瑞士信贷(Credit Suisse)近日发布的一份报告称,中国经济显露触底迹象,丧失动能的最坏时期可能已经过去。
瑞信分析师陶冬和Weishen Deng在报告中称,根据该行的李克强动力指数估计,中国经济目前环比折年率增速在6.7%-7.0%,明显高于第一季度的5.7%。
报告指出,判断经济转向的依据包括:目前非假期季,政府反腐对于消费的拖累减轻;汽车和消费电子近期走强;出口改善。
经济仍面临的挑战包括:固定资产投资疲弱,反腐削弱投资和消费,房地产市场最近数月走弱。
瑞士信贷报告认为,中国经济的核心问题是私人投资的缺失,仍需进行结构性改革,尤其是打破国企在服务行业的垄断,以重新激发私人部门的投资兴趣。
报告并指出,在无政府强刺激的前提下,瑞信预计第二季度环比折年率增速为7.1%,第三季度增长7.4%,第四季度增长7.0%。要完成全年约7.5%的目标,季环比折年率增速下半年需要加速至约8%。
报告显示,经济增长的初步触底迹象,将使得政府刺激的可能性进一步降低。报告重申此前的预期,即当局除了一些象征性动作之外将无刺激措施。
相对于增长前景,瑞信更担心信用事件,因为今年有3.5万亿元人民币地方政府债务到期,下半年有2.3万亿信托贷款到期。
报告写道,尽管经济增长前景略见光明,但影子银行领域风险并未降低;地方政府、开发商和私营企业的现金流似乎在恶化,而不是在改善。