【书评140216】《战胜华尔街》 彼得·林奇 / 约翰·罗瑟查尔德

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Beating the Street (战胜华尔街)
(全球基金经理彼得·林奇的选股实录，
写给业余投资者的股票投资黄金法则)

作者：Peter Lynch (彼得·林奇) /
          John Rothchild (约翰·罗瑟查尔德)

英文版出版社：Simon & Schuster
中文版出版社：机械工业出版社

英文版页数：336
中文版页数：298

内容简介：
《战胜华尔街》是林奇专门为业余投资者写的一本股票投资策略实践指南：林奇本人是如何具体实践自己的投资方法，如何选股，如何管理投资组合，从而连续13年战胜市场的林奇用自己一生的选股经历，手把手教读者如何正确选股，如何避免选股陷阱，如何选出涨幅又最安全的大牛股。最重要和最精彩的部分——管理麦哲伦基金13年的投资自传。
从0.18亿到1亿美元的初期，从1亿到10亿美元的中期，从10亿到140亿美元的晚期，揭示了林奇连续13年战胜市场的三个主要原因：
-林奇比别人更加吃苦；
-林奇比别人更加重视调研；
-林奇比别人更加灵活。

最实用的部分——21个选股经典案例
涉及零售业、房地产业、服务业、萧条行业、金融业、周期性行业等。这不仅是林奇选股的具体操作，更是分行业选股的要点指南。

归纳总结出25条投资黄金法则
林奇用一生成功的经验和失败的教训凝结出来的投资真谛，每一个投资者都应该牢记于心，从而在股市迷宫中找到正确的方向。

《战胜华尔街》既是一个世界上最成功的基金经理的选股回忆录，又是一本难得的选股实践教程和案例集锦。读书建议：《战胜华尔街》既可以作为《彼得·林奇的成功投资》的进阶读物，也可以作为其实操案例，二者结合来读，获益。

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写给业余投资者的股票投资黄金法则
有史以来最伟大的投资专家
彼得·林奇的选股回忆录
——彼得·林奇的25条股票投资黄金法则

• 投资很有趣、很刺激，但如果你不下工夫研究基本面，那就会很危险。
• 作为一个业余投资者，你的优势并不在于从投资专家那里获得所谓专业的投资建议。你的优势其实在于你自身所具有的独特知识和经验。如果充分发挥你的独特优势来投资自己充分了解的公司和行业，你肯定会打败那些投资专家。
• 过去30多年来，股票市场被一群专业机构投资者所主宰，但是与一般人的想法正好相反，我认为这反而使业余投资者更容易取得更好的投资业绩。业余投资者尽可以忽略这群专业机构投资者，照样战胜市场。
• 每只股票后面其实都是一家公司，你得弄清楚这家公司到底是如何经营的。
• 经常出现这样的事：短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关：但是长期而言，一家公司业绩表现与其股价表现是完全相关的。弄清这一点是投资赚钱的关键，这也说明，耐心持有终有回报，选择成功企业的股票方能取得投资成功。
  

作者简介：
彼得•林奇
彼得•林奇是美国，乃至全球首屈一指的投资专家。他对共同基金的贡献，就像乔丹对篮球的贡献，其共同之处在于把投资变成了一种艺术，提升到一个新的境界。
彼得•林奇出生于1944年，15岁开始小试投资，赚取学费，1968年毕业于宾州大学沃顿商学院，取得MBA学位。
1969年，林奇进入富达公司。1977～1990年间，他一直担任富达公司旗下麦哲伦基金的经理人。在这13年间，他使麦哲伦基金的管理资产从2000万美元增至140亿美元，年平均复利报酬率高达29％，几乎无人能出其右。麦哲伦基金也由此成为世界上最成功的基金，投资绩效名列。
1990年，彼得•林奇光荣退休，开始总结自己的投资经验，陆续写出《彼得•林奇的成功投资》、《战胜华尔街》、《学以致富》，轰动华尔街。

电子版资料：
《战胜华尔街》中文版PDF：https://bbs.pinggu.org/thread-685507-1-1.html
《战胜华尔街》英文版PDF：https://bbs.pinggu.org/thread-685507-1-1.html

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关键词：罗瑟查尔德 战胜华尔街 彼得·林奇 约翰·罗 华尔街 华尔街 彼得 约翰

坛友说：

• 伟大的投资，普通的道理：
  

         当时买的时候，更多的是冲着封面和标题去的。不过现在来看，是买对了。《战胜华尔街》这个题目给人的感觉多少有点“华丽”，但是看过之后书的内容却比题目实在多了，而且这本书主要是针对业余投资者的。 　　
　　彼得-林奇确实算得上一位伟大的投资家。他的伟大不仅在于他的长期卓越的业绩，在于他重视调研勤勉尽职的作风，更在于他的平易近人。一开始，他就放下了基金经理高高在上神秘莫测的架子，用最朴实的道理说明一个村姑也可以做好投资——基金经理没什么两样。 　　
　　为了鼓励业余投资者，彼得-林奇一开始就举了小学生推荐的投资组合战胜基金经理的例子。并不是说小学生很有天赋，主要是为了说明，经过自己认真调研买入自己了解的有增长潜力公司的股票，不会比盲目撒网的基金经理差——而这个正是彼得-林奇13年立于不败之地的根本原因。 　　
　　买股票跟生活中的很多事情是一样的道理，好东西越便宜越买，不会错；任何事情一定要有自己的判断，要有合理的依据和可靠的分析；买股票要象谈恋爱一样专一而长久，而不是水性杨花或者一夜情。。。说白了，买股票就像日常生活一样，不要把它看得很高深。 　
　　彼得-林奇重视调研是出了名的，可以说是投资经理中最为勤勉的了。他和他的研究助手每个月要对将近2000家公司调查一遍，1982-1986年，彼得- 林奇每年实地访问的公司数量依次为330、489、411、463、570家，即使算上周末，他也差不多平均一天要访问2家公司。他在管理麦哲伦基金期间，累计买过的股票高达15000只。 　
　　虽然麦哲伦基金买的股票非常多，但是彼得-林奇本人是不太主张分散投资的。首先，他劝大家尽可能的去买股票，因为长期来说股票的收益总是高于债券的收益；其次，把股票限制在有限的五六只中，如果其中三只表现平平，但是有一只表现非常出色，总体来说也是非常不错的；最后，在麦哲伦基金的资产配置中，对于非常有把握而且潜在收益率很高的股票，总是配置到极限。麦哲伦基金虽然持有很多股票，但是很多股票的比例非常的小，持有的目的主要是为了关注这些股票。 　　
　　彼得-林奇很多方面跟巴菲特是很像的，比如说，不熟悉和不了解的不买，不盲目跟随，强调自己的实地调研和分析判断，集中投资，买入股票一定要有充足的依据，长期持有，等等。跟巴菲特不同的地方在于，巴菲特的投资基本上不会受到共同基金的诸多限制，但是彼得-林奇的投资严格受到共同基金的诸多约束。除去这一点，两者在很多方面可以说都是相通的。

• 看过彼得林奇三本书后的总评：
  

        《彼得林奇的成功投资》、《战胜华尔街》、《学以致富》（又叫“彼得林奇叫你理财”） 　　
　　我来谈一下我的感想。 　　
　　我看过很多投资家著作，彼得林奇是非常不同的一位，称之为一位奇葩也不为过。关键是他的性格和对待投资的那份热爱。 　　
        举一点小例子来说明：
　　1.在这么多投资家中，只有彼得林奇一个人这么喜欢谈“大牛股”、“十倍股”、“二十倍股”等等这些词；其他投资家往往更愿意提醒读者注意风险。 　　
　　2.彼得林奇的书中洋溢了他对于普通股市场的那份热爱；其他投资家往往没有他这么直白，可能他们不想自己被别人看做一个赤裸裸追求财富的人 　
　　3.彼得林奇的语言平易近人，读他的感觉就和一个乐观开朗的好朋友在聊天，很轻松、很自在；其他投资家往往喜欢摆架子，表现自己非常的与众不同，做出“读者导师”状，典型的就是格雷厄姆。 　　
　　4.彼得林奇很喜欢在他的著作中有意无意地聊他的家庭生活，他敞开心扉让读者了解他的全貌；其他无任何人这样做 　
　　5彼得林奇经常讲他失败过的投资，并且让读者引以为戒，还记得那个倒霉的汉德图斯吗？原来就是他自己！当时把我笑死了；其他投资家喜欢把自己打造成战无不胜的英雄，至少不愿意透露自己曾经的失败经历。 　
　　所以，彼得林奇可能是一个难得作者，他的著作系列堪称神作。我认为特别适合对股市感兴趣的人用来入门，其地位应该可以和《证券分析》媲美。

• 价值投资在中国行的通吗：
  

        我听到很多人说彼得·林奇的这套理论和方法在中国行不通，因为他们认为在中国没有价值投资，更有甚者愤愤地说：“中国的股市连外国的赌场都不如，外国的赌场还有规则可言，而中国股市是一个完全没有规则的市场。” 　　
　　中国的企业真的不能创造价值吗？很显然，我们日益提高的物质生活水平否定了这个说法。能够让我们物质生活品质越来越高的产品和服务，大都是我们中国企业自己提供的，并非空降来的外援。 　
　　之所以有“价值投资在中国行不通”的说法，我想大多源于对上市公司管理层的不信任，认为管理层不尽职，对个人利益的考量大于对股东利益的考量。 　
　　这无可厚非，每个人都会把个人利益放在位，股东和管理层的利益之争，并非是中国独有。了解经济学的朋友们都知道，只有每个人尽力为自己的福利努力，整个社会的福利才会提高。 　　
　　中国的资本市场处于刚刚起步的阶段，相关法律法规还不健全，很多管理层可能会因为化个人利益而钻法律的空子，这是社会发展的必然。不仅是资本市场和法律法规，任何事物的发展，包括个人成长都是在磕磕绊绊中走过来的。就像在牛市里，回调也是必要的，一路顺风的上涨，反而让人心里没底。 　　
　　管理层还不至于贪到让股东无利可图的地步。在你抱怨管理层时，先要思考两个问题： 　　
　　，如果自己是管理层的一员，会不会同样先把个人利益放在位； 　　
　　第二，对管理层的抱怨，是不是自己不愿意费心进行研究的一种迁怒。 　
　　抱怨会让自己放弃上进的动力。在证券市场中，对于自己不能改变的事情，就要接受它的存在，并在进行风险收益评估时考虑进去。

• Peter Lynch的股票投资法则：
  

        Lynch的25条黄金投资法则，我把它精减为10条：
　　1、研究你熟悉行业公司的基本面后再投资股票。
　　2、短期股价会偏离基本面，长期不会。
　　3、购买或持有该公司股票的理由一定要充足。
　　4、个人投资别超过5支以上股票，因为你没精力照顾它们。
　　5、避开热门行业热门股，寻找冷门行业的领头羊公司。
　　6、投资困境之中的行业，一定要投资有能力渡过难关的公司，而且一定要等待出现行业复苏的信号。
　　7、做好股市大跌的准备，并在大跌末期低价购入好公司股票。
　　8、除非公司基本面恶化，别抛出你认定的好公司股票。
　　9、当你持有好公司股票，时间就是你的朋友。
　　10、判断一家大盘高成长公司的股价是否偏高，参考收益线和股价线的偏离。

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股票不完全是公司，不过股价是公司外在表现的一部分，林奇深入研究公司，也不失为一种投资方法

Peter Lynch,不可战胜的神。

a good sharing, thanks

真心谢谢啊，非常好的资料

战胜华尔街，好事，去战胜！！

感谢楼主上传！