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腾讯科技 娄池 4月19日报道
《捕鱼达人》游戏开发商触控科技今天向美国证券交易委员会（SEC）提交首次公开招股（IPO）申请，触控科技计划在纳斯达克上市，拟最高融资1.5亿美元。
根据文件显示，2013年触控科技手机游戏营收为5.46亿人民币（9029万美元），其流水约为7.5亿人民币，比2012年增长了9倍。在游戏产品的活跃度上，2013年第四季度MAU达到了5270万，DAU达到了910万。
值得注意的是，触控招股书显示，非通用美国会计准则下(Non-GAAP)调整后的净亏损2013为4975万人民币。2013触控科技游戏业务的净利率应该至少维持在20%-30%左右。在手游营收良好的情况下，造成这一问题的原因与研发投入有直接关系。
根据招股书显示，2013年触控科技在研发上投入了1.05亿，营销和市场费用投入1.49亿，据推算，研发费用应该大多数投到了引擎相关的平台业务上。据悉，触控科技的cocos2d-x引擎业务是开源免费引擎，目前并没有开始大规模的货币化，而是在抢占市场阶段。
一、流水增速快
触控科技招股书显示，其2013年的游戏流水为7.57亿，同比增长963.73%。过去几年触控科技的游戏流水增长都非常迅猛。在营收上，2011-2013年触控科技的总营收分别为868万、7653万和5.55亿，2012年和2013年同比增速分别为781.41%和624.87%。
根据招股书显示，触控科技基于非美国会计准则的移动游戏收入（即通常情况下的游戏流水）在2011-2013年分别为714万、7595万和7.57亿，2012年和2013年同比增长为963.73%和896.34%。
按照艾瑞的数据，中国移动游戏市场的增长率在2011-2013年分别为41.93%和69.32%，2014-2017年的预期增长率分别为58.39%、52.97%、43.77%、36.03%；而根据新闻出版总署的数据，中国移动游戏的实际销售收入在2011-2013年分别为17亿、32.4亿、112.4亿，相应增长率分别为90.58%和246.91%。
2013年四个季度，移动游戏流水继续持续、稳定增长。非美国会计准则下计量（Non-GAAP），触控科技2013年4个季度移动游戏营收（流水）保持了比较稳定、快速的增长，增长率维持在30%左右。
二、亏损源于引擎业务投入
触控科技招股书显示，非通用美国会计准则下（Non-GAAP）调整后的净亏损2013为4975万人民币。由触控的招股书分析可见，亏损的主要原因在于触控科技将大量资源投入到以cocos2d-x引擎为核心的平台业务上，而目前cocos2d-x等平台业务还没有大规模的开始货币化。
成本增长上来看，研发投入确实是触控科技出现亏损的一个比较重要的原因。触控科技R&D投入在2011-2013年分别为1206万、3892万和1.05亿，2012年和2013年的同比增速为222.6%和170.27%。2012年在R&D的投入增速超过了运营总成本的增速，这是2012年亏损突然大幅扩大最重要的原因。2013年随着营收快速增长，总运营成本占营收比重迅速下滑至50%左右，造成了亏损。
按行业平均数字，游戏发行业务的净利率在10%-20%左右，而游戏自研的净利率在30%左右甚至更高。2013年，触控科技《捕鱼达人》系列在其流水中的占比为53.8%，以此推算，2013触控科技游戏业务的净利率应该至少维持在20%-30%左右。
招股书显示，2013年触控科技R&D投入1.05亿，营销和市场费用投入1.49亿，据推算，研发费用应该大多数投到了引擎相关的平台业务上，销售和市场费用也有部分投入，若将引擎相关的成本从总运营成本中扣除推算，那么触控科技在2013年游戏业务上的净利润可能在6000万-1亿的区间。
三、营收构成：手游为主 捕鱼仍为核心
触控科技的营收主要分为两个部分：一是来自移动游戏业务的收入。此部分主要分为自研移动游戏的收入和代理发行移动游戏的收入；二是来自在线广告业务的收入，主要为各类移动广告带来的收入，包括移动APP内的banner广告、推荐墙等。
根据招股书显示2011至2013年，来自移动游戏的营收分别为714万、6950万和5.47亿，保持近8倍的增长。
自2012年触控科技开始将《捕鱼达人》系列游戏率先接入运营商计费体系，并开始大规模地拉收入开始，捕鱼达人一直是触控科技最重要的产品，作为一款单机休闲游戏，捕鱼达人营收占比过高是这家公司最大的隐患
据招股书披露的数据，2011至2013年，公司对捕鱼达人系列的依赖已经下降很多，捕鱼达人占游戏流水的比例分别为90.1%、62.3%和53.8%。
此外，触控科技的整体在线活跃度较高，到了2013年第四季度，MAU（月活跃人数）达到了5270万，DAU（日活跃人数）达到了910万，表现在营收上的增长也达到了极高的686.42%。
四、股权结构：北极光成最大赢家
触控科技成立于2010年，两个创始人分别为陈昊芝和刘冠群，到现在仅3年多的时间。这家公司的前身是cocoachina论坛，这是国内最大的苹果开发者社区，主要是供一些移动开发者发帖讨论各种移动开发、推广问题。
此后触控科技于2011年开始推出《捕鱼达人》游戏，并取得了不错的下载量，是当年国内最成功的手机游戏之一。在将《捕鱼达人》移植到Android平台的时候，触控科技入股并最终收购了位于厦门的cocos2d-x引擎团队。
过去3年多触控科技累计获得8300万美元融资，几大投资方分别是北极光、GGV、红杉、思伟创投、新天域资本。（A轮：2010年初，120万美元;B轮：2011年7月，1400万美元;C轮：2012年8月，1800万美元;D轮：2013年10月，5000万美元）。
股权结构：
以上数据显示，A轮投资触控科技的北极光可能会是本次触控科技IPO的最大赢家，成为触控科技单一最大股东。此外，GGV、新天域、红杉、思伟创投等也参与了本次资本盛宴。
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