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MDI是制造聚氨酯高分子材料最重要而且不可替代的原料，由于聚氨酯其优异的性能可以制成软质、半硬质及硬质泡沫塑料、弹性体、油漆涂料、胶粘剂、密封胶、合成革涂层树脂、弹性纤维等，广泛应用于汽车制造、冰箱制造、交通运输、土木建筑、鞋类、合成革、织物、机电、石油化工、矿山机械、航空、医疗、农业等许多领域，可以说聚氨酯深入到了国民经济的各个部门。
从MDI下游分布来说，国内和国外具有一定的差别。就全球MDI来说，最大的市场是建筑行业，占比为50%，其次是反应注射模塑、冰箱冷藏，占比分别为13%、12%。就国内MDI来说，家用电器占比最高为45.3%，其次是建筑保温、交通工具，市场占比分别为17.7%、12.8%。
图表1.全球MDI下游需求分布
图表2.我国MDI下游需求分布
通过对比国内MDI下游结构，我们发现我国MDI在建筑保温方面的应用相比全球低了很多，全球约一半的MDI用在建筑保温上，而我国用于建筑保温的比例尚不足20%。2008年以后，聚氨酯材料在欧美更是对聚苯乙烯材料形成强大的替代潮流，最主要的原因是美国这个发达国家通过了一系列的环保法案，强有力的推动了替代潮流。
聚氨酯的优点显著，首先导热系数最低，甚至低于空气的导热系数（0.025）；其次若用聚氨酯做保温材料，保温层变薄，自身质量减轻了。防火性能上聚氨酯呈热固性，燃烧后会焦炭化，而不会熔滴而产生燃烧性物质，但是聚苯乙烯材料是热塑性材料，会熔滴产生燃烧性物质；另外聚氨酯本身可以作为胶粘剂，而且是无甲醛的胶粘剂，加工性能好，非常环保，比如聚氨酯硬泡与水泥基层的粘结性能非常好，可以通过预制夹芯板材或现场喷涂、浇注的施工方式，使得“外保温饰面系统”与外墙面更好地结合。除此之外聚氨酯硬泡还具有强度高、防水、隔音、耐热、耐寒、耐溶剂环保等诸多优点。
2012年公安部公告决定不再执行65号文，65号文曾规定，民用建筑外保温材料应采用燃烧性能为A级的材料，主要为无机材料，有机保温材料在建筑外保温市场上的应用受到限制。B1(难燃)的建筑保温材料是65号文不再执行最大的受益者，聚氨酯保温材料燃烧性能可符合B1级的标准，政策障碍的消除将有利于聚氨酯保温材料的推广。
图表3.聚氨酯及其他保温材料参数对比
我国作为一个快速发展的经济体，各个MDI生产商看好中国市场的发展空间，另外中国较为完善的产业链和配套产品也促使各个工厂在中国扩建、新建MDI装置，并且从全球来看，MDI未来几年扩产计划都集中在中国。
图表4.未来几年全球MDI扩产情况
虽然2012年全球宏观经济相对低迷，但由于聚氨酯在保温、节能领域的优秀性能，在欧美地区的建筑和保温领域近几年相对增速较快。2012年全球MDI产量为523万吨，产量增速为8%，截止2012年底，全球MDI产能为615.5万吨。过去十年全球MDI产量复合增速为7.0%，是全球GDP增速的2倍以上。
从开工率来看，过去10年全球MDI开工率一直维持在80%以上。我们假设需求能保持7%的增速，那么未来几年全球MDI开工率仍将保持80%以上，并且由于新增产能贡献期比较短，实际开工率有望保持在85%以上。85%的开工率在化工产品中是极为罕见的，MDI未来两年仍将保持景气状态，仍具有良好的成长性。
分析MDI行业近几年竞争格局看，最大的变化仍然是来自于中国市场。一是随着以烟台万华为代表的本土MDI企业的快速成长，其不仅满足于国内市场的发展，而且已涉足包括欧美在内的全球发达市场和东欧、印度等新兴市场。
从贸易数据来看，近几年MDI净进口数据明显下降，也就是说出口量在快速上升，因此国内MDI市场和全球MDI市场联动性紧密提高。另外，从2011年底开始，随着烟台万华布局全球市场的阶段性实现，公司与全球其他MDI供应商达成共识，产品销售策略改为以销定产。
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