事件:5月以来镍价暴涨,带动有色金属板块拉升,5月12日板块整体上涨5.0%,华泽钴镍、兴业矿业、金钼股份、吉恩镍业等多只个股涨停。
点评:
镍价持续上涨,金川频繁上调出厂价。截止5月9日,LME镍价为20200美元/吨,3月以来的涨幅为37.4%;同期金川镍出厂价格累计上涨48200元/吨,涨幅高达53.6%。金川集团是亚洲第一大、国际第四大镍业公司。4月以来金川集团频繁上调电解镍出厂价,5月起更是通过6次调价,使得电解镍出厂价由124800元/吨升至146000元/吨,12日内价格涨幅高达17%。
镍价上涨主要受印尼镍原矿出口禁令影响。印尼镍原矿出口量占比世界镍原矿供给总量的15%。印尼ZF在2014年1月12日出台了镍原矿出口禁令,意在推动本国采矿业下游加工产业的发展,寻求从原料供应商转变为成品供应商。我们认为,短期来看(3-6个月),国际镍金属市场通过对于库存的消耗,尚能维持一段时间的供需平衡;长期来看(2-3年),寻找新的镍矿产国来替代印尼的难度较大,随着印尼原矿出口的停止,以及其国内新建镍铁产能达产的不确定性,未来国际市场镍金属供给将出现一定程度的缺口,有望在中长期内支撑镍价上行。
二级市场投资建议:考虑到中国国内镍矿产资源匮乏,随着未来全球镍原矿供应的收紧,建议关注拥有上游镍矿产资源的镍企,如华泽钴镍、兴业矿业。