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123wsn 发表于 2008-3-4 16:17:00 |只看作者 |坛友微信交流群|倒序 |AI写论文

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<p class="MsoNormal" align="center" style="BACKGROUND: white; MARGIN: 0cm 0cm 0pt; WORD-BREAK: break-all; TEXT-ALIGN: center; mso-margin-top-alt: auto; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-line-height-alt: 17.25pt; mso-pagination: widow-orphan; mso-outline-level: 2;">揭开上交所“权证创设制度”的真实内幕<p class="MsoNormal" align="center" style="BACKGROUND: white; MARGIN: 0cm 9.75pt 0pt 0cm; TEXT-INDENT: -18pt; LINE-HEIGHT: 17.25pt; TEXT-ALIGN: center; mso-margin-top-alt: auto; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-pagination: widow-orphan; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt;">·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; <a href="javascript:voteAgreeAgainst(162469,0)" target="_self">11</a><p class="MsoNormal" align="center" style="BACKGROUND: white; MARGIN: 0cm 9.75pt 0pt 0cm; TEXT-INDENT: -18pt; LINE-HEIGHT: 17.25pt; TEXT-ALIGN: center; mso-margin-top-alt: auto; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-pagination: widow-orphan; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt;">·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; <a href="javascript:voteAgreeAgainst(162469,1)" target="_self">0</a><p class="MsoNormal" align="center" style="BACKGROUND: white; MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: -18pt; LINE-HEIGHT: 17.25pt; TEXT-ALIGN: center; mso-margin-top-alt: auto; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-pagination: widow-orphan; mso-list: l1 level1 lfo2; tab-stops: list 36.0pt;">·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2008-02-29 13:19:06 作者：<a href="http://i.jrj.com.cn/dispatchSpace.jsp?uid=070406010003692062">先天下之乐而乐</a>
点击量：649 回复数：30 <p class="MsoNormal" align="center" style="BACKGROUND: white; MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: -18pt; LINE-HEIGHT: 17.25pt; TEXT-ALIGN: center; mso-margin-top-alt: auto; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-pagination: widow-orphan; mso-list: l1 level1 lfo2; tab-stops: list 36.0pt;">·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; <a href="http://istock.jrj.com.cn/">金融界爱股</a>
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 权证是一种权利证书，赋予持有人的一种权利，在指定时间内(即行权期)，用指定的价格(即行权价)，购买或者卖出特定数量的相关资产(或获得差价)。持有人获得的是一个权利而不是责任，持有人可自主选择是否行使权利。
而“创设权证”是原权证的衍生品,与原权证形象有本质的不同。经过比较可知，权证是一种持有人的有特定产品的权力，而上交所制造的“南航创设权证”却是同名“南航股改权证”的“李鬼”。 二、创设权证的违法、违规操作剖析
 &nbsp;1、混淆概念,以假乱真 南航权证是一种“股改权证”，是南航大股东支付给南航流通股股东的股改对价，而股改权证也是中国股市所特有的权证。而既然是中国股市所特有的股改权证，其权证的创设虽然同样无须征得权证原发行人的同意，但非持原股者的“创设所得权证”，却不能与持原股者的“股改权证”使用相同的权证代码。而在中国股市，由于强势的利益集团对公司持原股者正当股改所得的收益，垂涎三尺，虎视耽耽。因此，不择手段，故意混淆挠乱“创设权证”与“股改权证”为一体，套用相同的代码交易。使购买南航权证的股民分不清自己买的到底是“股改权证”还是“创设权证”，股改权证是有价值的，而经过券商不断创设的权证（由于数量的极大膨胀）是无价值而言之。是短期的投机品种，而非投资品种。 &nbsp;2、避实就虚，百般狡辩掩盖错误 一个不愿坦诚道出自己在上交所担任何职务“李专家”，被上交所推到股民面前对话，李说：“创设的制度执行的很好，假设不创设，可能会风险更大，股价都能搞到十元。”一个上交所的“李专家”不用数据论述，竟以假设来搪塞回答。李说：“权证的创设给我们最大的教训是设的门槛太低，应该设100万资金以上可参与”这种避实就虚的检讨，已经露出了由于创设而导致的后果。李的辩解：“创设使用同一代码，犹如我给你一张10元和他给你一张10元是一样的。”而另外二位女接待人员却说：“我们是把不同种的产品一起打包发行，这有什么不可以。”这种解释如同狡辩，股民出钱买你们的产品，不是买你的10元钱啊。不同的产品挂了同一牌子使用同一代码，又是同一时间交易，谁能分得清楚哪个是股改权证？哪个是创设权证？ 3、擅自做主，凌驾法律 (1)按照《公司法》的相关规定，公司创设权证的权利范围不应该是由交易所和券商做出的，而应该由股东大会做出决定，且必须经过出席股东大会2 /3以上的表决权股份的股东通过，才能做出这样一个决议。
 (2)新《证券法》第一百零二条,证券交易所只是“为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人”，不是国家机关，也不是国家行政机关，无权制定法律、行政法规和规章，只能根据法律、行政法规和规章制定相应的业务规则。如果法律、行政法规有关于权证发行和交易的规定，证券交易所可以根据法律、行政法规以及部门的有关规章来制定业务规则。
 (3)在没有法律、行政法规根据的情况下，中国证监会也无权授权证券交易所核准权证发行。尽管新《证券法》第四十八条规定了:证券交易所“审核同意”证券上市的，但也同时规定了 “审核同意”的前提是“依法”。因此，证券交易所擅自制定《权证管理暂行办法》，核准权证的发放是违法的。
 4、违背股改,欺骗股民 &nbsp;众所周知,股改的本质就是对价，换取非流通股的流通。当初南航之所以向流通股股东派发权证，其实是为了弥补偏低的股改对价，弥补的对象是流通股公众股东，而不是那些参与权证创设的券商。委曲求全的南航公众股东满心希望在股市上去炒作一下手中的废纸，以便获得微薄的利益来平衡股改对价的亏损。上交所和创新类券商在这里发现了巨大的商机，精心设计了无限制创设权证的制度，打着“抑制投机”“保护中小投资者”的冠冕堂皇的旗号欺骗股民。钱都改到券商口袋里了。 5、金融豪赌，阻碍行权危害极大 &nbsp; 在上交所认为0价值的南航权证，对于券商们来说价值绝对超过铂金钻石。南航“创设权证”事实上已成为了无风险的暴利，券商的创设超出原有的股改权证许多倍，14亿比127.45亿如此大的差距，真要行权拿什么给持权者？谁又能担保南航正股的股价在6月20日之前高挂不跌? 上交所玩忽职守，券商胆大包天，共同玩起了的金融豪赌游戏，赌赢的前提是以千万股民的财富巨大亏损换来之，赌输的后果是以多家券商破产来告终。赌我们中小权证投资者到期不会行权。南航认沽权证要么下地狱，要么上天堂。创设导致的后果比327国债事件更为严重。 6、纵容券商，操纵股价 2007年7月16日，创设量最大的券商--中信证券，发布了&lt;&lt;三大利空可能齐发中信证券推本周黄金十股组合&gt;&gt;，其中南沽的正股—南方航空，赫然在目，特别醒目。
中信证券一边大量创设南沽，一边在大力推荐南沽的正股，结果是通过创设卖出南沽空手套利，同时操纵正股股价，使其在短时间内股价上涨了十倍，进而在南沽价格极低后马上回购注销。
 7、创设、托管、参与、集券商一体化
 &nbsp; 券商既是强势“商人”，又是市场参与者，追逐利益最大化，贪得无厌是其本能。若按照“三公(公开、公平、公正)”的原则，发行一种新股票或衍生品，应该由非参与市场的第三者执行，但监管部门却把发行权力“无私”地交给了券商，从而使券商具备了创设、发行、参与、托管等多项职能。又能在二级市场上堂而皇之的继续操作赚取差价。 8、大量暴利创设，压抑投资价值 &nbsp; 股票市场是最典型的资本市场，资本的本质就是逐利，逐利的手段就是投机加投资。纵观全球股市，都是投资与投机相结合，这是不可抗争的，任何人也无法改变的事实。由此可见，投资和投机是共同存在的，没有投机就没有股票市场，只有这样才能使股市具有生机和活力。股市本来就存在投机性，只是这个投机性不是无限制的，是有约束的，基本的约束原则就是三公原则。现在580989的创设就是公然违反三公原则。由于创设权证事实上已成为无风险的暴利行为，这种以一种带有利益输送特征的政策性投机行为打击另一种市场自发的投机行为的做法，就A股市场，股票大跌时南航权证也大幅下跌，股市杠杆效应不起作用。上交所为券商创造财富而刻意压抑实有价值的东西，实属罕见。 9、违反“三公”，扶强欺弱
 &nbsp;&nbsp;&nbsp; 股民和券商都是市场参与者，上交所规定只有少数有创新资格的券商可以去搞创设权证，可以不担风险地捞几亿、几十亿的掠夺？何不以“三公原则”让全国股民一起去创设新权证呢？像国外市场的做空机制，人人可以搞。全国投资者也去押现金、押股票来创设，实力雄厚的大券商与我们中小投资者两者互换，上交所用你们的创设制度扶助中小投资者创设获取暴利为什么就不可以？“创设制度能有效减小投资者的亏损范围和幅度”这就是上交所的管理者颠倒黑白的辩解。 三、创设的暴利带给市场的混乱
 1、明目张胆地掠夺股民的财富 &nbsp;&nbsp;&nbsp; 众所周知，券商创设一份南沽权证须交3.715元的保证金。举例：某券商创设了31.7亿份，交了117.7655亿的保证金，然后以均价1.8元出手，掠取了收入57.06亿元。然后，某券商为了达到赢利最大化，拼命打压沽价，操纵正股，使权证持有者无法行权后。某券商可以选择注销和不注销，都能赎回保证金。某券商就在短时间里，获得暴利57亿元。这就是上交所以“拟制投机”为理由换取投机创设暴利，瞒天过海，大肆抢劫民财。
 &nbsp;2、破坏了市场的自身调节功能。 &nbsp;股票都是波段运行的，当股价超过自身价值时，会由市场进行自然修正而下跌；当股价低于自身价值时，会由市场进行自然修正而上升，从而形成具有内在规律的上下波动。而天量南航权证创设后，市场丧失自身调节作用，人为地随着设定的“陷阱”运转。 3、破坏社会的和谐，国内的安定 &nbsp; 时至今日，从网上看到，已有很多股民绝望地发出了各种悲呛的呐喊和哭泣，亦有股民激情愤恨，欲采用各种极端手段。凡此种种，严重危害了祖国的稳定。随着股民的对质证监会，换来的是更加变本加厉的疯狂创设。
券商的恶意投机创设权证是经过证交所的监管部门核准同意的。那么，上交所和证监会是否有渎职侵权广大的中小投资者的利益呢？试问证券金融监督机构，什么才是你们履行职责的范围？
 &nbsp;面对中国证券史上最无耻的抢劫行为---创设。很多有良知的专家学者发出了正义的声音，知名市场人士黄湘元，独立财经撰稿人、专栏作家皮海洲、复旦大学历史系博士、财经论者叶檀，复旦大学历史系博士、中国著名财经评论家水皮，我国著名的金融证券专家谢百三，香港著名经济学家朗咸平、首席分析师文国庆、北京私募基金代言人花荣等知名人士，都纷纷抨击创设权证违反了当初股改的承诺，违反了在“三公”原则下的博弈，既然有人违反了三公原则及事先约定的章程、法规，谁就是违法行为，谁就应该受到谴责与惩罚。
对于上交所来说，指责南航创设不合理、违法的各类人士都是不屑一顾的，唯有云集了各类人才、权威专家的上交所，才能缔造出创世纪的580989权证创设金融豪赌，唯有上交所发明的创新类券商竟然可以股市暴敛民财，其金额之巨，令人目瞪口呆。 &nbsp;我们广大的中小股民代表，为了千万股民的利益、社会的和谐，为了捍卫改革开放后祖国的繁荣经济带给中国人民富裕安逸的生活，也为了我们党和政府的威信在人民心目中至高无上。于1月30日冒着鹅毛大雪再次分别到北京证监会、上海证交所，再次与推出权证创设制度者对话。这种不得不与推出权证创设制度者对话，实属我们股民代表的无奈之举，也表明我们的投资者明显缺乏必要的途经可以真实反应问题。“戚处长”和“李专家”虽然解答了我们股民代表提出的一些问题，但是他们的解答避实就虚，强词夺理。他们的解释：“创设、注销是由券商决定的，现在市场上对创设制度不理解，我们正在做券商的思想工作让他们别创设。”难道创设制度是券商制订的？券商权利大于一切，大于法了？然而，“一句证交所不归证监会管，权证创设的事情也不归证监会管，归国务院管。”如果，真象他们所说归国务院管的话。请问，证券监管部门究竟管什么？证监会你该不该存在？纳税人还有没有义务为你们的存在而缴税？ 券商大量创设是在证交所创设制度庇护下进行的，二者共同玩起了金融豪赌游戏后，他们为了赌赢中小投资者不会行权，操纵600029股价也就成为必然的手段，事实胜于雄辩，券商大量创设后，短时间内正股价格，迅速飚升到30多元。这也难怪上交所百般强调创设的券商素质好，不会操纵股价的之说。股市的交易数据都由证交所掌控，我们投资者提出的疑问究竟该有谁来解释？创设的制度对于券商来说就是天上掉下一大堆的真金白银，不拿白不拿！在祖国面临一帮肆意挠乱证券市场，侵吞人民利益财富的人，我们广大中小投资者的心中都会充满为祖国献身的豪情！” 权威专家表示：“一项制度是否合理，关键在于它是不是照顾了大多数人的利益，但两年多来的事实不断地说明一个问题，那就是权证创设肥了创新类券商，而广大散户的财富却被拿走。这样的结果说明权证创设制度在现在的中国并不是合理的制度。” 希望政府彻底全面清查： 1、对权证创设之事作深入全面调查，组织官员、专家和各方利益代表共同对权证创设的合法性合理性作出评估。 2、查清几百亿权证创设资金的来龙去脉，保全冻结全部涉案南航权证（580989）和涉案保证金。 3、查清南航股票飚升的原因，并立法创设权证事件，并制订一定的补偿协议。&nbsp; 4、中共中央立即成立《上海证券交易所侵犯知识产权创设伪造南航权证有组织犯罪》调查组、专案审判法庭。 5、
监管部门拿出比当初不顾一切推行权证创设的更大的果断和勇气，立即改正错误。 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp;××××位投资者 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2008年2月29日愤诉<p class="MsoNormal" align="left" style="BACKGROUND: white; MARGIN: 0cm 0cm 0pt; WORD-BREAK: break-all; LINE-HEIGHT: 22.5pt; TEXT-ALIGN: left; mso-margin-top-alt: auto; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-pagination: widow-orphan;">&nbsp;&nbsp;

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关键词：上海证券交易所 327国债事件国家行政机关事实胜于雄辩著名经济学家南方航空真实内幕金融界投资者天下

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