对委员的任命。各国大选之后，欧盟将陷入全面的宪法危机，而欧元将首先受到冲击。
二、2014年是关键的一年
据投资时报报道，2014年是关键的一年，全球增长的变化，再加上美国货币政策接近转折点，新的挑战和风险也随之出现。发达经济体正在逐步加强，但新兴市场却呈放缓趋势，二者未能达到同步。
1、亚洲：差异化发展
就2013年的经济表现来看，亚洲地区的增长不及预期。造成这种情况的主要原因是需求减弱，但供给因素在一些国家也起到了作用。资本流入呈下降趋势，国内资产经历了价格调整、汇率贬值，这些情况在经济基础较弱的国家尤为显著。
从历史角度看，金融条件总体依然有利，外部需求会逐步加强。预计该地区将继续保持强劲增长，2013年和2014年的增长率平均将在5.25%左右，但风险偏于下行。政策需要在支持增长与防范通胀和金融风险之间取得平衡。在面临供给约束的国家，继续实施结构性改革至关重要，这种改革也有助于减轻脆弱性。
从亚洲主要国家来看，情况也呈现出了不少差异，具体如下。
① 日本
“安倍经济学”促进了日本的复苏，但要实现持久增长，日本还面临两大挑战。第一个挑战，确定财政整顿的适当步伐，过慢会削弱可信性，过快则会损害经济增长。第二个挑战，实施一套可信的结构改革措施，促使经济从当前的周期性复苏过渡到持久增长。
② 中国
预计中国经济增长将小幅减速，增长率将从今年的7.5%下降至2014年的7.25%左右，与ZF目标基本一致。出于对金融稳定的担心以及对实现更加平衡和可持续增长的期望，决策者没有采取更多刺激措施。
③ 韩国
在财政和货币政策的双重刺激下，韩国经济将温和复苏。预计经济增长率在2012年2%的水平上触底回升，2013年将升至2.75%，2014年进一步升至3.75%。
④ 印度
印度2013财年的增长率预计会在3.75%左右，强劲的农业生产为制造业和服务业的低迷所抵消，货币政策紧缩对国内需求产生了不利影响。预计2014财年的经济增长将达到5%，这主要得益于供给瓶颈的缓解和出口的加强。由于国内食品价格压力持续存在，预计今年通货膨胀将保持在近11%的高水平，2014年将为9%。
⑤ 东南亚国家
在东盟经济体，强劲的国内需求应能支持经济增长，特别是马来西亚和菲律宾。泰国经济预计会进一步恢复，这主要得益于私人需求和公共支出的增加。但印度尼西亚的经济增长将会减缓，原因包括投资疲软、来自其他经济体的商品需求减弱以及外部融资条件收紧等。
2、欧元区：复苏与改革并行
欧元区也是欧洲的核心经济体，目前已经呈现出一些复苏迹象。这不是由最近的重大政策调整引起的，而是来自情绪的变化—如果消费者和企业决定增加支出，这种情绪变化基本上可自我实现。在欧元区，政策行动减少了主要风险并稳定了金融形势，但是外围经济体增长仍受制于信用瓶颈。预计该地区有望逐步走出衰退，2014年将实现1%的增长。
不过，欧洲的失业率依然很高，社会和政治紧张形势损害了欧元区的改革势头。必须采取行动恢复金融部门的健康状况并加强其基础设施，以确保金融稳定并支持复苏。此外，为促进经济增长和就业创造，还必须继续提供近期需求支持，并深化结构性改革，以提高竞争力和潜在产出。
近期的高频指标显示，核心国家的经济开始复苏，边缘国家的经济活动开始趋于稳定，但南部边缘国家的处境依然困难。提高竞争力和增加出口方面的进展还不够，不足以抵消国内需求疲软的影响。全球金融危机遗留的众多因素将继续相互作用，抑制欧元区的经济增长和通胀。此外，许多新兴市场经济体增长减速也使得欧元区出口减缓。
无论是核心经济体还是边缘经济体，银行资产负债状况的不确定性都还存在，已承诺实施的银行资产质量检查应能减轻这种不确定性。该地区所有发达经济体的优先任务是：促进经济增长，并确保金融稳定。为实现这一目标，需要在四个相关领域采取行动：
第一，应迅速修复欧元区银行的资产负债表，以改善信心，恢复信贷和需求。
第二，通过改革加强金融部门架构，建立更完整的银行业联盟，以扭转欧元区金融部门的分割状态，弱化银行与主权的联系。
第三，需要提供更多的短期支持，以扭转经济增长疲软的局面。
第四，需通过改革提高潜在增长率和竞争力。从长期看，与日本一样，欧洲也迫切需要实施结构性改革，以摆脱潜在增长乏力的状态。
3、中欧：温和复苏
中欧地区在2013年和2014年经济将会温和复苏，但仍面临相当大的下行风险和国内政策挑战。
这些“新欧洲国家”在2012年经历了经济急剧下滑，原因是欧元区衰退导致的出口疲软，西欧银行子公司获得融资减少以及一些经济体恶劣天气的影响。2013年经济活动回升，这主要得益于货币政策放松带来的更为宽松的金融条件、外部融资的改善以及从恶劣天气的不利影响中恢复。
最近的全球金融市场波动导致包括土耳其在内的一些国家的金融条件再度收紧。该地区2014年增长率预计将会升至2.75%，然而不同国家之间存在显著差异，土耳其和波罗的海国家增长强劲，东南欧国家和匈牙利的经济复苏开始起步，而波兰经济将进一步减弱。
4、拉美和中美：增长疲软
外部条件的恶化以及国内供给约束拖累了拉丁美洲的经济活动。预计该地区2013年产出增长将放慢到2.75%。随着外部需求增强，预计2014年的增长将逐步恢复，但风险仍偏于下行。应当允许汇率作出调整变化，这将能在一定程度上抵消金融条件收紧的影响。
财政空间有限以及依然面临显著产能约束的国家应继续实施渐进的财政整顿。在增长前景恶化、资本流动波动性加剧的情况下，维护金融稳定是政策重点所在。
依赖旅游业的加勒比经济体的增长依然缓慢，政策挑战在于如何解决债务水平高、竞争力弱、金融体系脆弱等问题。经济活动受到基础设施瓶颈和商品价格下跌的影响，在一些国家还受到政策紧缩的影响。
墨西哥经济增长的意外减缓与ZF支出减少、建筑业活动下滑和美国需求疲软有关。在巴西，投资的增强使经济增长加快。
5、独联体：内外需同步扩大
独联体国家的经济增长预计将会从2012年的3.5%减缓到今年的2%左右，2014年将会回升至3.5%。该地区内不同经济体的前景有所不同，欧洲独联体经济体和净能源进口国的增长将减弱，高加索和中亚地区经济体和净能源出口国的增长将加强。
俄罗斯2013年的平均增长率预计为1.5%，2014年将上升至3%。尽管消费仍得到强劲的实际工资和零售信贷增长的支持，但疲软的外部环境、资本外流加速、股价下跌以及投资不振损害了增长前景。
独联体的经济增长已减缓，原因是外部环境变差以及一些经济体面临的供给约束。需要通过改革提高该地区的增长潜力，同时，鉴于风险居高不下、政策缓冲有限，一些国家还需通过实施有关政策减轻宏观失衡。欧洲独联体经济体（包括俄罗斯）2013年上半年的经济增长减缓。外部需求疲软是一个原因，但国内投资不振也是一个原因，特别是在产出缺口较小、同时面临供给约束的国家。
6、非洲：经济增速龙头
北非、中东、阿富汗和巴基斯坦地区2013年经济增长将减缓，经济增长取决于石油生产和信心的改善。全球需求疲软和国内供给中断使石油生产下降。同时，持久的政治转轨带来的不确定性以及外部环境转差对石油进口国的信心产生了不利影响。
随着全球状况改善、石油生产恢复，预计2014年该地区经济增长将回升。然而，为在中期内实现可持续、公平的增长，需要改善社会政治环境和宏观经济稳定，提高经济多元化程度，并加快就业创造。
撒哈拉以南非洲在2012年至2013年的增长保持强劲，预计2014年增长将继续保持动力，反映出该地区多数经济体的内需旺盛。
政策方面，更广泛地说，需要调动国内收入，以满足社会和投资需要。为在中期内实现可持续的、具有包容性的经济增长，各国ZF应深化结构性改革，并将重点放在基础设施投资和社会支出上。
结语
此次分析未提及低收入国家。对于它们，好消息是经济总体保持增长。不过，坏消息也很多，而且非常严峻，那就是经济发展过程中自然环境遭到极大破坏。
总之，金融危机后的复苏仍在继续，但过于缓慢。危机的其他遗留问题依然存在，且可能再次浮现出来。公共债务仍然居高不下，一些国家的私人债务也很高，财政可持续性并未实现。金融体系的架构在演变，其未来形态仍不明确。这些问题将继续影响世界经济未来若干年的演变进程。

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关键词：全球市场 市场预测 Matthew 消费电子产品 美国货币政策 意大利 欧洲经济 世界经济 日经指数 美联储

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