摩根士丹利：6月中国流动性波动恐加剧 降存准时机尚未到

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摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(2014.5.20)发布报告称，最近的中国经济数据显示未来的展望仍具挑战性，中国的流动性波动或于下个月加剧，但不至于造成显着的风险。Kewei Yang等经济学家在报告中称，根据中国人民银行(PBOC)公布的资料显示，自2月开始外资流入放缓，预期未来几个月将继续放缓。摩根士丹利指出，预期央行或将避免人民币过度贬值，因为企业已经从放空美元转为做多美元；此举造成央行在未来几个月有时必须卖美元买人民币，如此将消除一些市场的流动性。报告称，预计中国央行目前还不需要调降存款存准率。大摩指出，6月底以前将有5390亿元人民币由到期的回购和央票出售到市场；若央行让这些资金全部到期，预期将让流动性维持在目前的水准。不过报告提到，一段时间之后，央行调降存准率的机会较大，因为流动性供需和经济展望不佳。报告并显示，降存准和央行的外汇操作，比如卖美元，可以互相配合。过去10年，中国央行上调存准率是为了中和买美元所造成的影响。

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关键词：摩根士丹利 中国流 流动性 Stanley Morgan 定价权 国际 黄金

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