现实中的无风险利率是怎么确定的？

我看很多论文用三个月期存款利率，还有的是三个月国债利率

在这谈点自己的看法，希望大家指正，一起讨论。
无风险利率：1。没有违约风险。2。没有再投资风险。3。要考虑时间范畴。
实际应用中，要看你准备用它做什么，比如给公司估值，公司的一般我们假定它是永续的。那么当然是越长的时间越好。美国是用T-bond。那么对应过来，咱们是否可以用中国国债的到期收益率来计算。对于期限，如果有30年的就用30年，如果不好找就用10年的来近似代替。
综合起来，就是用10年的国债到期收益率来作为无风险利率的基准。
之后，中国国债有风险吗？其实目前感觉风险几乎为零，但是严格说应该还是有，这时就要剔出其中的违约风险部分，比如default spread 0.8%.10年国债YTM 5%。那么无风险利率就是4.2%。（如果要考虑中国国债市场化程度的话，问题会更复杂点，但是鉴于一般建模尽量简洁话的原则，也算可以接受吧）
大家有不同意见的拍砖。

个人觉得如果短期的话  可以采用对应的银行间拆借利率

对于USD，市场通用的是LIBOR。这个是市场在没有collateralize的funding rate 的“平均”利率。对于不同的asset， 根据具体的交易情况， 会有不同的无风险利率。

举个简单的例子，假设你买股票，无风险利率就是用买的股票做抵押来贷款的利率。这个是市场平均的利率，而不是你能够取得贷款的利率。

CAPM中的市场利率又如何选取代理变量？针对中国的情况。
还有无风险收益率可以用银行间拆借利率吗？若可以，用隔夜的还是7天的？

普遍被接受的无风险利率指的就是国债利率吧

在我国，目前无风险利率主要就是参考央行的定期存款利率，国债由于受到发行时间和发行规模的限制，严格来说不能作为无风险利率的主要参考标准

真是一路看下来，很复杂

sbsb 发表于 2008-2-23 16:53
一年定期存款利率由于变化不是很大，往往在实际工作中不是很好，我们这里是按照七日国债回购利率代表的无风 ...

请问是质押式回购还是买断式回购？