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投资要点
中国的信息安全巨头必将诞生在企业级安全市场。安全事故频发背景下，成本因素和技术因素将长期刺激企业自主性需求。而政策推手也将加速IT国产化进程。在行业纵向一体化成为必然的背景下，中国IT巨头的整合趋势也将显著提升专业安全厂商的价值。
中国的信息安全巨头将诞生在企业级安全市场
2013年中国信息安全形势持续恶化，被植入后门的网站数同比增长45%。数据成为安全核心，携程等数据泄露事件暴露出企业安全投入的严重不足。在个人安全市场“全面免费化”的背景下，中国的“赛门铁克”将出现在企业级市场。360发力企业级安全市场更增强了我们的信心。
成本因素刺激自主需求，2014年企业安全预算增加51%
一方面，进入2014年，以“携程门”为代表的数据泄露事件频繁发生。在APT攻击加剧，数据泄露频发的背景下，企业安全形势将持续恶化。另一方面，消费者信息等高价值数据占企业数据比例将长期增加。这意味着单次袭击中企业经济损失持续上升。2013年，这一数据同比增加了28%。因此，数据泄露机会成本将持续刺激企业的自主需求。同时，移动安全问题加剧，也将带来潜在的安全需求。根据普华永道的调查，2014年企业安全预算将增加51%。
IT国产化进程超预期，企业级安全市场拐点已经出现
信息安全上升为国家战略，相关政策提前“落地”使得IT国产化进程将超预期。下游客户中，1）ZF领域，“安阳公告”意味着的IT国产化将在全国加速铺开；2）金融领域，银监会“窗口指导”，银行“自主可控”加速确定性进一步提高；3）电力领域，等级保护政策在国家电网大规模铺开，软硬件国产比例有望进一步提升。基于2014年新出现的成本和政策因素，我们认为国产信息安全市场长期拐点已经出现，未来三年市场规模 CARG 23.3%。同时，与欧美国家相比，中国IT安全投入的严重不足说明，中国信息安全市场是将是一个看不到天花板的市场。
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