用“信息成本”分析投资者的羊群行为

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一位石油大亨到天堂去参加会议，一进会议室发现已经座无虚席，没有地方落座，于是他灵机一动，喊了一声：“地狱里发现石油了！”这一喊不要紧，天堂里的石油大亨们纷纷向地狱跑去，很快，天堂里就只剩下那位后来的石油大亨了。这时，这位大亨心想，大家都跑了过去，莫非地狱里真的发现石油了？于是，他也急匆匆地向地狱跑去。

上则故事其实体现了羊群效益理论。羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼还是不远处有更好的草。因此，“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。在经济学上，羊群效应是指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的投资行为。

近来，来自中国桂林科技大的学者Deng Guangming从信息成本角度将经济学中的羊群效应理论进一步加深和拓宽，研究报告发表在科研出版社英文期刊《Journal of Financial Risk Management》（金融风险管理期刊）2013年12月刊上。

该学者研究发现，当没有投资者愿意为第一手信息买单时，羊群效应不会发生，而一旦有第一个投资者获得第一手投资信息时，从第二个投资者开始，就没有其他投资者愿意为信息成本的费用付款，而是跟随第一个投资者做出投资行为，这样羊群效应就发生了。

由此可见，信息成本某种程度上直接决定投资者的投资行为。在这个信息化的时代，任何领域内，信息的畅通都是十分重要的。在高风险高回报的行业内能否获得第一手信息是决定成败的关键呢。

详情请点击：http://www.scirp.org/journal/PaperInformation.aspx?PaperID=41573

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关键词：羊群行为 信息成本 投资者 information Management 投资者 成本 信息