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PMI连续三个月下滑 经济增速放缓担忧再起 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布数据显示，2月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，继上月下滑后本月再回落0.2个百分点，重蹈去年经济增速放缓的担忧再起。
不过，虽然PMI连续三个月下滑，但降幅逐月收窄且仍高于50%临界值，令市场对宏观经济的悲观预期略有收敛。各类型企业对于未来一段时间信心大增，预示着企业经营活动将有所好转。
春节因素致PMI回落
不少专家认为，春节长假不少企业减产或停产，一定程度上导致制造业PMI指数的回落。目前新订单、生产等主要指数仍保持在50%以上，并且略高于去年同期，显示当前经济运行延续平缓态势，增速仍处在适度合理的增长区间。
国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群分析说，2月份PMI指数继续小幅回落，仍不排除存在春节因素的影响。从产成品库存及生产经营活动预期指数回升等情况看，企业预期大体稳定，预计未来经济增长总体仍会呈现平稳态势。
事实上，在2010年-2014年的五年中，春节当月PMI分别为52.0%、52.2%、50.5%、50.1%和50.2%，与上月PMI的差值分别为-3.8、-0.7、0.2、-0.3和-0.3个百分点，其中除2012年春节当月PMI因从阶段性底部回升而高于上月外，其他年度春节当月PMI均下滑，春节长假对制造业的影响非常明显。
在国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河看来，春节期间和前后，部分企业停工减产、企业员工返乡不仅对国内订单造成影响，对我国进出口也有一定负面影响。反映制造业外贸情况的新出口订单指数和进口指数2月份双双回落逾1个百分点就是明证。
警惕经济走势再现波动
值得注意的是，制造业PMI从去年11月开始回升乏力。中国物流与采购联合会、汇丰两项PMI数据分别创下8个月和7个月来新低是不争的事实。
中国物流信息中心分析师陈中涛指出，连续三个月下滑的走势同去年较为相似。联系到去年上半年PMI指数在波动中下降，与之相伴经济增速持续回落，今年是全面深化改革的开局之年，更需要一个稳定的经济发展环境，要警惕经济走势再次出现波动。
“当前市场需求偏弱，主要表现在新订单指数回落明显，产成品库存指数有所反弹，市场价格下跌。”陈中涛说。
新订单指数自去年10月份开始呈现持续小幅回落，2月份为50.5%，略高于去年同期0.4个百分点，处在低位；新出口订单指数自去年12月份以来持续下降，至今年2月份连续三个月处在50%以下。在生产指数也相应下降的情况下，新订单指数与生产指数的差距进一步扩大，产成品库存指数反弹。
陈中涛认为，产成品库存指数上升，与企业为后期市场启动增加备货有一定关系，但结合新订单和生产指数的变化来看，更多反映了市场需求偏弱，供过于求的矛盾愈发明显。
“在当前中国经济增长乏力、企业盈利能力下滑的情况下，利率水平的整体上涨将进一步加大企业资金压力，给实体经济带来更大的负面冲击。”瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光则对此也不无忧虑。
积极因素正在开始显现
尽管PMI各分项指数普遍回落，但企业生产动力似乎有所复苏，对未来一段时间发展的信心大增。数据显示，企业生产经营活动预期指数攀升至61.8%，比上月大幅上升10.5个百分点，为近11个月的高点，不论是大中型企业还是小型企业的生产经营活动预期指数均高于50%。
在陈中涛看来，近两个月PMI回落幅度收窄，也体现了一些经济运行中的积极因素正在开始显现。
一方面从季节性规律来看，3月份以后市场逐渐启动，许多企业正常生产、采购等经营活动正在恢复，订单也在逐渐增加，企业陆续开工。
另一方面，从外部环境来看，自去年三季度以来全球经济整体发展势头良好，全球制造业PMI指数保持在较高水平走势稳定，有利于保持出口的稳定性。尤其是近期人民币贬值，对于中小企业缩减成本、扩大出口有一定促进作用。
兴业银行首席经济学家鲁政委判断，如果今年人民币汇率形成机制改革真正启动，增长形势可能最终好于预期，物价指数则会比预期的略高。
此外，过去一年“调结构”的效果亦开始显现。据调查，以钢铁为代表的基础原材料行业、产能过剩行业持续回落；技术含量较高的装备制造业以及计算机通信电子设备制造业仍然保持较快发展。
瑞银证券依然判断，2014年中国出口改善、消费复苏将抵消投资、特别是基础设施投资的放缓，从而推动今年GDP增长达到7.8%。
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