巴菲特开课 鼓励逆势操作
工商时报 2008.04.16
萧丽君、陈颖柔/综合外电报导
最新一期美国财富杂志报导,四月初投资大师巴菲特为华顿商学院学生上了1天的密集课程。这位股神以他丰富的经验向学生表示,最佳投资之道就是逆势操作,当众人担心受怕时,就是大胆加码的最佳时机! 巴菲特每年约有15次会邀请一群商学院学生到柏克夏海瑟威公司,为他们上1天的课程。这些学生通常会前往公司参观他们1或2项业务,之后再转到位于奥马哈市中心的公司总部,在此巴菲特将特别给予这些学生两个钟头的问答课程。 4月初他在柏克夏海瑟威对来自宾州大学华顿商学院的150名学生上课时,发表他对贝尔斯登纾困案、信贷危机、美国经济前景与股市投资等看法。以下就是他的上课重点。 观点 1 长期持股理财优选 问:你建议投资人目前应该如何自处? 答:答案是不要让投资人认为他们在今日所看到的新闻,会大幅影响到他们的投资策略。他们的投资策略所包含的要素应为,首先,尽管你知道经济未来走势,你也不一定知道股市会如何反应。其次, 投资人在选股时,很难选到优于平均股票表现的个股。 如长期持有,投资股票堪称不错的理财选择。投资人唯一可能出错的两件事是买错股票,或在错误时间买进或脱售股票。 就如同我经常所说的,当众人担心受怕时,就是大胆加码的时刻,反之亦然。唯有逆势操作才是投资必胜的王道。 问:长期而言,你看多美国经济? 答:美国经济将会表现得很好,但不会一直很好。如果不相信美国经济会好,就不要买股票。我说美国经济会很好是有原因的,美国的产值每年都增加,长期而言,这是一个正和游戏,唯一会扼杀投资人的是高额费用或试图巧取市场。 观点 2 美国资本市场超赞 答:我不认为美国金融市场逐渐丧失优势,虽然沙宾法案增加成本,且有一些是浪费掉的,但相对于美国金融市场总规模20兆美元,这些成本并不大。我认为,美国的资本市场超赞,而且所出差错,只会使它更加迷人,我的意思是,如果你与我同业,你是不会乐见资本市场运作百分百无误的。 不论实施何种法规,人们会继续做傻事,将来还是会这样,因此法规有相当大局限性,要约束人是很难很难的。如果我被任命为监管人员,有一百位最聪明的人与我搭配,每天去查大型金融机构的资金部位,包括所有衍生性金融商品部位、所有的股票部位、所有的货币部位,我也没有办法告诉你,它们怎么运作的。当你使用极复杂的投资工具,这些投资工具有数百名交易对方,这样要去规范是非常难的。 观点 3 莫依总经预测投资 问:美国景气目前距离转机尚远吗? 答:我认为是。似乎每个人都说不景气的时间不会长而且情况不会很严重,但是看起来正好相反。目前,我不依据总经预测做任何投资,所以我认为大家不要因为总经预测就卖股票,我也不认为大家应该依据总经预测买股票。
巴菲特每年约有15次会邀请一群商学院学生到柏克夏海瑟威公司,为他们上1天的课程。这些学生通常会前往公司参观他们1或2项业务,之后再转到位于奥马哈市中心的公司总部,在此巴菲特将特别给予这些学生两个钟头的问答课程。
4月初他在柏克夏海瑟威对来自宾州大学华顿商学院的150名学生上课时,发表他对贝尔斯登纾困案、信贷危机、美国经济前景与股市投资等看法。以下就是他的上课重点。
观点 1
长期持股理财优选
问:你建议投资人目前应该如何自处?
答:答案是不要让投资人认为他们在今日所看到的新闻,会大幅影响到他们的投资策略。他们的投资策略所包含的要素应为,首先,尽管你知道经济未来走势,你也不一定知道股市会如何反应。其次, 投资人在选股时,很难选到优于平均股票表现的个股。
如长期持有,投资股票堪称不错的理财选择。投资人唯一可能出错的两件事是买错股票,或在错误时间买进或脱售股票。
就如同我经常所说的,当众人担心受怕时,就是大胆加码的时刻,反之亦然。唯有逆势操作才是投资必胜的王道。
问:长期而言,你看多美国经济?
答:美国经济将会表现得很好,但不会一直很好。如果不相信美国经济会好,就不要买股票。我说美国经济会很好是有原因的,美国的产值每年都增加,长期而言,这是一个正和游戏,唯一会扼杀投资人的是高额费用或试图巧取市场。
观点 2
美国资本市场超赞
答:我不认为美国金融市场逐渐丧失优势,虽然沙宾法案增加成本,且有一些是浪费掉的,但相对于美国金融市场总规模20兆美元,这些成本并不大。我认为,美国的资本市场超赞,而且所出差错,只会使它更加迷人,我的意思是,如果你与我同业,你是不会乐见资本市场运作百分百无误的。
不论实施何种法规,人们会继续做傻事,将来还是会这样,因此法规有相当大局限性,要约束人是很难很难的。如果我被任命为监管人员,有一百位最聪明的人与我搭配,每天去查大型金融机构的资金部位,包括所有衍生性金融商品部位、所有的股票部位、所有的货币部位,我也没有办法告诉你,它们怎么运作的。当你使用极复杂的投资工具,这些投资工具有数百名交易对方,这样要去规范是非常难的。
观点 3
莫依总经预测投资
问:美国景气目前距离转机尚远吗?
答:我认为是。似乎每个人都说不景气的时间不会长而且情况不会很严重,但是看起来正好相反。目前,我不依据总经预测做任何投资,所以我认为大家不要因为总经预测就卖股票,我也不认为大家应该依据总经预测买股票。