天天基金专题研究：一季度基金重仓股分析

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天天基金专题研究：一季度基金重仓股分析　　中创板依旧受宠，医药、信息技术不离不弃
　　报告摘要：
　　板块分布整体维持四季度格局、中创板依旧受宠。截至2014年一季度，纳入统计范围的660只偏股型基金，共有901只股票进入前十大重仓股，较三季度792只大幅增加。其中沪市主板、深市主板、中小板、创业板股票分别有331、138、253、181只，占比分别为36.74%、15.32%、27.86%、20.09%。沪深主板股票数量占比均小幅提高，中创板股票数量占比并没有明显下降。
　　金融连续遭减持，医药、信息技术不离不弃。重仓股数量方面，占比最高的依旧为医药生物行业，占比12.10%，其次是信息技术、机械设备以及电子设备，占比分别为10.65%、8.55%、7.77%。市值方面，占比前三的行业同去年四季度一样，依次为医药生物、信息技术、食品饮料，占比分别为20.15%、13.08%、9.83%。医药生物板块过去四个季度重仓股数量占比连续第一。
　　重仓股集中度持续下降以规避风险。基金十大重仓股市值占净资产比例的简单平均为36.82%，较三季度下降1.46%，自2013年三季度以来持续下降。从重仓股集中度的分布来看，重仓股集中度较高(60%以上)和较低(30%以下)的基金比例有所上升，而集中度在30%~60%的基金比例有所下降。
　　截止2014年一季度，基金持有数量最多的个股仍然是伊利股份，共有197只基金持有。占流通股比重最高的仍然是卫宁软件，占比为56.58%，重仓股中主板、医药消费板块上市公司明显增多。增持最多的为中信银行，共增持23125.35万股。减持最多的为格力电器，共减持18739.84万股。
　　整体而言，基金配置相较2013年四季度更趋均衡，但个股选择方面进一步分化，未来基金经理的选股能力将更加重要。
　　一、 板块分布：中创板依旧受宠
　　截至2014年一季度，纳入统计范围的660只偏股型基金(包括普通股票基金、偏股\平衡\偏债混合型基金、保本基金以及传统封闭式基金)中，共有901只股票进入前十大重仓股，较三季度792只大幅增加，显示基金经理对个股判断持续分化。其中沪市主板、深市主板、中小板、创业板股票分别有331、138、253、181只，占比分别为36.74%、15.32%、27.86%、20.09%。相比2013年四季度，2014年一季度基金十大重仓股中深市主板、沪市主板股票数量占比均有所提高。整体而言，基金重仓股中创板股票数量并没有明显下降。(数据来源：Choice资讯)
　　市值方面，纳入统计的偏股型基金十大重仓股总市值4531.79亿元，较三季度5225.50亿元较少693.71亿元。其中沪市主板、深市主板、中小板、创业板市值分别为1997.63、745.62、1008.22、780.31亿元，占比分别为44.08%、16.45%、22.25%、17.22%。值得注意的是，虽然一季度创业板经历一波过山车行情，但创业板市值占比较去年四季度依旧提高3.84%，中小板市值占比也有所提高。而3月以来以金融地产为代表的大盘蓝筹持续上涨，但沪深主板市值占比却较去年四季度下降5.22%，市场风格的“短期切换”并未在基金的重仓股变化中体现。(数据来源：Choice资讯)
　　二、 行业分布：金融连续遭减持，医药、信息技术不离不弃
　　行业分布方面，从重仓股数量来看，占比最高的依旧为医药生物行业，占比12.10%，其次是信息技术、机械设备以及电子设备，占比分别为10.65%、8.55%、7.77%。股票市值方面，占比前三的行业同去年四季度一样，依次为医药生物、信息技术、食品饮料，占比分别为20.15%、13.08%、9.83%。医药生物板块过去四个季度重仓股数量占比连续第一。
　　表格 1: 十大重仓股行业分布情况

	2014年一季度重仓股行业分布情况				2013年四季度重仓股行业分布情况
行业名称	重仓股数量	数量占比	重仓股市值(亿元)	市值占比	重仓股数量	数量占比	重仓股市值(亿元)	市值占比
医药生物	109	12.10%	913.34	20.15%	98	12.37%	891.49	17.06%
信息技术	96	10.65%	592.57	13.08%	77	9.72%	540.31	10.34%
机械设备	77	8.55%	195.27	4.31%	65	8.21%	213.55	4.09%
电子设备	70	7.77%	248.51	5.48%	58	7.32%	298.69	5.72%
基础化工	57	6.33%	245.57	5.42%	58	7.32%	329.05	6.30%
交运设备	57	6.33%	284.62	6.28%	43	5.43%	383.08	7.33%
电气设备	45	4.99%	266.57	5.88%	33	4.17%	212.60	4.07%
房地产	37	4.11%	173.78	3.83%	34	4.29%	202.56	3.88%
食品饮料	34	3.77%	445.42	9.83%	35	4.42%	551.23	10.55%
有色金属	31	3.44%	39.62	0.87%	25	3.16%	37.18	0.71%
文化传媒	29	3.22%	180.40	3.98%	23	2.90%	236.78	4.53%
公用事业	29	3.22%	104.89	2.31%	30	3.79%	158.96	3.04%
金融	29	3.22%	206.01	4.55%	32	4.04%	358.32	6.86%
农林牧渔	26	2.89%	61.20	1.35%	24	3.03%	86.25	1.65%
商贸零售	26	2.89%	41.86	0.92%	23	2.90%	75.33	1.44%
轻工制造	23	2.55%	41.35	0.91%	20	2.53%	27.37	0.52%
能源	19	2.11%	42.89	0.95%	19	2.40%	48.29	0.92%
建筑	19	2.11%	50.46	1.11%	20	2.53%	70.13	1.34%
家电	16	1.78%	234.18	5.17%	20	2.53%	336.70	6.44%
纺织服装	14	1.55%	32.44	0.72%	17	2.15%	28.95	0.55%
交通运输	14	1.55%	29.05	0.64%	8	1.01%	36.67	0.70%
综合	14	1.55%	18.95	0.42%	5	0.63%	21.20	0.41%
建材	13	1.44%	42.10	0.93%	12	1.52%	51.12	0.98%
餐饮旅游	11	1.22%	37.66	0.83%	9	1.14%	24.63	0.47%
钢铁	6	0.67%	3.09	0.07%	4	0.51%	5.06	0.10%

　　数据来源：choice资讯，天天基金研究中心
　　*注释：行业分类采用东方财富一级行业分类
　　相比去年四季度，从重仓股数量占比来看，基础化工、金融、家电等板块下降幅度较大，分别下降1.00%、0.82%、0.75%。另一方面，信息技术、交运设备、综合三个行业的占比有所上升，分别增加0.93%、0.92%、0.92%。(数据来源：Choice资讯)
　　市值方面，受板块下跌及基金减持影响，金融、家电、交运设备三个行业的市值占比下降幅度较大，分别下降2.31%、1.28%、1.05%。另一方面，医药生物、信息技术、电气设备三个行业由于基金增持以及板块上涨影响，股票市值占比大幅提升，分别较去年四季度提升3.09%、2.74%、1.81%。(数据来源：Choice资讯)

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关键词：专题研究 天天基金 一季度 重仓股 Choice 天天基金 十大重仓股 机械设备 食品饮料 信息技术

三、 重仓股集中度：持续下降以规避风险

　　截至2014年一季度，进入统计范围的660只主动偏股基金十大重仓股市值占净资产比例的简单平均为36.82%，较三季度下降1.46%，自2013年三季度以来持续下降。十大重仓股市值占股票市值比例的简单平均为57.16%，较上季度上升1.40%，自2012年四季度以来持续提升。从重仓股集中度的分布来看，重仓股集中度较高(占净资产比例60%以上)和较低(占净资产比例30%以下)的基金比例均有所上升，而集中度在30%~60%的基金比例有所下降。(数据来源：Choice资讯)



　　个基方面，十大重仓股市值占净资产比例较高的基金有长信内需成长股票、富国高新技术产业股票、德邦优化股票、华商动态阿尔法混合、中邮战略新兴产业股票、富国天合稳健股票、宝盈策略增长股票、金鹰行业优势股票、泰达宏利效率优选混合(LOF)、汇添富消费行业股票。

　　表格 2: 重仓股集中度前十基金

基金名称 十大重仓股占净资产比 十大重仓股占股票市值比
长信内需成长股票 79.61  83.61  
富国高新技术产业股票 75.22  83.11  
德邦优化股票 75.00  78.95  
华商动态阿尔法混合 74.58  96.01  
中邮战略新兴产业股票 73.78  89.79  
富国天合稳健股票 71.75  76.01  
宝盈策略增长股票 71.59  77.51  
金鹰行业优势股票 70.40  78.66  
泰达宏利效率优选混合(LOF) 68.96  100.00  
汇添富消费行业股票 68.41  79.20


　　数据来源：choice资讯，天天基金研究中心

　　四、 重仓个股分析：白马股遭抛弃

　　从持有基金数量来看，截止2014年一季度基金持有数量最多的个股仍然是伊利股份，共有197只基金持有。格力电器、海康威视、歌尔声学、长安汽车、大华股份、碧水源退出十大重仓股，而万科A、东华软件、蓝色光标、贵州茅台、云南白药、益佰制药为新进入十大重仓股上市公司，十大重仓股中医药、消费板块上市公司明显增多。

　　表格 3: 重仓股持有基金数量TOP10

2014年一季度 2013年四季度
股票简称 持有基金数量 股票简称 持有基金数量
伊利股份 197 伊利股份 191
万科A 72 格力电器 105
东华软件 70 中国平安 101
蓝色光标 69 海康威视 93
三安光电 63 歌尔声学 86
双汇发展 58 长安汽车 77
中国平安 56 三安光电 76
贵州茅台 56 大华股份 76
云南白药 55 碧水源 75
益佰制药 54 双汇发展 74


　　数据来源：choice资讯，天天基金研究中心

　　从重仓持股占流通股比重来看，截止2014年一季度基金重仓持股占流通股比重最高的任然是卫宁软件，占比为56.58%，较上季度提升7.69%，其次为蓝色光标和伊利股份，重仓持股占流通股比重分别为44.33%、43.87%。

　　表格 4: 基金重仓持股占流通股比重TOP10

2014年一季度 2013年四季度
股票简称 重仓持股占流通股比(%) 股票简称 重仓持股占流通股比(%)
卫宁软件 56.58  卫宁软件 48.89  
飞利信 44.33  蓝色光标 43.30  
和佳股份 43.87  伊利股份 39.19  
蓝色光标 41.07  阳光电源 38.08  
易华录 40.97  富瑞特装 37.46  
宋城股份 39.02  和佳股份 36.99  
探路者 36.86  联化科技 36.88  
益佰制药 33.83  大华股份 34.83  
恒泰艾普 33.02  蒙发利 33.62  
蒙发利 31.04  长城汽车 32.90


　　数据来源：choice资讯，天天基金研究中心

　　从增减持变化来看，去年基金大幅加仓的家电白马股格力电器本期遭大幅减持，一季度减持18739.8万股，而银行、券商等金融股则延续去年四季度遭基金大幅抛售的节奏，如兴业银行(-17048.76)、中国银行(-15527.66)、中信证券(-13618.84)等均遭到不同程度的减持。值得注意的事，同为银行股的中信银行却倍受基金追捧，一季度增持23125.35万股。另外中国南车(-16227.34)、长安汽车(-15125.45)等去年四季度增持较多的交运设备板块个股也有较大幅度减持。

　　另一方面，增持重仓股整体以消费防御板块为主，如家电板块的TCL集团(14358.81)、纺织服装板块的海澜之家(7025.77)，此外智能电网主题上市公司如金风科技(15411.17)、平高电气(9144.22)、国投电力(7618.93)等也获得一定增持。

　　表格 5: 十大重仓股基金增减持TOP10

增持TOP10 减持TOP10
股票简称 增持(万股) 股票简称 减持(万股)
中信银行 23125.35  格力电器 -18739.84  
金风科技 15411.17  兴业银行 -17048.76  
TCL集团 14358.81  中国南车 -16227.34  
平高电气 9144.22  中国银行 -15527.66  
农业银行 8850.77  长安汽车 -15125.45  
国投电力 7618.93  金地集团 -14469.12  
大族激光 7028.93  中信证券 -13618.84  
海澜之家 7025.77  建发股份 -12537.71  
正和股份 6721.77  浦发银行 -12395.45  
佛山照明 6503.66  康得新 -11344.51


　　数据来源：choice资讯，天天基金研究中心

　　虽然一季度创业板经历了一波过山车行情，但市场风格的“短期切换”并未在基金的重仓股变化中体现，基金对中创板、小市值股票依旧偏爱有加，体现了符合经济转型且有业绩支撑的优质成长股仍将是基金重点配置的方向。

　　行业方面，有稳定业绩支撑的防御性板块如医药、消费依旧受基金青睐。医药板块在震荡市中表现出的抗跌性是基金增持主要原因，而食品饮料(尤其是酿酒行业)经过前期调整、目前估值较低，逐渐受到基金重视。此外受益于互联网金融、信息消费等主题驱动，信息技术板块也依旧是基金的重点配置领域。而金融板块依旧是基金减持的重点。

　　另外值得注意的是，一季度股市跌宕起伏以及主题概念的频繁轮动，使得基金开始在主题概念中寻找投资机会，如智能电网、医疗服务、LED照明、互联网金融等等。

　　整体而言，基金配置相较2013年四季度更趋均衡，但个股选择方面进一步分化，未来基金经理的选股能力将更加重要。

　　免责声明：

　　本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。