译者: 朱平芳 刘弘 等
丛书名: 新世纪高校金融学教材译丛
出版社: 上海财经大学出版社
出版日期:2003-4-1
ISBN:7810497979
版次:1-1
开本:16
译者序/1
序言/1
1 导言/1
1.1 本书的组织结构/2
1.2 有用的背景知识/3
1.2.1 数学背景知识/3
1.2.2 概率与统计背景知识/4
1.2.3 金融理论背景知识/5
1.3 符号表示/5
1.4 价格、收益和复合法/6
1.4.1 定义和惯用法/6
1.4.2 收益的边际、条件及联合分布/9
1.5 市场效率/16
1.5.1 效率和迭代期望规律/17
1.5.2 市场效率的可预测性/18
2 资产收益的可预报性/20
2.1 随机游动假设/21
2.1.1 随机游动1:独立同分布增量/23
2.1.2 随机游动2:独立增量/24
2.1.3 随机游动3:不相关增量/24
2.2 随机游动1的检验:独立同分布增量/24
2.2.1 传统统计检验/25
2.2.2 顺序和反转,游程/25
2.3 随机游动2的检验:独立增量/32
2.3.1 滤波器法则/32
2.3.2 技术分析/33
2.4 随机游动3的检验:不相关增量/34
2.4.1 自才目关系数/34
2.4.2 多用途统计量/36
2.5 长线收益/43
2.5.1 长线推断的问题/44
2.6 长期相关性检验/45
2.6.1 长期相关性的例子/46
2.6.2 赫斯特一曼德尔布罗特(Hurst-Mandelbrot)标度重定极差统计量/48
2.7 单位根检验/49
2.8 近期实证的结果/50
2.8.1 自才目关/51
2.8.2 方差比/52
2.8.3 叉自相关及领先一滞后关系/57
2.8.4 利用长线收益的检验/61
2.9 结论/63
3 证券市场的微观结构/65
3.1 异步交易/66
3.1.1 一个异步交易的模型/67
3.1.2 进一步的扩展和推广/77
3.2 证券的买卖价差/78
3.2.1 出价一要价的波动/79
3.2.2 买卖价差的构成/80
3.3 交易数据建模/84
3.3.1 建模动机/85
3.3.2 取整模型和栅栏模型/89
3.3.3 次序PROBIT模型/98
3.4 近期的实证研究成果/102
3.4.1 异步交易的实证分析/103
3.4.2 有效买卖价差的估计/108
3.4.3 交易数据的模型/109
3.5 结论/116
4 事件研究分析/119
4.1 事件研究的概述/120
4.2 事件研究举例/122
4.3 正常绩效度量模型/122
4.3.1 常量一均值一收益模型/123
4.3.2 市场模型/123
4.3.3 其他统计模型/124
4.3.4 经济模型/125
4.4 度量和分析非正常收益/125
4.4.1 市场模型的估计/126
4.4.2 非正常收益的统计特性/126
4.4.3 非正常收益的加总/127
4.4.4 正常收益模型的敏感性/129
4.4.5 收入公告例子的CARs/130
4.4.6 聚类推理/134
4.5 修正原假设/134
4.6 势分析/135
4.7 非参数检验/138
4.8 截面模型/140
4.9 进一步的问题/141
4.9.1 抽样区间的作用/141
4.9.2 事件日期不确定性的推理/142
4.9.3 可能的偏差/143
4.10 结论/144
5 资本资产定价模型/147
5.1 资本资产定价模型的说明/147
5.2 来自数学有效集的一些结果/149
5.3 估计和检验的统计框架/153
5.3.1 夏普和林特纳(Sharpe-Lintner)的CAPM/153
5.3.2 布莱克的CAPM/159
5.4 检验尺度/163
5.5 检验的功效/165
5.6 非正态和非独立同分布收益/168
5.7 检验的工具/170
5.7.1 实证结果的归纳/170
5.7.2 实证解释的工具/172
5.7.3 市场组合的不可观测性/173
5.8 截面回归/174
5.9 结论/175
6 多因素定价模型/177
6.1 理论背景/177
6.2 估计和检验/179
6.2.1 存在无风险资产时的投资组合因素/180
6.2.2 不存在无风险资产时的投资组合因素/181
6.2.3 宏观经济变量因素/182
6.2.4 均值一方差有效前沿上的因素投资组合/184
6.3 风险溢酬与预期报酬的估计/185
6.4 因素的选取/187
6.4.1 统计方法/187
6.4.2 因素的个数/190
6.4.3 理论方法/191
6.5 实证结果/192
6.6 偏离精确因素定价的解释/194
6.6.1 精确因素定价模型、均值一方差分析和最优正交投资组合/194
6.6.2 平方夏普比率/196
6.6.3 区分不同理论假设的意义/197
6.7 结论/20l
7 现值关系/202
7.1 股利、股价、收益之间的关系/203
7.1.1 现值与不变预期收益的关系/203
7.1.2 理性泡沫/206
7.1.3 时变预期收益下现值关系的一个近似/208
7.1.4 价格和收益:一个简单的例子/211
7.2 现值关系和美国股市的价格行为/213
7.2.1 长期水平回归/213
7.2.2 波动性检验/219
7.2.3 向量自回归方法/223
7.3 结论/229
8 跨期均衡模型/232
8.1 随机折现因子/234
8.1.1 变易性边界/236
8.2 具有幂效用的消费导向资产定价/243
8.2.1 对数正态模型中的幂效用/244
8.2.2 幂效用和广义矩方法/250
8.3 市场摩擦/25l
8.3.1 市场摩擦和雅格纳詹边界/251
8.3.2 市场摩擦和总消费数据/253
8.4 更一般的效用函数/260
8.4.1 习惯定式/261
8.4.2 偏好的心理模型/265
8.5 结论/267
9 衍生证券定价模型/269
9.1 布朗运动/270
9.1.1 布朗运动的构造/271
9.1.2 随机微分方程/274
9.2 衍生证券定价模型的简要回顾/277
9.2.1 布莱克一斯科尔斯和默顿方法/278
9.2.2 鞅定价方法/281
9.3 参数期权定价模型的实现/282
9.3.1 资产价格变动的参数估计/282
9.3.2 在布莱克一斯科尔斯模型中估计口/286
9.3.3 期权定价估计量精确性的计量/290
9.3.4 资产收益率可预测性效应/293
9.3.5 隐含波动率为估计量/299
9.3.6 随机波动率模型/301
9.4 用蒙特卡罗模拟对依赖于路径的衍生证券进行定价/303
9.4.1 离散时间与连续时间/304
9.4.2 模拟需多少次/304
9.4.3 与解析解的比较/305
9.4.4 计算的效率/307
9.4.5 拓展与局限性/309
9.5 结论/310
10 固定收益证券/313
10.1 基本概念/314
10.1.1 折现债券/314
10.1.2 附息债券/317
10.1.3 估计零息期限结构/323
10.2 解释利率期限结构/327
10.2.1 预期假说/327
10.2.2 收益率之差和利率预测/331
10.3 结论/335
11 期限结构模型/337
11.1 关联收益模型/338
11.1.1 同方差单变量模型/339
11.1.2 平方根单因素模型/344
11.1.3 二元模型/346
11.1.4 超关联收益模型/348
11.2 期限结构模型与数据集的拟合/349
11.2.1 真实利率债券、名义利率债券和通货膨胀/349
11.2.2 关联收益模型的经验证明/352
11.3 固定收入衍生证券定价/359
11.3.1 准确拟合当前期限结构/360
11.3.2 远期和期货/362
11.3.3 期限结构模型的期权定价/364
11.4 结论/366
12 金融数据中的非线性/368
12.1 单变量时间序列中的非线性结构/369
12.1.1 一些参数模型/371
12.1.2 非线性结构的单变量检验/374
12.2 变动易变性模型/378
12.2.1 单变量模型/379
12.2.2 多变量模型/386
12.2.3 一阶矩和二阶矩的联系/389
12.3 非参数估计/393
12.3.1 核回归/394
12.3.2 最佳窗宽选择/396
12.3.3 平均导数估计/397
12.3.4 应用:估计牌价密度/399
12.4 人工神经网络/403
12.4.1 多层次视感控器/404
12.4.2 基本径向函数/406
12.4.3 投影寻踪回归/408
12.4.4 学习网络的局限性/408
12.4.5 应用:了解布莱克一斯科尔斯(Black-Scholes)公式/409
12.5 过度拟合和数据探寻/412
12.6 结论/413
GMM附录/415
A.1 线性工具变量/415
A.2 广义矩方法/419
A.3 序列相关和异方差/421
A.4 广义矩